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在市場(chǎng)對(duì)AI這一超級(jí)題材產(chǎn)生劇烈分歧的當(dāng)下，持續(xù)承壓的創(chuàng)新藥終于迎來(lái)了“爆發(fā)”。近日，在多重因素影響下，創(chuàng)新藥相關(guān)公司出現(xiàn)批量漲停，部分個(gè)股更是相繼刷新歷史新高。創(chuàng)新藥的“春天”來(lái)了嗎？有哪些機(jī)會(huì)值得關(guān)注呢？
事件、政策等多重因素驅(qū)動(dòng)
創(chuàng)新藥板塊批量上漲
長(zhǎng)期以來(lái)跌跌不休的創(chuàng)新藥在近日開啟了扎堆暴漲模式。4月7日，創(chuàng)新藥板塊多股迎來(lái)躁動(dòng)表現(xiàn)，澤璟制藥、海創(chuàng)藥業(yè)、迪哲醫(yī)藥等漲幅均超過(guò)10%，首藥控股則斬獲“20cM漲停”。4月10日，不少創(chuàng)新藥公司繼續(xù)“躁動(dòng)”，多股股價(jià)迎來(lái)大幅上漲。
今年以來(lái)，不少創(chuàng)新藥公司股價(jià)表現(xiàn)不俗，如百利天恒、首藥控股、海創(chuàng)藥業(yè)、方盛制藥、亞虹醫(yī)藥等漲幅均超過(guò)了50%。
需要指出的是，醫(yī)藥股近日的集體反彈是建立在此前長(zhǎng)期下跌的基礎(chǔ)上的。2021年~2022年，創(chuàng)新藥頭部公司領(lǐng)跑下跌，如康龍化成、昭衍新藥、藥明康德（維權(quán)）等此前長(zhǎng)期領(lǐng)漲的CXO公司，跌幅普遍在40%左右。多只個(gè)股股價(jià)跌幅超過(guò)50%，如貝達(dá)藥業(yè)、凱萊英等，“創(chuàng)新藥一哥”更是下跌超過(guò)60%。
不過(guò)，隨著股價(jià)調(diào)整，創(chuàng)新藥企的估值“水分”也出現(xiàn)了不同程度的縮減。如美迪西市盈率由103.01倍下降至49.06倍，藥明康德市盈率由133.84倍下降至26.91倍，信立泰市盈率由111.51倍下降至53.76倍（見表1）。
創(chuàng)新藥板塊突然爆發(fā)，既有短期事件性因素的刺激，也有長(zhǎng)期利好政策的邏輯支撐。
從事件性刺激因素來(lái)看，4月中旬，AACR（美國(guó)癌癥研究協(xié)會(huì)））大會(huì)即將召開。在AACR會(huì)議的風(fēng)口下，具有重磅單品臨床數(shù)據(jù)披露的企業(yè)往往會(huì)受到資金的密切關(guān)注。據(jù)西南證券數(shù)據(jù)顯示，目前，超過(guò)20家A股與H股創(chuàng)新藥企業(yè)將在本次AACR會(huì)議上披露創(chuàng)新品種的數(shù)據(jù)，如和黃醫(yī)藥、諾誠(chéng)健華、百濟(jì)神州、信達(dá)生物等（見表2）。據(jù)觀察，上述所涉及藥企的股價(jià)均在近日迎來(lái)不俗表現(xiàn)，如諾誠(chéng)健華，4月4日~4月7日的三個(gè)交易日中，累計(jì)上漲超過(guò)20%；百濟(jì)神州A股在4月6日~4月7日兩個(gè)交易日累計(jì)上漲達(dá)20%。
近年來(lái)，我國(guó)創(chuàng)新藥迎來(lái)快速發(fā)展，其中一個(gè)重要因素就是政策的支撐。CDE（國(guó)家藥監(jiān)局藥品審評(píng)中心）近年已陸續(xù)發(fā)布多項(xiàng)優(yōu)化審評(píng)審批的政策，如在臨床試驗(yàn)審評(píng)方面發(fā)布《關(guān)于調(diào)整藥物臨床試驗(yàn)審評(píng)審批的公告》等。近日，有關(guān)創(chuàng)新藥的利好政策再迎加碼。此前不久，CDE發(fā)布了《藥審中心加快創(chuàng)新藥上市許可申請(qǐng)審評(píng)工作規(guī)范（試行）》，相關(guān)內(nèi)容指出，兒童專用創(chuàng)新藥、用于治療罕見病的創(chuàng)新藥以及納入突破性治療藥物程序的創(chuàng)新藥享受上市許可申請(qǐng)加速審評(píng)，明確溝通交流和審評(píng)時(shí)限。這將有利于促進(jìn)創(chuàng)新藥的上市進(jìn)程。
在這樣的背景下，我國(guó)的創(chuàng)新藥正在加速密集落地。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2021年，共有32款創(chuàng)新藥（化藥和治療用生物制品）批準(zhǔn)上市，2022年該數(shù)量則增至40款，創(chuàng)出新高。
