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“大年”之下，ETF再創歷史。
根據Wind數據，截至12月18日全市場ETF數量增加到889只，總份額一舉突破2萬億份，創下新記錄。 券商中國記者發現，今年以來有99只ETF份額增長超10億份，其中有14只ETF份額增長超過了100億份。這些產品主要來自科創50、港股互聯網、醫療、半導體、創業板等領域的產品。
在份額突破2萬億份的同時，全市場ETF規模目前只有1.97萬億元，持續在2萬億元上下徘徊。并且，99只份額增長超10億的ETF，年內普遍錄得負收益。從機構分析來看，這是在各路資金持續涌入下，ETF呈現出的“越跌越買、逢低入手”特征，當前位置相關指數已具備較高性價比。在經濟復蘇和全球流動性拐點雙重預期作用下，A股有望逐漸走出底部區域。
14只ETF年內份額增長超100億份
從記者梳理來看，ETF規模和份額的水漲船高，和資金持續追逐重點ETF產品有密切關系。
以跟蹤上證50指數的ETF為例。Wind數據顯示，截至12月14日，華夏上證50ETF近十個交易日凈流入近60億元，規模突破720億元，份額達315.9億份，創出歷史新高。易方達旗下的上證50ETF，上周（12月11日至12月15日）凈流入超3.7億元，規模和份額雙雙創下新高。
另外，跟蹤科創50指數的ETF產品同樣是吸金大戶。根據wind數據，截至12月15日，易方達旗下的科創板50ETF年內凈流入超175億元，最新份額突破354億份。華夏基金旗下的科創50ETF，目前份額更是突破了1000億份。截至12月18日，這兩只ETF產品年內以來份額增長率均超過了100%。此外，12月15日博時基金旗下的科創100指數ETF最新規模增至69.70億元，當日成交額12.25億元，均位列同標的ETF第一，最新份額突破70億份。近10個交易日，該基金“吸金”超13.1億元。
如果放眼全市場ETF，截至12月18日，今年以來共有14只ETF份額增長在100億份以上，除了上述兩只科創50ETF產品外，更多是來自港股互聯網、醫療、半導體、創業板等領域的產品。
比如，華寶基金旗下的醫療ETF，截至目前份額接近680億份，其中有335.76億份為年內增長份額，增長率在98%以上。博時基金旗下的恒生醫療ETF目前份額為290.10億份，其中有175.10億份為年內增長而來，份額增長率超過150%。另外，富國基金旗下的港股通互聯網ETF，年內份額增長近170億份，增長率超過310%，使得總份額突破了220億份。創業板方面，華安基金旗下的創業板50ETF，截至目前份額約為230億份，其中有121.32億份為年內增長而來，增長率超過110%。易方達旗下的創業板ETF年內份額增長逾130億份，總份額已突破220億份，增長率超過140%。
整體來看，ETF發展由頭部公募主導，但依然有個別中小公募憑借個別核心產品實現了突圍。記者發現，在14只份額增長逾100億份的ETF中，國聯安基金旗下的半導體ETF，就占據了一席之地。在年內逾140億份增長份額助推之下，該基金目前總份額已逼近320億份。
越跌越買，當前位置具備高性價比
需要指出的是，ETF呈現出的“風向標”特征，并不在于份額持續增加本身，更多是份額在行情低迷之下卻能逆勢增長。表現到數據上，則是ETF在份額持續上漲的同時，漲幅或規模徘徊不前，呈現出了“越跌越買”特征。比如前述14只份額增長逾100億份的ETF，雖然年內均為負收益，但機構均認為當前位置已具備較高性價比。
