一、走勢回顧

　　滬深300指數在二季度延續了牛市上漲格局，自2007年4月2日至2007年6月21日，滬深300指數累計上漲49.47%，是近6個季度內漲幅最大的一個季度。

　　但期間大幅振蕩頻繁出現，在4月19日和5月15日分別出現了單日超過3%以上的跌幅，而在5月29日到6月5日的6個交易日內向下最大波動幅度達到了22.63%。與1月末出現過的大幅調整相比，指數跌幅相近，但個股的調整幅度更為猛烈。

　　二、原因分析

　　二季度指數出現大幅上漲的主要原因：牛市氛圍強烈，資金入市積極，形成明顯的“資金推動市”；預期中的負面影響，如宏觀經濟增速放緩、股指期貨推出臨近等僅僅對指數在滯漲時起到“空氣”作用。

　　(一)牛市氣氛強烈，并演化為“資金推動市”

　　二季度內社會資金參與股市的熱情是空前的，A股和基金的新開戶數量不斷刷新歷史記錄，以央行公布的4月份金融數據為例，居民的儲蓄和融資意愿發生重大轉變。居民存款當月減少1674億元，在可查的歷史數據中，這是居民戶存款的月度最大下降金額。