拉長(zhǎng)周期來(lái)看，不少創(chuàng)新藥公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)健，三年凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)30%（見表3）。
華金證券表示，創(chuàng)新藥配置正當(dāng)時(shí)。其認(rèn)為，在新藥集中獲批期，核心產(chǎn)品放量值得期待。此外，其表示，加息拐點(diǎn)也有助于修復(fù)創(chuàng)新藥板塊估值。從股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，近期A股創(chuàng)新藥板塊調(diào)整幅度較大，主要原因是加息背景下流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的醫(yī)藥等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)定價(jià)模型的下調(diào)，隨著后續(xù)加息拐點(diǎn)確立，板塊將迎來(lái)修復(fù)性的貝塔行情。
林園出手布局多只
趙建平、葛衛(wèi)東也均有加碼
在創(chuàng)新藥企股價(jià)大漲背后，一眾知名投資人的身影閃現(xiàn)其中。
醫(yī)藥股是林園的“最愛”之一，在近日一家股價(jià)大漲的公司背后就有林園的身影。畢得醫(yī)藥股價(jià)在4月7日當(dāng)天大漲14%，年內(nèi)累計(jì)上漲80%。公司是于2022年10月上市的次新股，自上市以來(lái)股價(jià)漲幅更是迎來(lái)翻倍。畢得醫(yī)藥主要業(yè)務(wù)為聚焦新藥研發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈前端，屬于CXO領(lǐng)域。據(jù)業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，公司2022年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.46億元，同比增長(zhǎng)49%。
在畢得醫(yī)藥新股首發(fā)中，林園多只基金獲配其中，如林園投資21號(hào)共獲配695股，獲配投入金額為6.12萬(wàn)元。另外，在創(chuàng)新藥領(lǐng)域，林園投資21號(hào)此前還參與了誠(chéng)達(dá)藥業(yè)、泓博醫(yī)藥、藥康生物、和元生物、福元醫(yī)藥等多只藥企的首發(fā)打新（見表4）。
另外，創(chuàng)新藥也是超級(jí)牛散趙建平的“最愛”之一。在艾力斯2022年三季度末的股東持倉(cāng)中，趙建平以300萬(wàn)股的持倉(cāng)量位居公司第九大流通股股東，持倉(cāng)市值約為6160萬(wàn)元。去年四季度至今，艾力斯股價(jià)累計(jì)上漲39%，若未調(diào)倉(cāng)，趙建平將浮盈超過(guò)2000萬(wàn)元。
此外，通過(guò)定增神州細(xì)胞，趙建平也已累計(jì)不小的浮盈。2022年11月，神州細(xì)胞以48.33元/股為發(fā)行價(jià)、增發(fā)1000萬(wàn)股的定增落地，募集資金總額4.83億元。在定增獲配投資者名單上，趙建平耗資近2000萬(wàn)元獲配約41萬(wàn)股。神州細(xì)胞股價(jià)在近日也迎來(lái)異動(dòng)，目前股價(jià)相較于發(fā)行價(jià)上漲38%，趙建平浮盈已超過(guò)700萬(wàn)元。
提到趙建平，不得不提及其關(guān)聯(lián)人物趙吉。據(jù)盟科藥業(yè)3月25日披露的2022年四季度前十大流通股股東顯示，趙吉以200 萬(wàn)股股份的持倉(cāng)量新進(jìn)成為公司第二大流通股股東。盟科藥業(yè)近日相關(guān)新藥研發(fā)也迎來(lái)提速，4月7日，盟科藥業(yè)股價(jià)大漲9%。
因重倉(cāng)布局首藥控股，趙吉或也正迎來(lái)盈利“收割期”。截至 2022 年三季度末，趙吉持有首藥控股100萬(wàn)股股份，持倉(cāng)市值約為2000萬(wàn)元。去年四季度以來(lái)，公司股價(jià)累計(jì)上漲2.1倍，若至今持倉(cāng)未變，趙吉將浮盈達(dá)4000萬(wàn)元。