具體看，以份額增長顯著的上證50ETF為例。根據華夏基金分析，當前上證50指數估值處于近三年來較低分位數水平，具備較高的投資潛力和安全邊際。截至2023年12月13日，上證50指數的市盈率TTM為9倍，處于近10年以來歷史估值13.50%分位數，估值水平相較以往整體偏低，而市凈率比2018年底部更低，位于近10年0.2%分位數，具備一定吸引力。
上證50指數優選上海證券市場市值最大、流動性最佳的50只龍頭股作為指數樣本，綜合反映上海證券市場極具代表性的龍頭企業整體表現。華夏基金認為，相較于其他寬基指數，上證50指數大幅超配金融和主要消費兩大傳統核心產業，捕捉優質龍頭企業投資機遇。在中特估驅動、穩增長政策發力的背景下，上證50指數具備較高的配置價值。
另外在科創100指數方面，據科創100指數ETF基金經理唐屹兵分析，從基本面、市場和政策三個維度綜合分析，當前科創100指數ETF具備良好配置價值。唐屹兵指出，科創100中小市值規模特征顯著，聚焦中小“硬科技”企業，80%公司市值在50億-200億之間；行業分布聚焦新興產業、科技含量高，更加均衡，超過半數樣本分布于生物醫藥、高端裝備、新材料等科創50權重分布相對較低的產業，彰顯出高成長性與科技創新性的企業特質，與科創50指數形成較好互補。
招商基金在12月17日晚間發布的ETF周評報告中指出，今年以來雙創板塊繼續下行，創業板指今年以來下跌21.23%，科創50指數今年以來下跌11.71%，創業板板塊估值（PE-TTM）分位為近10年來0%，相對處于極底部區域，而科創50指數自2020年7月底推出以來已回調42.46%，處于該指數的歷史底部區域。
布局政策重點扶持領域
那么，“越跌越買”的ETF，何時會迎來上漲行情？基金公司的最新預判，紛紛給出了樂觀預判。
富國基金認為，在經濟復蘇和全球流動性拐點這兩重預期的共同作用下，A股市場有望逐漸走出底部區域。在拐點得到進一步驗證前，可以采用“三角形式”布局。防守側，可配置高股息、低估值的紅利策略，受益于基本面的逐漸修復和預期變化；進攻側，可以聚焦于經濟增長的供給端改善和新一輪產業周期的崛起，布局相對高波動的TMT科技成長板塊，尤其是華為相關板塊；中間層以穩健為主，布局受益于市場悲觀情緒修復的醫藥、消費，以及受益于經濟復蘇的順周期行業。
“市場持續深入挖掘明年表現有望超出預期的品種，同時政策實施有望有序展開。但資金面的負反饋改善需要時間，市場隨后的修復進程大概率難以一蹴而就。”中歐基金在12月18日發布的預判中指出，市場資金面重新回歸均衡所需消耗的時間可能較歷次市場底部更長。基本面的改善將是未來一段時間的主基調，但政策出臺時點存在一定不確定性。由于當前市場已較充分計價下行壓力，且對刺激政策預期的博弈中市場一致預期正逐漸趨弱，雖然本次市場底部之后流動性的改善將較為緩慢，但刺激政策有望帶來更多的上行機會。
從政策給出的明確信號看，創金合信基金魏鳳春認為，科技風格是接下來要關注的重點領域。他分析，從政策的扶持重點看，數字經濟、人工智能、生物制造、商業航天、低空經濟等戰略性新興產業以及量子、生命科學是新興產業體系的重要領域，也是市場關注的重點。這些投資機會需要將其納入現代化產業體系建設的框架，同時從需求、要素、技術以及制度等四個層面進行分析。
中歐基金則建議，由于經濟進一步改善的時點仍不確定，對周期及防御板塊的均衡配置更加有利。近期可以重點關注以下幾類行業：首先是估值處于歷史底部、對經濟復蘇高度敏感的周期行業，這些公司同時在利率走低的背景下更受歡迎；其次為估值在大幅調整后已具備更高安全邊際的可選消費和醫藥等行業，尤其是其中具備海外市場開拓能力的消費品公司；具有上行拐點特征的周期行業如半導體和電子板塊，以及科技板塊中已具備估值性價比的新能源等。
責任編輯：馮體煒
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