銅：
隔夜LME銅下跌1.92%至9238.5美元/噸；國內(nèi)滬銅主力下跌1%至74300元/噸；現(xiàn)貨進(jìn)口窗口小幅打開。宏觀方面，受市場過度關(guān)注英偉達(dá)財報影響，美股科技股再現(xiàn)大幅下跌行情，并拖累市場情緒，風(fēng)向偏好下降，美元指數(shù)回升，有色市場出現(xiàn)普跌行情。國內(nèi)方面，股市表現(xiàn)偏弱，穩(wěn)增長政策期待性在增強。基本面方面，隨著銅價回升，下游新增訂單受到抑制，采購需求減弱，部分再生銅桿企業(yè)開始復(fù)產(chǎn)，精廢替代效應(yīng)減弱；LME昨日庫存下降2925噸至314250噸，累庫漸進(jìn)尾聲，對市場利空在減弱。昨晚可以佐證美股表現(xiàn)對銅的影響，從當(dāng)前看美股是否穩(wěn)定成為市場情緒的重要風(fēng)向標(biāo)。不過，總體來看宏觀情緒雖然反復(fù)，但整體仍呈現(xiàn)回暖跡象，加之基本面正逐漸好轉(zhuǎn)，銅價仍可維系偏強走勢，短線關(guān)注美股表現(xiàn)。
鎳&不銹鋼：
隔夜LME鎳跌0.99%報16995美元/噸，滬鎳跌0.28%報131730元/噸。庫存方面，昨日 LME 鎳庫存增加732噸至117348噸；國內(nèi) SHFE 倉單增加248噸至18293噸。升貼水來看，LME0-3 月升貼水維持負(fù)數(shù)；進(jìn)口鎳升貼水維持-150元/噸。不銹鋼方面，庫存端，周度全國主流市場不銹鋼89倉庫口徑社會總庫存108.87萬噸，周環(huán)比上升0.36%，供應(yīng)端有所恢復(fù)，成本端有一定支撐。新能源方面，需求端正極排產(chǎn)方面上調(diào)預(yù)期產(chǎn)量，上游挺價格意愿較強，但下游對硫酸鎳較高的價格接受程度有限。鎳礦批復(fù)量小幅增加，但實際供應(yīng)仍偏緊，升水維持較高水平，關(guān)注實際供應(yīng)情況，關(guān)注宏觀情緒影響。
氧化鋁&電解鋁：
氧化鋁震蕩偏弱，隔夜AO2410收于3945元/噸，跌幅0.68%，持倉增倉1576手至9.9萬手。滬鋁震蕩偏弱，隔夜AL2410收于19860元/噸，跌幅0.53%。持倉減倉313手至18.8萬手。現(xiàn)貨方面，SMM氧化鋁價格漲至3921元/噸。鋁錠現(xiàn)貨貼水?dāng)U至100元/噸，佛山A00報價漲至19710元/噸，對無錫A00貼水90元/噸，下游鋁棒加工費多地持穩(wěn)，包頭無錫上調(diào)10-60元/噸；鋁桿1A60加工費持穩(wěn)，6/8系加工費上調(diào)80元/噸。氧化鋁繼續(xù)上調(diào)，期現(xiàn)套利助力晉豫現(xiàn)貨轉(zhuǎn)向新疆交割庫。光伏組件排產(chǎn)回升帶動型材訂單開工、下游補庫積極性走高，需求未出現(xiàn)大面積回暖，鋁價漲幅收斂、謹(jǐn)慎追高。
錫：
滬錫主力跌1.50%，報263790元/噸，錫期貨倉單9860噸，較前一日增加204噸。LME錫跌2.22%，報32420美元/噸，錫庫存4570噸，增加60噸。現(xiàn)貨市場，對2409云錫升水700-900元/噸，交割升水500-700元/噸，小牌無報價，進(jìn)口平水。價差方面，09-10價差-490元/噸，10-11價差-290元/噸，滬倫比8.14。錫業(yè)股份上周公布年檢消息，冶煉年度檢修將導(dǎo)致國內(nèi)錫錠供應(yīng)環(huán)比走低，而需求目前穩(wěn)中上行，國內(nèi)錫供需或出現(xiàn)缺口，社會庫存或?qū)⒅鼗厝臁ME庫存上周小幅累庫，海外需求依然恢復(fù)緩慢。隨著國內(nèi)需求的逐步好轉(zhuǎn)，國內(nèi)將從前幾個月的凈出口轉(zhuǎn)回凈進(jìn)口，而8月印尼出口量環(huán)比增加較多，比價或?qū)⒃诿舛愡M(jìn)口上下波動，趨勢性不強。上周五，全球央行年會偏鴿，市場風(fēng)偏回升，若庫存能驗證需求韌性，價格仍存上漲空間。
