⊙本報記者 阮曉琴 徐玉海

　　中國中煤能源股份有限公司（以下稱中煤能源）首次公開發(fā)行A股價格區(qū)間昨天揭曉，為16.00元/股－16.83元/股，低于此前市場預期。若以詢價區(qū)間上限定價，中煤能源本次A股籌資額將達256.7億元。

　　中煤能源本次發(fā)行采用網(wǎng)下向詢價對象詢價配售和網(wǎng)上資金申購發(fā)行相結(jié)合的方式，發(fā)行數(shù)量不超過1525333400股。其中，網(wǎng)下配售不超過381333400億股，約占本次發(fā)行數(shù)量的25%；其余部分向網(wǎng)上發(fā)行，約占本次發(fā)行數(shù)量的75%。網(wǎng)上發(fā)行申購日為2008年1月25日。

　　中煤能源詢價恰逢全球股市暴跌。昨日，中煤能源H股收盤價為18.16港元，比其20日均價23.14港元低21.52%。雖然H股大幅下挫，但詢價結(jié)果充分顯示了機構(gòu)投資者對中煤能源投資價值的認同。

　　中煤能源16.83元的價格區(qū)間上限對應的2007年市盈率約為44倍。據(jù)分析師預測，16.83元對應2008年的預測市盈率僅為33倍。而縱觀A股市場上的煤炭股，中國神華相應的估值達到了55倍和40倍，兗州煤業(yè)、西山煤電和大同煤業(yè)等煤炭股的平均估值也都高于中煤能源價格上限所對應的估值。

　　作為全國第二大煤炭企業(yè)，中煤能源在2006年12月于香港上市后逐步得到國際投資者的發(fā)掘，成為最受投資者青睞的H股之一，股價最高曾達到近30元港幣。歷史上，中煤能源的各項主營業(yè)務都保持了年復合增長率超過25%的高速增長。從行業(yè)來看，中國的資源稟賦決定了煤炭始終是中國最重要的一次能源，而近年來油價的高速上漲以及偏緊的煤炭供需格局也帶動了煤價的上漲。目前，2008年電煤談判已基本完成，煤價上漲超過10%已成定局，而從亞太地區(qū)煤炭市場走勢看，目前澳大利亞煤炭指數(shù)已突破95美元，業(yè)界普遍預測出口煤價增幅將超過30%，中煤能源將從煤價上漲中大幅獲益。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，對比中國神華和兗州煤業(yè)這兩家A＋H股煤炭企業(yè)，神華的A股較H股溢價超過了50%，兗州煤業(yè)的A股較H股溢價超過70%。若中煤能源A股上市后的股價較H股溢價達到50%至70%，則其A股股價可達25元~30元。

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