股指：
昨日，股指期貨市場在節后繼續節前一天的下跌趨勢，萬得全A收跌1.67%，同時成交額縮量至1萬億元一下，體現出市場看空分歧減弱，我們仍延續短期內指數波動較大的觀點，建議謹慎操作。股指期貨對應指數中，中證1000下跌1.95%，中證500下跌1.73%，滬深300下跌1.41%，上證50下跌1.2%。小盤指數表現偏弱主要是TMT板塊全面回調導致，正如我們的周度觀點，此前TMT以及消費等板塊受到可能發布經濟刺激政策的影響而估值提升過快，但是政策的出臺與落地需要時間，所以板塊短期面臨回調風險；此外，下半年市場對于權益市場的復蘇目前僅表示謹慎樂觀，受到地緣政治關系等多方影響，資金避險需求偏高；同時，近期美聯儲加息預期偏鷹，納斯達克高位回調，也對國內科技類行業估值構成拖累。基差方面，大盤指數相對穩定，小盤基差隨著指數下跌而大幅走強至升水，且在盤中表現與指數負相關性較強，同時主力合約交易大幅放量，這可能與相關指數觸及場外衍生品重要點位而引起引發大幅對沖需求有關。
國債：
6月26日國債期貨全線收漲，30年期主力合約漲0.21%，10年期主力合約漲0.04%，5年期主力合約漲0.04%，2年期主力合約漲0.02%。央行昨日進行2440億元7天期逆回購操作，中標利率為1.90%，與此前持平。因有890億元7天期逆回購到期，凈投放1550億元。DR001報1.1413%，跌64.95個基點；DR007報1.9107%，跌4.24個基點。短期穩增長政策出臺預期仍將擾動債市，但另一方面疲弱的基本面局面短期難以快速好轉，6月票據利率再度走弱或預期信貸需求依舊不佳。在弱現實與強預期的博弈中，國債期貨再次陷入高位震蕩局面。
貴金屬：
隔夜倫敦現貨黃金沖高回落，價格收至1922.13美元/盎司附近，與上周五收盤大體持平；現貨白銀則表現略強，價格上漲1.04%至22.752美元/盎司。上周全球主要的黃金ETF持倉周度減倉17.01噸至2899.5噸，上上周統計減倉3.29噸；全球主要的白銀ETF持倉周度增加166.03噸至23274.24噸，上上周統計減倉98.37噸。美聯儲主席鮑威爾在國會聽證會上發言偏鷹派，也意在為后期加息空間造勢，從利率預測來看7月加息已經升至70%以上，而美聯儲也在逐漸引導這種預期，市場偏悲觀的反饋實際上是對加息利空的提前反饋。對黃金來說，一是美聯儲年內延續加息策略，美通脹水平也在緩降，這就意味著美實際利率及預期將繼續提升，黃金仍然偏利空；二是，加息尚未結束，降息周期開啟更無時間表可言，路徑的不確定性也使得市場對金價推漲熱度再下降。當前黃金下降之勢已逐漸形成，雖然市場會因某種利空落地而出現反彈，但弱勢恐難改。
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責任編輯：李鐵民
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