來源：紫金天風期貨研究所
周度評述 上周供應端發運小幅下行；澳洲小幅下降，巴西回落明顯，非主流上行。我國到港總量小幅下滑，非主流到港量下降。需求端鐵水止跌回升，247日均鐵水+1.72萬噸至222.61萬噸，鋼廠盈利率微增，復產力度不及預期。鐵礦現貨成交量下行，鋼廠近期受價格下跌影響，補庫意愿減弱。黑色系整體走弱，成材利潤下降；廢鋼降幅較大，廢鐵價差下行。庫存端近期有所回升，總量仍維持高庫存狀態，鋼廠進口礦庫存環比減138萬噸；45港庫存環比增36萬噸。供應端寬松狀態未變；需求端9月鐵水月均225萬噸左右，高點227萬噸左右。螺紋持續去庫，鋼坯累庫，熱卷累庫放緩；目前對旺季暫無超常的利好預期，關注后期鋼廠補庫及終端需求情況。觀點維持震蕩偏空。
月差 1-5月差下行。
現貨 鐵礦現貨成交量下行，遠期貨成交量上行，01合約基差率2.9%左右，基差上行，基差率上行。
鐵水 本周鋼聯公布247樣本鐵水產量222.61萬噸，環比+1.72萬噸，9月日均鐵水222.6萬噸。
庫存 45港庫存環比增36萬噸，貿易礦占比64%，環比下降。鋼廠進口礦總庫存減138萬噸，廠庫增33萬噸，海漂+港口減171萬噸；進口礦可用天數減2天至18天。
鋼廠利潤 黑色系整體走弱，成材利潤下降；廢鋼降幅較大，廢鐵價差下行。塊礦入爐比下降，球團、燒結入爐比上升；燒結入爐品位持平。
折扣&匯率 9月普氏62指數均值為93，對應盤面估值約為732。
品種間差異 混合粉價格走弱明顯；部分主流品種溢價下行，塊粉價差暫穩，內外礦價差走擴。
巴西降水無影響
巴西天氣：降水無影響
數據來源：Reuters，紫金天風期貨全球發運小幅下行
路透發運：全球發運小幅下行
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路透口徑：2024年9月7日，路透全球鐵礦7日移動平均發貨量4573千噸，周環比減2.8%，同比增8.1%。澳洲7日移動平均發貨量2546千噸，周環比增3.5%，同比持平；巴西7日移動平均發貨量1458千噸，周環比減32%，同比增9.8%。
數據來源：Reuters，紫金天風期貨路透發運：非主流發運上行
數據來源：Reuters，紫金天風期貨路透發運：近期澳洲三大礦發運上行
數據來源：Reuters，紫金天風期貨路透到港：到港總量下行，非主流到港減量
數據來源：Reuters，，紫金天風期貨鋼聯發運：上周澳洲發運小幅下行，巴西下降明顯
數據來源：Mysteel，紫金天風期貨鋼聯發運：上周澳洲三大礦山發運暫穩，vale發運下行
數據來源：Mysteel，紫金天風期貨鋼聯發運：上周澳洲三大港維持正常發運
數據來源：Mysteel，紫金天風期貨鋼聯發運：上周巴西兩港維持正常
數據來源：Mysteel，紫金天風期貨鋼聯到港：上周45港增8萬噸，北方6港增155萬噸
數據來源：Mysteel，紫金天風期貨國產礦：唐山地區國產礦逐漸恢復，126礦山日均產量加速回升
數據來源：Mysteel，紫金天風期貨鐵水止跌回升，鋼廠盈利率微增
鋼廠：鋼廠盈利率微增至4.3%；鐵水222.61萬噸，環比+1.72萬噸
數據來源：Mysteel，紫金天風期貨鋼廠：黑色系整體走弱，成材利潤下降；廢鋼降幅較大，廢鐵價差下行
數據來源：Mysteel，紫金天風期貨鋼廠：進口礦消耗上行，燒結礦消耗量上行
數據來源：Mysteel，紫金天風期貨鋼廠：塊礦入爐比下降，球團、燒結入爐比上升；燒結入爐品位持平
數據來源：Mysteel，紫金天風期貨疏港：上周45港日均疏港量303萬噸環比增3萬噸/日
數據來源：Mysteel，紫金天風期貨成交：鐵礦現貨成交量下行，遠期貨成交量上行
數據來源：Mysteel，紫金天風期貨需求：鋼廠旺季逐漸復產，五大品種產量低位回升，消費量暫穩
數據來源：Mysteel，紫金天風期貨庫存：螺紋持續去庫，鋼坯累庫，熱卷環比持平
數據來源：Mysteel，紫金天風期貨港口庫存累庫
港口：45港庫存環比增36萬噸，貿易礦占比64%，環比下降
數據來源：Mysteel，紫金天風期貨鋼廠：鋼廠進口礦總庫存減138萬噸，廠庫增33萬噸，海漂+港口減171萬噸；進口礦可用天數減2天至18天
數據來源：Mysteel，紫金天風期貨期現下行，基差上行，
1-5月差下行
周度：價格數據
數據來源：Mysteel，紫金天風期貨基差：期現下行，基差上行
數據來源：Mysteel，紫金天風期貨月差：1-5月差下行
數據來源：Mysteel，紫金天風期貨價格結構：月差保持BACK結構
數據來源：Mysteel，紫金天風期貨價差：混合粉價格走弱明顯
數據來源：Mysteel，紫金天風期貨溢價：部分主流品種溢價下行，塊粉價差暫穩，內外礦價差走擴
數據來源：Mysteel，紫金天風期貨運費：海運費暫穩
數據來源：Mysteel，紫金天風期貨海漂成本：主流粉成本下行
數據來源：Mysteel，紫金天風期貨進口利潤：主流品種進口利潤上行
數據來源：Mysteel，紫金天風期貨9月普氏62指數均值為93，對應盤面估值約為732
數據來源：Mysteel，紫金天風期貨平衡表
數據來源：Mysteel，紫金天風期貨
責任編輯：趙思遠
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