鋅：
滬鋅主力跌0.25%，報24075元/噸，鋅期貨倉單33395噸，較前一日減少475噸。LME鋅跌2.18%，報2872.5美元/噸，鋅庫存249625噸，減少6175噸。現(xiàn)貨市場，上海0#鋅對2409合約貼水0-10元/噸，對均價貼水0-5元/噸；廣東0#鋅對滬鋅2410合約升水0-5元/噸，粵市較滬市貼水20元/噸；天津0#鋅對滬鋅2409合約貼水0-20元/噸，津市較滬市貼水10元/噸。價差方面，09-10價差+30元/噸，10-11價差+150元/噸，滬倫比8.38。14家主要冶煉企業(yè)聯(lián)合減產(chǎn)落地，雖然實際影響仍有待評估，但也能從中看出當(dāng)前的冶煉長時間虧損以使得大部分冶煉廠商難以承受，后續(xù)即使主動減產(chǎn)規(guī)模不及預(yù)期，也將會有被動減產(chǎn)出現(xiàn)。從操作上來說，聯(lián)合減產(chǎn)消息以大部分price in，價格上漲需要更強刺激才能推動。上周新加坡海關(guān)數(shù)據(jù)顯示7月鋅進(jìn)口量為2.53萬噸，海外依然存在鋅錠交倉的可能。全年國內(nèi)鋅元素緊缺較為確定，以虛值賣看跌期權(quán)與內(nèi)外反套操作表達(dá)盈虧比更高。
28日工業(yè)硅震蕩偏強，主力2411收于9815元/噸，日內(nèi)漲幅1.55%，持倉增倉11577手至20.1萬手。現(xiàn)貨延續(xù)企穩(wěn)，百川參考價11785元/噸，較上一交易日持平。其中#553各地價格區(qū)間回落至10800-12100元/噸，#421價格區(qū)間回落至11800-12800元/噸。最低交割品為#421價格降至10050元/噸，現(xiàn)貨升水收至240元/噸。期貨盤面階段反彈，現(xiàn)貨低品位優(yōu)勢再起、成交稍有好轉(zhuǎn)，但也再度引發(fā)舊規(guī)格倉單消化疑慮，倉單飽和對廠庫去化已無更多助力，下游出現(xiàn)抄底動作可能性較小。后市悲觀情緒左右下，硅價易跌難漲、延續(xù)探底節(jié)奏。
碳酸鋰：
昨日碳酸鋰期貨2411合約漲0.13%至75750元/噸。現(xiàn)貨價格方面，電池級碳酸鋰平均價下跌50元/噸至7.43萬元/噸，工業(yè)級碳酸鋰平均價維持6.98萬元/噸，電池級氫氧化鋰平均價下跌500元/噸至7.23萬元/噸。倉單方面，昨日倉單維持40061噸。消息面，據(jù)Mysyeel，市場消息雅保今日拍賣的來自Wodgina礦山鋰輝石招標(biāo)最終結(jié)果為6300元/噸（品位5.39%，鎮(zhèn)江含稅自提），換算碳酸鋰生產(chǎn)成本約為80440元/噸（含稅價）。基本面上來看，供減需增，過剩量小幅收窄。供應(yīng)端，從海外發(fā)運量和國內(nèi)產(chǎn)量來看均呈現(xiàn)出不同程度降幅，同時上游有一定惜售挺價意愿，但是目前國內(nèi)產(chǎn)量降幅不明顯，且海外礦山未出現(xiàn)減產(chǎn)動作。需求端，正極材料排產(chǎn)好于預(yù)期，據(jù)悉部分廠家客供有所降低，下游采購的活躍度或?qū)⑿》黾樱罄m(xù)仍有旺季預(yù)期和節(jié)日備貨需求預(yù)期，但是需要注意的是，目前來看下游備貨意愿一般，仍以逢低采購為主。庫存端，整體庫存仍呈現(xiàn)累庫態(tài)勢，但量逐步放緩，中間環(huán)節(jié)和下游庫存得到消化，上游庫存重回增加態(tài)勢。價格缺乏強驅(qū)動或呈現(xiàn)震蕩格局，關(guān)注供應(yīng)端減產(chǎn)行為和9月需求排產(chǎn)情況。
責(zé)任編輯：李鐵民
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