三、 豆市熱點因素剖析

　　1、 進口大豆港口庫存追蹤

　　進口大豆港口庫存06 年下半年的下降趨勢為06 年10 月以后國內豆市牛熊轉勢提供了一個有效的論據。

　　據對進口豆港口庫存的追蹤，07 年2 月春節之前進口豆庫存曾一度下降至170 萬噸以下。而春節之后，隨著進口大豆大量到港，港口庫存直線上升，三月中旬一度接近300 萬噸；

　　四月中旬一度超過330 萬噸；五月底和六月中旬一度接近400 萬噸。七月初有所下降，接近300 萬噸，七月下旬進口大豆港口庫存再度上升。八月份，進口大豆港口庫存明顯減少，在供應趨緊的情況下，直線下降。九月進口大豆港口庫存略有回升。國慶長假之后，進口大豆港口庫存大幅下降，10 月7 日一度逼近200 萬噸，而后因十月、十一月進口大豆數量較多、集中到港，港口庫存有所回升。11 月28 日，進口大豆港口庫存為2760235 噸。

　　圖10 06.7-07.10進口大豆到港庫存　　

　　圖11 2002-2007年進口大豆到港庫存總量　　

　　據中國海關總署11 月12 日公布的數據顯示，2007 年1-10 月中國總計進口2,454 萬噸大豆，較上年同期增長4.5%。數據顯示，中國1-9 月進口大豆2,169 萬噸，10 月單月進口大豆285 萬噸。據南美及美國港口裝船報告統計，預計11 月份我國大豆進口數量近300 萬噸左右，而12 月份目前統計的數據在250 萬噸左右，短期的進口高峰給國內的現貨市場帶來短暫的沖擊，但沖擊力度相對有限。

　　圖12 2002-2007年中國大豆進口量　　

　　2、 進口豆完稅成本居高不下

　　由于CBOT 大豆高位運行、海運費強勁上漲，后續到港大豆成本不斷提高。十一月、十二月遠期到港進口大豆的成本基本集中在4600元/噸以上，進口大豆成本居高不下，有力支撐豆類期價高位運行。

　　表4 11 月8 日美豆進口完稅成本估算表

　　(注：美灣至中國巴拿馬船型運費價格為119美元/噸，匯率為7.3983)