在近日股價(jià)同樣持續(xù)走強(qiáng)的澤璟制藥背后，投資大佬葛衛(wèi)東的身影就現(xiàn)身其中。在澤璟制藥披露的2022年三季度末的前十大流通股股東持倉(cāng)中，葛衛(wèi)東旗下混沌天成資管-曹曉春-混沌天成精選策略16號(hào)單一資產(chǎn)理計(jì)劃持倉(cāng)413.17萬(wàn)股，持倉(cāng)市值約為1.4億元。資料顯示，該資管計(jì)劃于2021年中報(bào)新進(jìn)現(xiàn)身前十大流通股東，截至2022年三季度，連續(xù)持倉(cāng)達(dá)6個(gè)季度。
上市公司劇透創(chuàng)新藥最新布局
混沌投資、淡水泉等也在關(guān)注“創(chuàng)新藥”
近階段，藥企上市公司紛紛通過(guò)公告的方式劇透在創(chuàng)新藥臨床試驗(yàn)進(jìn)展、布局情況。此外，在投資者互動(dòng)平臺(tái)中，投資者對(duì)此也十分關(guān)注。
4月7日，艾力斯股價(jià)大漲超12%，創(chuàng)近一年新高，公司股價(jià)上漲與其披露的新藥研發(fā)進(jìn)展不無(wú)關(guān)聯(lián)。據(jù)艾力斯4月4日公告稱，公司自主研發(fā)的 1 類小分子靶向藥伏美替尼針對(duì)EGFR或HER2突變晚期NSCLC患者的Ib期臨床試驗(yàn)獲得藥物臨床試驗(yàn)批準(zhǔn)，伏美替尼20外顯子插入突變NSCLC一線治療適應(yīng)癥獲得藥物臨床試驗(yàn)批準(zhǔn)。
海思科也在4月5日公告最新藥品研發(fā)進(jìn)展，其表示，公司自主研發(fā)的全球首家口服AR-V7降解劑HSK38008口服制劑獲得新藥申請(qǐng)《藥物臨床試驗(yàn)批準(zhǔn)通知書》。首藥控股于3月17日公告稱，收到關(guān)于第三代ALK激酶抑制劑SY-3505溝通交流申請(qǐng)附條件批準(zhǔn)上市資格的反饋意見。兩家公司股價(jià)均在近日迎來(lái)不俗表現(xiàn)，4月7日，海思科、首藥控股分別收出“10cm”與“20cm”漲停。
在互動(dòng)平臺(tái)上，投資者也十分關(guān)注藥企上市公司在創(chuàng)新藥方面的布局動(dòng)態(tài)。
在問(wèn)及創(chuàng)新藥相關(guān)布局時(shí)，普利制藥表示，公司在研創(chuàng)新藥包括抗腫瘤新藥、BTK抑制劑、雙模態(tài)造影劑、硼中子注射液等；恩華藥業(yè)透露稱，公司創(chuàng)新藥研發(fā)方向的項(xiàng)目主要針對(duì)中樞神經(jīng)類疾病；貝達(dá)藥業(yè)透露稱，在肺癌治療領(lǐng)域，研發(fā)管線圍繞EGFR、ALK、VEGF、CDK4/6等多個(gè)靶點(diǎn)進(jìn)行布局。上述公司股價(jià)也多在近日迎來(lái)不俗表現(xiàn)。
另外，普洛藥業(yè)、華北制藥、維康藥業(yè)、人福醫(yī)藥、南新制藥、雙鷺?biāo)帢I(yè)、通化東寶、君實(shí)生物等均透露了關(guān)于創(chuàng)新藥布局、研發(fā)等相關(guān)信息（見表5）。
與此同時(shí)，機(jī)構(gòu)也在通過(guò)調(diào)研方式對(duì)上市公司創(chuàng)新藥的布局進(jìn)行關(guān)注。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，超過(guò)200家醫(yī)藥公司被機(jī)構(gòu)調(diào)研，其中，不少個(gè)股屬于創(chuàng)新藥領(lǐng)域。
3月31日，高瓴參與調(diào)研了凱萊英，在被問(wèn)及是否有海外布局計(jì)劃時(shí)，凱萊英表示，公司在美國(guó)波士頓投資設(shè)立的創(chuàng)新藥CDMO研發(fā)中心已正式投用。
京新藥業(yè)也是被機(jī)構(gòu)密集調(diào)研的一家藥企，今年以來(lái)，公司已經(jīng)被先后調(diào)研3次，觀察來(lái)看，在調(diào)研名單中，不乏葛衛(wèi)東的混沌投資、淡水泉等知名重量級(jí)投資機(jī)構(gòu)。在被問(wèn)及公司失眠領(lǐng)域創(chuàng)新藥地達(dá)西尼上市后的銷售目標(biāo)時(shí)，京新藥業(yè)表示，失眠領(lǐng)域近期有比較少的新藥上市，存在窗口期。另外，失眠市場(chǎng)整體規(guī)模及市場(chǎng)上已有品種的銷售規(guī)模，證明存在較大的市場(chǎng)需求，幾個(gè)因素疊加考慮，京新藥業(yè)對(duì)地達(dá)西尼的未來(lái)銷售持有樂(lè)觀預(yù)期。
（文中提及個(gè)股僅為舉例分析，不做買賣推薦。）
責(zé)任編輯：楊紅卜
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