圖21. 美國新屋開工率是銅需求非常好的指針

　　　　圖22. 發過房屋開工和同比變化

　　美國和日本的住宅建筑近期無疑是消沉的，并且在歐洲，住宅市場的繁榮似乎已經經歷了一定的周期。如此貧脊的數據很可能使得西方國家一些金屬的需求疲弱。

　　瑞銀(UBS)最新的研究報告也表明：由于美國經濟增速放緩，制造業和房地產業都將受到較大影響，其直接金屬消費增長將下降約2.4%，因經濟減緩導致庫存釋放的影響，表觀需求預計將下降約6.8%。

　　(三)IMF 全球主要經濟體增速預測

　　過去五年來強勁的基本金屬價格表現明顯是OECD 地區經濟增長強勁和亞洲的影響不斷擴大的結果。

　　雖然我們同意未來12 個月OECD 地區經濟增長的下滑可能對基本金屬價格造成緊縮影響，但我們認為這一影響可能因發展中國家的影響大幅減弱。

　　表3：IMF 全球主要經濟體經濟增速預測

　　雖然美聯儲最新發布的經濟預測報告將2008 年美國經濟增長預測從原來的2.5%-2.75%下調到1.8%-2.5%。但2007 年全球經濟依賴美國作為主要增長引擎的程度明顯降低。中國快速擴張的經濟在2007年首次為全球增長做出了最大貢獻。中國正成為世界經濟發展的最大推動力。

　　中國目前宏觀經濟發展態勢良好，預計2007-08 年將保持高增長相對較低通脹。

　　表4. 中國GDP 與CPI

　　摩根士丹利最新研究報告指出，人民幣對美元中間價近來加速升值，明年人民幣升值步伐會加快，人民幣匯率的雙向波動機制將進一步完善，預計明年中國不會出現較高的通貨膨脹，中國將會繼續保持高增長低通脹的較好經濟環境，中國對基本金屬的需求將繼續支撐金屬價格高位運行。