8月中下旬以來，國內紡織市場部分訂單略有增加，下游企業對于原料詢價積極性提高，但迫于整體消費黯淡局面和供應壓力，國內棉價呈微幅抬升走勢，棉花期貨均價穩中有漲。隨著2022年度新疆南疆手摘棉采收時間臨近，部分軋花廠計劃于9月中旬前試開秤，考慮到上年度搶收的教訓，多數軋花廠或先以觀望為主。預計新年度籽棉開秤價格或低于預期。

鄭棉主連價格偏強震蕩

圖1 2020-2022年鄭棉主連價格走勢圖

據Mysteel統計，如圖1所示，鄭棉主力合約進入8月后開始逐步反彈，最近跟隨市場情緒維持偏強震蕩態勢。不過市場觀望情緒依然較濃，下游終端需求較為悲觀，紡企隨用隨買，對棉花后市信心不足。加之市場等待新棉開秤，紡企去庫意愿較強，后續訂單沒有明顯起色。且旺季秋冬訂單量仍不明顯，觀望情緒仍濃厚。期棉整體依舊是內弱外強，預計短期內鄭棉主連維持震蕩格局。

國內棉花庫存消化略有加快

圖2 2020-2022年全國棉花商業庫存走勢圖

據Mysteel統計，如圖2所示，截止8月19日，棉花商業總庫存231.68萬噸，環比上周減少11.56萬噸（減幅4.75%）。其中，新疆地區商品棉155.50萬噸，周環比減少9.24萬噸（減幅5.61%）；內地地區國產商品棉38.48萬噸，周環比增加1.53萬噸（增幅4.14%）。整體上看，新疆庫棉花消化有所加快，但現有庫存依舊較多，棉市庫存壓力依舊。當前棉價跌宕起伏，下游紡企謹慎操作，在紡織旺季金九銀十到來之前仍是按需補庫為主。

下游需求等待啟動

據Mysteel調研顯示，截至8月26日，國內主流地區紡企開機負荷為55.2%，周環比增幅2.9%。下游企業多是放緩采購節奏，一單一議，市場棉花去庫存壓力仍大，紡織市場開機率略有增加，訂單需求小幅改善，整體形勢仍然偏弱，國內棉紗價格經歷短暫上漲再度下跌。下游紡織市場好轉跡象尚需觀察。

綜上所述，近期在鄭棉期貨維持偏強震蕩走勢，不過下游市場觀望情緒依舊，國內棉花庫存壓力較大。棉市交投氛圍略顯冷清，疊加二季度全球貨物貿易增速放緩，預計下半年棉花消費或將繼續疲軟。短期紡企庫存壓力下降，部分企業試探性小幅調高開機率。短期，新棉上市在即，紡織市場頹勢出現小幅好轉跡象，預計國內棉花市場謹慎觀望為主。

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