本文源自：期貨日報
近期，甲醇期貨呈現震蕩上漲態勢。昨日MA2505合約午后盤面出現拉升，向上觸及2650元/噸，刷新近半年新高，錄得強陽，收復上周跌勢。在業內人士看來，甲醇期貨呈現震蕩上漲態勢，基本在預期之內，技術形態為向上收斂，但突然的大幅拉升超出了市場預期。
“昨日盤中甲醇期貨突然拉升，與外盤突發消息有關。”齊盛期貨分析師于芃森告訴期貨日報記者。
據《紐約時報》報道，伊朗的政府機構正在關閉或縮短工作時間，學校和大學已經切換到在線模式。高速公路和購物中心陷入了黑暗，工業企業斷電，幾乎停止了生產。盡管伊朗擁有世界上最大的天然氣儲量和原油儲量，但該國正面臨著嚴重的能源危機。據伊朗官員稱，滿足該國需求的天然氣短缺已達到每天約3.5億立方米。截至12月20日，伊朗的17座發電廠已經完全停止運轉，其余的僅部分運轉。
“天然氣是伊朗甲醇生產的主要原料，天然氣嚴重短缺的話，伊朗甲醇裝置的復產就可能會遇到問題，所以盤面對這一消息有所反應。”于芃森如是說。
“甲醇期貨昨日大幅增倉上行，從合約結構看，甲醇期貨遠月合約貼水，適合多單移倉。”方正中期期貨產業研究中心負責人夏聰聰表示，甲醇現貨市場逐步由小幅貼水轉為升水狀態，基差近期有所擴大。“前期甲醇現貨市場持續處于貼水狀態，隨著交割月臨近，甲醇基差逐步收斂。甲醇期貨MA2501合約偏強運行，現貨市場會受到一定提振，與MA2505合約相比轉為升水。”她稱。
值得一提的是，近期港口地區現貨一直偏強，遠月基差已經走強至90~110元/噸。
“遠月紙貨的走強也是帶動甲醇期貨走高的主要因素之一。”于芃森表示，近期甲醇港口地區現貨及近月紙貨走強，主要源于目前海外伊朗甲醇裝置開工負荷較低，1月份伊朗甲醇進口將會大幅減少。
對此，中信建投期貨能化高級分析師劉書源認為，甲醇期貨階段性拉升的動力依舊是近伊朗及非伊到港減少，港口庫存繼續去化。
截至12 月 22 日，伊朗裝船不到50萬噸，12月約60萬噸，較前值下降較多，預計12月整體進口量在100萬噸附近，同比11月減少8萬噸。
“目前，港口較內地走強體現在華東、華南基差不斷走強。”據劉書源介紹，近期江浙主流庫區提庫較強，相關進口貿易商企業積極詢價遠月貨。“甲醇港口走強是到港減少的必然結果，其博弈點仍然是庫區提貨情況。此前歐洲國家的價格高漲促進的轉口貿易有效緩解了港口庫存壓力。”他稱。
“從基本面來看，截至上周四，港口地區甲醇庫存為109萬噸，可銷售庫存在65萬噸，均創歷史同期新高。”于芃森表示，甲醇目前是“弱現實、強預期”格局，市場分歧較大。
在夏聰聰看來，近期甲醇市場小幅累庫，而沿海地區庫存則高位回落。“甲醇生產企業報價變動不大，多數維穩，廠家出貨為主，簽單略顯一般，企業庫存窄幅增加至42.38萬噸。”夏聰聰表示，進入12月份后，多套裝置停車檢修，甲醇行業開工水平有所回落，但仍高于去年同期，西北地區開工保持在87%附近。部分區域可流通貨源收緊，加之運費高企，甲醇到貨成本增加。當前，甲醇港口庫存繼續下滑，縮減至109.9萬噸，沿海市場庫存壓力有所緩解。
“當前，甲醇基本面弱穩，上游煤炭市場尚未止跌，下游用戶拉運不積極，需求端難以形成有力支撐，或難以支撐盤面持續上漲。”夏聰聰表示，12月份部分裝置停車檢修，甲醇貨源供應有所回落。下游市場追漲熱情不高，入市采購積極性一般。煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工保持在相對高位，傳統需求行業存在淡季擾動。進口貨源流入縮減，加之下游剛需接貨平穩，港口庫存或延續下滑態勢。“供需變化不大，甲醇期貨高位整理，重心抬升至年內寬幅震蕩區間上方壓力位附近。”在她看來，短期市場需關注其能否有效突破2650~2700元/噸附近阻力。
在劉書源看來，甲醇期價走強的持續性取決于下游的拿貨能力。“本次港口基差走強后，已經有甲醇期現貿易商逐步詢價內地貨源。內地多數區域仍然處于低庫存、限計劃、高物流運費的情景，期現窗口打開后該境況或加劇。”劉書源認為，未來市場需主要關注港口兩套有檢修計劃的烯烴工廠動態，MA2505合約此輪上漲高度或取決于下游主流 MTO裝置負反饋情況。
責任編輯：張靖笛
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