期貨日?qǐng)?bào)
近期，碳酸鋰庫存一改此前連續(xù)去化態(tài)勢(shì)，已連續(xù)兩周小幅回升。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，截至12月20日當(dāng)周，碳酸鋰社會(huì)庫存環(huán)比增加89噸，至10.82萬噸。具體從各環(huán)節(jié)來看，中間貿(mào)易商加速出貨，庫存大部分完成了轉(zhuǎn)移。其中，下游庫存增加1000噸，至3.3萬噸；冶煉廠庫存增加600噸，至3.7萬噸。
中信建投期貨分析師張維鑫表示，庫存連續(xù)微增，表明目前碳酸鋰基本面已從9—11月的偏緊局面，基本回歸平衡狀態(tài)。從產(chǎn)量和庫存的變動(dòng)來看，基本面回歸平衡的主要驅(qū)動(dòng)是產(chǎn)量的增長(zhǎng)，而非需求回落。“對(duì)碳酸鋰價(jià)格而言，重新累庫帶來壓力，但需求保持高位，支撐‘淡季不淡’。”張維鑫說。
“庫存連續(xù)兩周企穩(wěn)，反映市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)進(jìn)入短期平衡狀態(tài)。”國(guó)信期貨分析師顧馮達(dá)表示，從供應(yīng)端看，11月和12月碳酸鋰產(chǎn)量持續(xù)回升，特別是鋰輝石和鋰云母端的高開工率帶來了顯著增量，使供應(yīng)保持高位運(yùn)行。從需求端來看，雖然需求仍強(qiáng)于往年同期，但釋放速度有所放緩，因此庫存再度小幅累積。
從盤面來看，近期碳酸鋰價(jià)格維持震蕩運(yùn)行態(tài)勢(shì)。12月24日，碳酸鋰期貨主力2505合約微漲0.93%，至78200元/噸。
張維鑫認(rèn)為，目前碳酸鋰市場(chǎng)并無明顯利多驅(qū)動(dòng)，價(jià)格小幅反彈或是市場(chǎng)的正常波動(dòng)。一方面，雖然周度產(chǎn)量持續(xù)增加，但累庫幅度并未出現(xiàn)明顯擴(kuò)大，意味著需求依然保持在高位，“淡季不淡”進(jìn)一步強(qiáng)化。另一方面，從價(jià)格水平來看，碳酸鋰主力合約已經(jīng)跌至今年8月份以來的中樞水平以下，部分合約已接近前期低點(diǎn)。“在這樣的背景下，繼續(xù)下跌的動(dòng)能減弱。”
顧馮達(dá)認(rèn)為，碳酸鋰價(jià)格近期小幅反彈，主要是由需求端超預(yù)期和市場(chǎng)情緒推動(dòng)。“11月和12月雖然是傳統(tǒng)需求淡季，但受新能源車年底搶裝以及儲(chǔ)能‘搶出口’效應(yīng)的推動(dòng)，下游排產(chǎn)表現(xiàn)出‘淡季不淡’的特點(diǎn)，特別是動(dòng)力電池和儲(chǔ)能行業(yè)的強(qiáng)勁需求支撐了市場(chǎng)。”顧馮達(dá)表示，隨著價(jià)格逐漸觸及市場(chǎng)預(yù)期的底部區(qū)間，部分下游企業(yè)開始提前采購，貿(mào)易活躍度增加，也助推價(jià)格短期修復(fù)。
從基本面看，當(dāng)前供給整體相對(duì)寬松，短期產(chǎn)量預(yù)計(jì)穩(wěn)中有增，但供給邊際增量逐步放緩，近幾周的周度數(shù)據(jù)一直維持小幅增量。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，11月碳酸鋰產(chǎn)量64140噸，環(huán)比增加4475噸，同比增長(zhǎng)48.8%。其中，電池級(jí)碳酸鋰產(chǎn)量46360噸，環(huán)比增加5455噸，同比增長(zhǎng)65.8%；工業(yè)級(jí)碳酸鋰產(chǎn)量17780噸，環(huán)比減少980噸，同比增長(zhǎng)17.5%。截至12月20日當(dāng)周，碳酸鋰周度產(chǎn)量16340噸，環(huán)比增加198噸。預(yù)計(jì)12月碳酸鋰產(chǎn)量為69570噸。
需求方面，利多基本已反饋，后續(xù)仍需觀察需求預(yù)期變化。12月排產(chǎn)微降，需求繼續(xù)大幅提振的預(yù)期有限。
展望后市，國(guó)投期貨分析師吳江認(rèn)為，12月碳酸鋰處于供需兩旺狀態(tài)，國(guó)內(nèi)鋰產(chǎn)量有所抬升，下游表現(xiàn)也較為旺盛，正極材料企業(yè)的開工率依舊維持在較高水平。對(duì)于明年1月的生產(chǎn)計(jì)劃，如果下游電芯廠的訂單仍較好，春節(jié)期間頭部磷酸鐵鋰企業(yè)大概率不會(huì)放假。因此，碳酸鋰價(jià)格在70000~75000元/噸仍有較強(qiáng)支撐，后市大概率偏強(qiáng)震蕩。
“盡管近期周度庫存累積幅度不大，但確實(shí)驗(yàn)證了碳酸鋰供需關(guān)系的邊際轉(zhuǎn)弱，且倉單持續(xù)增加，也表明基本面總體寬松。整體來看，預(yù)計(jì)價(jià)格維持偏弱震蕩態(tài)勢(shì)。”張維鑫認(rèn)為，隨著春節(jié)臨近，碳酸鋰需求大概率會(huì)從高位回落，基本面預(yù)計(jì)進(jìn)一步轉(zhuǎn)向?qū)捤伞４汗?jié)后，需要考慮需求透支帶來的“旺季不旺”的風(fēng)險(xiǎn)。如果3月份需求旺季落空，碳酸鋰價(jià)格或進(jìn)一步下跌。
責(zé)任編輯：張靖笛
VIP課程推薦
APP專享直播
熱門推薦
收起
24小時(shí)滾動(dòng)播報(bào)最新的財(cái)經(jīng)資訊和視頻，更多粉絲福利掃描二維碼關(guān)注（sinafinance）
