單產(chǎn)：

　　十月USDA 報(bào)告維持美豆單產(chǎn)41.4 蒲/英畝的預(yù)估，較去年單產(chǎn)減少1.3 蒲/英畝；十一月USDA 略微下調(diào)單產(chǎn)，至41.3 蒲/英畝。

　　圖8 USDA 統(tǒng)計(jì)的美豆單產(chǎn)和趨勢(shì)線

　　十一月USDA供需報(bào)告在維持大豆播種面積6370萬英畝、收獲面積6280 萬英畝的情況下，下調(diào)單產(chǎn)預(yù)估至41.3 蒲/英畝，如此便下調(diào)07/08 年度大豆產(chǎn)量預(yù)估，從十月預(yù)估的25.98 億蒲下調(diào)至25.94 億蒲。需求方面，十一月種用需求預(yù)估較十月上調(diào)100 萬蒲。期末庫(kù)存在供應(yīng)數(shù)據(jù)下調(diào)，需求數(shù)據(jù)上調(diào)的情況下，較十月預(yù)估下調(diào)500 萬蒲至2.1 億蒲；庫(kù)存消費(fèi)比由十月預(yù)估7.3%下調(diào)至7.1%。這對(duì)豆市有著明顯的利多效應(yīng)。

　　圖9 美豆及全球大豆庫(kù)存消費(fèi)比　　

　　從對(duì)USDA 每月供需報(bào)告追蹤來看，我們可以推測(cè)，在美豆銷售時(shí)節(jié)，USDA 的數(shù)據(jù)對(duì)CBOT 大豆行情表現(xiàn)得更多的是利多影響，這支持了當(dāng)前時(shí)期美豆下跌空間受限的觀點(diǎn)。

　　2、 國(guó)內(nèi)豆市供需數(shù)據(jù)

　　國(guó)家糧油信息中心于11 月7 日發(fā)布《食用谷物市場(chǎng)供需狀況報(bào)告》、《飼用谷物市場(chǎng)供需狀況報(bào)告》和《油脂油料市場(chǎng)供需狀況報(bào)告》，對(duì)2007 年中國(guó)主要糧油作物播種面積和產(chǎn)量做出最新預(yù)測(cè)。

　　據(jù)國(guó)家糧油信息中心11月份預(yù)測(cè)，2007 年中國(guó)大豆的播種面積為870 萬公頃，較上月預(yù)測(cè)調(diào)減10 萬公頃，較上年的928萬公頃降低58 萬公頃，降幅6.25%。預(yù)計(jì)2007 年中國(guó)大豆的產(chǎn)量為1400 萬噸，較上月預(yù)測(cè)降低40 萬噸，較上年的1597 萬噸降低197 萬噸，降幅12.32%。

　　表2 中國(guó)主要糧油作物面積和產(chǎn)量預(yù)計(jì)(2007年11 月7日)

　　報(bào)告對(duì)大豆市場(chǎng)的分析指出，2007/08 年度，中國(guó)大豆新增供給量預(yù)計(jì)達(dá)到4700 萬噸，其中國(guó)產(chǎn)大豆供應(yīng)量為1400 萬噸，進(jìn)口大豆供應(yīng)量為3300 萬噸。該年度大豆榨油消費(fèi)量預(yù)計(jì)達(dá)到3680 萬噸，較2006 年度增長(zhǎng)210 萬噸，其中包含400 萬噸國(guó)產(chǎn)大豆榨油量及3280萬噸進(jìn)口大豆榨油量。

　　2007/08 年度，中國(guó)豆油新增供給量預(yù)計(jì)達(dá)到931 萬噸，其中豆油產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到671 萬噸，豆油進(jìn)口量預(yù)計(jì)達(dá)到260 萬噸，比2006 年提高20 萬噸。該年度豆油食用消費(fèi)預(yù)計(jì)達(dá)到830 萬噸，工業(yè)及其他消費(fèi)預(yù)計(jì)達(dá)到90萬噸，年度總消費(fèi)量達(dá)到920 萬噸。

　　2007/08 年度，中國(guó)豆粕新增供給量預(yù)計(jì)達(dá)到2934 萬噸，其中豆粕產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到2899萬噸，飼用豆粕消費(fèi)量預(yù)計(jì)達(dá)到2780 萬噸，較2006年度2570 萬噸提高210 萬噸，出口量預(yù)計(jì)達(dá)50 萬噸，年度總需求量預(yù)計(jì)2920 萬噸，較2006 年度2739萬噸增長(zhǎng)181 萬噸。

　　點(diǎn)評(píng)：

　　從以上數(shù)據(jù)可以看出，國(guó)內(nèi)大豆及豆粕的供需量在2007/2008 年度都呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但是從供應(yīng)角度看，國(guó)內(nèi)大豆產(chǎn)量不增反減，新增供應(yīng)量主要依賴從國(guó)外進(jìn)口，這使得國(guó)內(nèi)大豆價(jià)格與國(guó)際市場(chǎng)大豆價(jià)格的聯(lián)動(dòng)性更趨緊密。而當(dāng)前CBOT 大豆外盤強(qiáng)勢(shì)，海運(yùn)費(fèi)飚升，國(guó)內(nèi)豆價(jià)居高不下。此外，正值國(guó)內(nèi)新陳大豆交替時(shí)期，整個(gè)國(guó)內(nèi)大豆市場(chǎng)呈現(xiàn)了供應(yīng)緊缺的局面，尤其是部分銷區(qū)市場(chǎng)，供貨較為緊張。雖然產(chǎn)區(qū)新豆已經(jīng)開始陸續(xù)上市，但是在各地貿(mào)易商和各大油廠定點(diǎn)搶收、豆農(nóng)惜售的情況下，國(guó)內(nèi)大豆的供應(yīng)并不充裕，這也促使國(guó)家不斷地在外購(gòu)買大豆、進(jìn)口大豆。

　　表3 中國(guó)大豆供需平衡表