中證網訊（記者 楊皖玉）今年以來，短債基金憑借較低風險和較好流動性的優勢，成為投資者閑錢理財的“好幫手”，規模增加明顯。6月30日，鵬華現金投資部基金經理方莉表示，展望債市走勢，利率債方面，當前債市點位主要反映了對于基本面較為充分的定價，若6月資金中樞能夠進一步下行，短期利率或將持續受益，長端利率下行阻力比較大，預計以震蕩為主。

　　信用債方面，方莉認為，季末時點理財負債端可能會有一定擾動，短期視角下，考慮到信用債的供需格局變化以及目前收益率水平和利差處于市場較低分位數水平，信用部位可在持倉結構中進行一定期限切換，將中長久期信用債置換為流動性較好的短期限品種。中期來看，目前票據利率也處于較低水平，地產銷售依舊低迷，實體信用擴張仍然比較乏力。資金面寬松疊加理財規模延續回升，中期維度上資產荒延續的概率較大，信用市場整體風險可控，預計保持較樂觀態度。

　　據基金定期報告統計，截至2023年一季度末，方莉管理規模超2000億元。談及短債基金的定位，方莉表示，短債基金和一般的債券基金有所不同，對投資債券的到期年限有相應約束，主要投資范圍集中于短期、超短期流動性比較高的債券，其預期風險水平和預期收益機會高于貨幣市場基金，低于中長期債券基金、混合基金及股票基金。目前機構投資者和個人投資者對短債基金都有很大需求，機構端、零售端都呈現出良好的增長態勢。

　　關于短債產品的管理理念，方莉表示，堅持以持續獲得風險調整后的穩定收益為目標。策略方面，短債組合的信用策略主要是保持中短久期和中高評級，利率策略主要根據周期趨勢，抓住久期的收益增厚機會，“尊重趨勢、敬畏市場，做投資終極是一個概率問題，每個人都不可能精準地判斷市場走勢，最核心還是需要及時做出應對，適當對自己的判斷不要過度自信，從更多客觀角度去分析，包括周期、趨勢、情緒等指標。”

　　方莉坦言，短債產品大部分客戶群體風險偏好較低，產品波動率對于用戶持有體驗影響較大，回撤控制方面會將更多精力放在事前風控上。第一層面是組合結構的構建，持倉結構上事前控制，各類資產的進攻和防守分工非常明確，且保持一定倉位的高流動性資產；第二層面是信用風險，強大的信用團隊進行信用分析支持，為投資端提供及時有效的信息，組合從行業、城投債區域、發行主體等進行適當分散化；第三層面是市場風險，對于市場風險評估工作、投資群體風險偏好的認識以及流動性環境等要有深刻認知。

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