銅：
隔夜LME沖高回落，上漲0.09%至9065美元/噸；SHFE銅上漲0.23%至74640元/噸；國內進口窗口持續打開。宏觀方面，美國12月Markit制造業PMI初值48.3，低于預期49.5和前值49.7；Markit服務業PMI初值58.5，高于預期55.8和前值56.1。美國12月Markit制造業PMI仍處于萎縮區間，但服務業PMI創2021年10月以來的逾三年最快，顯示制造業雖然低迷，但經濟韌性仍存。市場靜待本周的美聯儲12月議息會議，“新美聯儲通訊社”Nick TimiraosNick表示本周再次降息后，美聯儲準備放慢甚至停止降息。國內方面，中央經濟工作會議措辭和此前召開的中央政治局會議基調基本一致，對“積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”做進一步的部署，提振市場信心。基本面方面，LME庫存下降200噸至272625噸；SMM周一統計全國主流地區銅庫存對比上周四下降1.92萬噸至10.31萬噸；庫存持續下降，表明下游企業有趕訂單的情況。海外金融市場表現持續回暖帶動市場情緒，有點類似于年初，市場風險偏好有所帶動，國內穩增長預期漸強，因此價格出現搖擺，但臨近年關市場偏謹慎，市場更關注明年經濟預期，多空存在較大分歧，價格走勢也缺乏趨勢性，繼續以區間震蕩來去看待，關注盤面可能出現的新變化。
鎳&不銹鋼：
隔夜LME鎳跌1.14%報15670美元/噸，滬鎳跌0.64%報126000元/噸。庫存方面，昨日 LME 鎳庫存增加678噸至165186噸，昨日國內 SHFE 倉單減少409噸至30155噸。升貼水來看，LME0-3 月升貼水維持負數；進口鎳升貼水上漲50元/噸至-150元/噸。產業方面，據雅加達郵12 月 11 日消息，印尼能源和礦產資源部重申進一步限制鎳產品生產。不銹鋼方面，原材料鎳鐵采購價格和意向采購價格重心延續下移，但考慮鎳鐵成本關系，短期進一步下跌空間較為有限，對不銹鋼的成本支撐作用顯現。新能源方面，三元前驅體排產環比增加帶動硫酸鎳價格上漲，冶煉利潤小幅修復。純鎳方面，12月供應預計仍維持增加態勢，結構上部分品牌出現緊缺，近期出口利潤縮小，國內庫存累庫明顯。短期來看，鎳礦潛在政策影響利多價格，但目前從基本面來看鎳價缺乏上漲動力，不銹鋼處于階段性低估值區間，短期進一步下跌空間有限，建議關注鎳鐵成交價格重心是否會帶動不銹鋼成本的下移，短期仍偏震蕩運行。
氧化鋁&電解鋁：
氧化鋁震蕩偏弱，隔夜AO2501收于5225元/噸，跌幅0.48%，持倉減倉4285手至12.4萬手。滬鋁震蕩偏弱，隔夜AL2501收于20140元/噸，跌幅0.79%。持倉增倉4021手至19萬手。現貨方面，SMM氧化鋁價格持穩在5769元/噸。鋁錠現貨擴至貼水30元/噸，佛山A00報價漲至20240元/噸，無錫A00貼水90元/噸，下游鋁棒加工費河南臨沂無錫持穩，新疆包頭南昌廣東下調10-50元/噸；鋁桿1A60持穩，6/8系加工費持穩，低碳鋁桿加工費下調131元/噸。澳洲兩家氧化鋁廠回歸生產，海外氧化鋁價格坍塌，但內外價差未逆轉、進口延續關閉，周內新出冬季限產政策后，氧化鋁現貨偏緊格局仍未扭轉，短期高位震蕩、暫無大跌驅動。電解鋁虧損產能繼續擴大，引發鋁廠減產，疊加國內政治局會議提振情緒，走出此前悲觀情緒。鋁錠庫存轉為累庫后鋁價基本驅動不足，階段震蕩調整、謹慎為上。
錫：
