⊙本報記者 徐玉海

　　“券商參與股指期貨保證金不得超過凈資本3％的規定，是針對單方向的做多、做空行為，而已持有股票頭寸、以套期保值為目的的操作有望不受此限制。”有關人士昨日向記者透露。

　　根據此前證監會向創新類券商和規范類券商下發的《關于證券公司參與股指期貨有關問題的通知（征求意見稿）》，證券公司所有未平倉頭寸的期貨合約實際占用保證金總額不得超過凈資本的3%，此外還規定不允許證券公司開展專門投資于股指期貨的資產管理業務等。業內人士指出，設置這樣的規定主要是出于控制風險的考慮，但同時也有分析擔心，3%的比例限制能否滿足機構對沖風險的需要。而在券商近期與管理層的溝通中，為使未來的股指期貨更好地發揮對沖風險的功能，證券公司套保操作將有望不受3%的比例限制。

　　該人士還指出，未來包括融資融券、股指期貨等新業務的陸續推出，將為券商創造更完善的經營環境。以融資融券為例，將改變目前券商自營“賭市場、賭方向”的簡單方式，證券公司在融券時不但可以通過資產組合“做多股票、做空指數”，保持較小的風險敞口，而且還能獲得融券業務較為穩定的收益，這對于提高券商交易類業務的持續盈利能力將有重大幫助。