專題：聚焦2023基金三季報

　　中證網

　　上證指數跌破3000點之際，部分基金經理開始看多做多，自購其管理的基金。有基金經理認為，在市場預期的低點應該樂觀一些，從長期來看踏空的風險高于資產下跌的風險。另外，多家基金公司近期在展望四季度市場時也表達了樂觀的看法。

　　潛在的樂觀因素未被市場定價

　　早在一個月前，天弘阿爾法優選基金擬任基金經理谷琦彬就開始積極看多。他認為，無論從政策面還是經濟基本面來看，潛在的樂觀因素未被市場定價。目前市場的估值水平極具吸引力，醞釀著較大的正收益期望值。“在市場預期的低點可以更加樂觀一些。”谷琦彬表示。

　　10月19日下午，西部利得基金知名基金經理盛豐衍發布微博，再次表達對后市的樂觀看法。

　　“身邊出現了很多詭異的事：唱多的被罵，看空的被夸。市場對利好幾乎免疫。監管對于A股的呵護，千億級別真金白銀的利好，已讓我有種‘霸道總裁寵妻’的感覺。”盛豐衍在微博中寫道。

　　逆勢看多的理由是什么？盛豐衍表示，從擇時模型上來看，諸多模型均發出A股觸底的信號，同時無風險收益率顯著下降，而貨幣供應量依然在增長。“積極因素在逐步積累，只欠東風。”盛豐衍說。

　　華夏信興回報混合擬任基金經理王君正近期也表示，當前市場處在一個高勝率位置，從長期來看，投資基金的性價比在提升。

　　“從長周期的維度來看，我們認為中國經濟仍可實現較高的增速。當前A股PE（市盈率）估值在15倍左右，PB（市凈率）估值在1.5倍左右，未來潛在ROE（凈資產收益率）大概率可維持在8%以上。即使以一個相對謹慎的視角，從全市場的估值情況來看，我們認為當下市場具有較高的性價比。所以，我們對后市并不悲觀。”王君正說。

　　白馬權重股下跌或是見底信號

　　近期，多家基金公司在展望四季度市場時也表達了樂觀的看法。

　　泓德基金表示，從9月經濟數據來看，在多項穩增長政策加速落地的情況下，基建和制造業的投資令投資端增速有所回升，房地產投資負向拖累的影響有所減弱，同時外需端兩年復合增速有所回升。總體來看，三季度經濟呈現修復態勢，與PMI數據所透露出的信息一致，其中工業生產貢獻較大。從需求端來看，消費和投資的數據均呈現季度環比改善的跡象，助力經濟進一步復蘇。

　　華夏基金認為，當前市場估值處于較低水平，近期白馬權重股的下跌或是市場見底的一個信號。當前經濟基本面處于穩步復蘇的狀態，沒有對結構性行情的演繹形成制約作用。因此，把握結構性機會，靜待市場信心恢復或是當前最優策略。

　　積極把握后市投資機會

　　接下來，哪些市場機會值得關注？對此，機構看法不一。

　　谷琦彬表示，后市重點關注地產產業鏈、制造業升級和低碳類資產三大投資方向。“地產產業鏈方面，從自身運行規律來看，很多資產已調整到非常有吸引力的位置，現在的定價水平包含了未來很大的正期望值。我們仍然堅信制造業轉型升級是未來投資的一條主線。新能源汽車產業鏈今年以來有很多創新，值得積極關注。低碳類資產中的成長類龍頭股已包含非常好的賠率。”谷琦彬說。

　　長盛電子信息產業和長盛互聯網+基金經理楊秋鵬表示，在多重利好因素作用下，TMT板塊細分領域的投資機會仍值得挖掘。

　　鵬揚基金副總經理朱國慶更看好醫藥板塊的后市表現。他認為，經過一輪行業洗牌，一些具有創新研發硬實力的公司正逐漸“走出來”，將成為醫藥板塊新的核心資產。

　　博時基金表示，當前市場處于底部區域，應采取攻守兼備的策略，既關注順周期與高股息板塊，又要適時增配科技成長股，增強組合的進攻性。經過三季度的持續調整，TMT等部分投資方向具有較好的性價比。

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責任編輯：石秀珍 SF183