滬錫主力漲0.48%，報246690元/噸，錫期貨倉單5562噸，較前一日增加42噸。LME錫漲1.02%，報29320美元/噸，錫庫存4625噸，減少35噸。現貨市場，對2501云錫升水1，000-1，200元/噸，交割升水700-1，000元/噸，小牌升水500-700元/噸，進口貼水300-600元/噸。價差方面，01-02價差-210元/噸，02-03價差-310元/噸，滬倫比8.41。上周盤面反彈至25萬上方后礦貿積極點價，市場擔心冶煉企業高價交倉，錫價快速回落至24.5萬附近。但目前下跌空間依然有限，一是因為印尼和緬甸供應尚未恢復，昨日SMM已下調加工費；二是錫庫存量已經降低至相對低位，三是下游常備庫存不高，下跌較多可能會繼續備貨，錫價預計以震蕩盤整為主。
鋅：
截至本周一（12月16日），SMM七地鋅錠庫存總量為8.94萬噸，較12月9日降低0.29萬噸，較12月12日降低0.20萬噸。滬鋅主力跌0.83%，報25580元/噸，鋅期貨倉單29117噸，較前一日增加2483噸。LME鋅跌1.41%，報3046.0美元/噸，鋅庫存266500噸，減少2000噸。現貨市場，上海0#鋅對2501合約升水480-500元/噸，對均價升水100-120元/噸；廣東0#鋅對滬鋅2501合約升水385-405元/噸，粵市較滬市升水20元/噸；天津0#鋅對滬鋅2501合約升水390-510元/噸，津市較滬市升水40元/噸。價差方面，01-02價差+200元/噸，02-03價差+75元/噸，滬倫比8.40。鋅礦港口庫存和冶煉廠原料庫存均逐步抬升，加工費開始反彈，冶煉企業提產積極性有所好轉，供應端緊張的驅動邏輯開始轉弱。需求企業開工相對平穩，但實際新增訂單有限。臨近春節，部分冶煉企業有計劃在1月注冊交割，2501-2502合約月差或有高位回落風險。但庫存持續去化，來到近年來季節性相對低點，現貨升水維持高位，下跌壓力尚未兌現現實端，價格整體或維持震蕩。
工業硅：
16日工業硅震蕩偏弱，主力2501收于11635元/噸，日內跌幅0.26%，持倉減倉17910手至7.4萬手。現貨止漲企穩，百川參考價11845元/噸，較上一交易日持穩。其中#553各地價格區間降至10700-11950元/噸，#421價格區間降至11850-12350元/噸。最低交割品#553價格降至10950元/噸，現貨貼水收至740元/噸。美國最新公布于明年1月起針對多晶硅和硅片加征50%關稅。當前美國在光伏產業中多依賴于進口，尤其上游產能布局偏少，供應鏈短缺影響下，對原料多晶硅出口量級影響有限。周內硅廠訂單仍無改善，廠庫持續增壓，期貨貿易節奏稍有加快，且仍以舊單421為主，帶動隱性庫存有所去化，新規553開始主導盤面價格，硅價運行重心稍有下調，延續弱勢震蕩。
碳酸鋰：
昨日碳酸鋰期貨2501合約跌0.26%至76000元/噸。現貨價格方面，電池級碳酸鋰平均價下跌400元/噸至76000元/噸，工業級碳酸鋰平均價下跌400元/噸至73300元/噸，電池級氫氧化鋰維持至68950元/噸。倉單方面，昨日倉單庫存增加617噸至42885噸。周度期貨價格弱勢震蕩運行。供應端表現出持續增加態勢，結構上鋰輝石增量明顯，周度產量環比增加467噸至16142噸，其中鋰輝石提鋰環比增加560噸至8969噸，鋰云母提鋰環比增加25噸至3080噸，鹽湖提鋰環比減少88噸至2493噸，回收提鋰環比減少30噸至1600噸。需求端12月總體仍維持高位運行，下游連續三周小幅補庫，但仍以剛需補庫為主，中間環節資金回籠需求出貨意愿增加，造成對現貨價格的壓力。社會庫存在經歷了連續14周去庫后，周度庫存表現出現小拐點，重新表現出小幅累庫態勢，但絕對量上不明顯；倉單庫存快速恢復至4.2萬噸，對盤面價格壓力逐步顯現。總體來看價格仍然上有頂、下有底，上方受到套保壓力和庫存壓力制約，下方考慮總體需求仍維持偏強，短期仍篇震蕩運行，關注庫存拐點是否驗證。
責任編輯：李鐵民
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