來源：建信期貨研究服務
累庫壓力大，碳酸鋰第一成本支撐位告急
研究員：張平 從業資格號：F3015713
一、 事件
碳酸鋰期貨增倉大跌，日內主力期貨LC2411合約跌4.17%至73450，總持倉日增9751至328393手，資金再度大舉入場。
二、 點評
日內碳酸鋰期貨再度大跌，一是受宏觀面市場情緒偏空影響，日內大宗商品除生豬、雞蛋以及燒堿出現收漲之外，其他大宗商品均收跌，中國公布的7月信貸數據出現了人民幣貸款負增長，融資需求低迷，市場對經濟前期悲觀預期進一步加深，加大了市場的拋售情緒。二是受碳酸鋰自身供應過剩壓力，碳酸鋰自從三月中旬以來持續累庫，且在6月以來累庫速度加快，過剩壓力令碳酸鋰持續向成本端靠近
我們在上周周報中提及“SMM統計的鋰云母一體化現金成本63355元/噸，若考慮增值稅則在7.2萬附近，在高庫存礦端未明顯減產的情況下，預計碳酸鋰價格將繼續下跌”，當前碳酸鋰主力期貨價已經跌至73450，最低跌至72800，離我們上周周報中的成本支撐位近在咫尺，對于后市，我們認為第一成本支撐位，即鋰云母一體化成本位將難以讓碳酸鋰期貨止跌，原因一是6月以來碳酸鋰周度累庫水平均超3000噸，最高周度累庫達4566噸，上周累庫降至3138噸，然而從碳酸鋰周度產量來看，鋰云母產量在3500-4000噸之間，再加上智利和阿根廷鹽湖產碳酸鋰的進口補充，中國鋰云母礦減產可能也難以緩解市場的過剩壓力；原因二是我們在7月半年報中提及歐美新能源車政策支持力度下降，7月份歐洲電動汽車銷量進一步下降，7月銷量同比下降7.8%，1-7月銷量與2023年基本，北美7月銷量同比增7.1%，增速也較去年放緩，同時歐盟從7月5日開始對中國進口電動車征收臨時性關稅，7月新能源汽車出口10.3萬輛，環比增長20.6%，同比增長2.2%，7月動力電池出口同比環比雙回落，7月動力電池出口9.6GWh，同比下降13.1%，環比下降27.2%；海外新能車銷量下降且中國新能車出口受阻、動力電池出口下降，需求端壓力在逐步增加。因此我們預計，碳酸鋰期貨可能會突破第一成本支撐位繼續向下，止跌時機關注國內鋰云母礦商減產
責任編輯：趙思遠
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