2022年5月15日是“全國投資者保護宣傳日”，上海證券交易所與資產管理機構、高校等66家機構共同發布了《資本市場價值投資與長期投資倡議》，倡導共同堅持和持續踐行價值投資和長期投資理念，為促進我國資本市場高質量發展貢獻力量。上海東方證券資產管理有限公司（簡稱“東方紅資產管理”）作為機構投資者代表之一，積極參與并共同發起倡議，公司將繼續秉承“客戶利益為先”的理念，持續實踐和完善長期價值投資之路，全力打造“專業投研+專業服務”雙輪驅動的核心競爭力。

　　通過《資本市場價值投資與長期投資倡議》，上海證券交易所和多家機構提出倡議，堅持價值投資和長期投資理念，擁抱綠色投資和責任投資理念，堅持正確的投資觀和業績觀，自覺遵守投資契約，開發更多適配價值投資和長期投資的產品，以客戶利益為中心，合理引導投資者的申贖行為，積極開展投資者教育，發揮專業投資者功能推動完善上市公司治理，積極發揮評價引領示范效應和輿論引導作用，促使全市場投資風格向價值投資和長期投資轉變。

　　貫徹長期價值投資

　　發揮專業投資者功能

　　《資本市場價值投資與長期投資倡議》指出，價值投資與長期投資是資本市場穩定健康發展的基石。上交所和東方紅資產管理等參與機構共同倡議：堅持價值投資理念，重視基本面分析，理性合規交易，不盲從跟風、不投機炒作；堅持長期投資理念，理性看待市場波動，不因短期漲跌而過度交易；堅持擁抱綠色投資和責任投資理念，積極踐行社會責任，主動服務國家重大發展戰略；積極發揮專業投資者功能，推動完善上市公司治理，引導上市公司以分紅、股票回購等多種形式回報股東。

　　長期價值投資是東方紅資產管理自成立以來一直堅持的理念基礎。從2005年“東方紅”品牌初創開始，東方紅資產管理就確立了清晰的經營發展路徑——堅持主動管理模式，走以基本面研究為基礎的長期價值投資道路，追求上市公司長期成長的收益，努力為投資者帶來更好的投資體驗。即使在2012年之后券商資管的通道類定向資管業務出現爆發性增長，東方紅資產管理還是繼續堅持主動管理模式，抵御規模的誘惑，進一步夯實價值投資的內功。2013年東方紅資產管理成為第一家獲得公募基金管理資格的券商資產管理公司，在公募基金投資管理中貫徹長期價值投資。在2014-2015年市場熱衷于炒作熱門題材、并購重組概念時，東方紅資產管理明確要求投研人員不參與重組股，繼續堅持基本面選股的價值投資原則。

　　價值投資實踐中，東方紅資產管理強調價值挖掘、強調長期投資，從“幸運的行業+優秀的公司+合理的估值”角度選擇優質個股并長期持有，建立了自己的投資原則：第一，關注行業發展，發掘前景廣闊、有較大成長空間、競爭格局較好的行業；第二，選擇優質的上市公司股票，關注上市公司的核心競爭力，分享優質公司長期盈利增長的收益；第三，對估值進行科學的研究和分析，選擇價格合適的標的；第四，長期持有優質股票，淡化市場短期波動影響，降低換手率。

　　在價值投資理論中，價格始終圍繞內在價值這一中樞上下波動，價值投資長期有效，但短期不一定有效。因此，東方紅資產管理注重積累內功，不斷提升準確評估投資標的內在價值的能力，透過表象看本質，規避市場短期博弈，在市場短期大幅波動、上市公司受到壓力之時，給予優秀公司信心和支持，陪伴優秀公司渡過低谷期。

　　東方紅資產管理還主動將ESG可持續投資理念融入到長期價值投資理念中，持續關注在環境保護、社會責任和公司治理方面表現優秀的企業。公司自2019年就加入了聯合國責任投資原則組織（簡稱UN PRI）。2019年11月公司榮獲新浪財經首屆中國ESG金責獎“責任投資最佳資產管理機構獎”。今年2月，東方紅資產管理發行了公司首只ESG主題基金——東方紅ESG可持續投資混合型證券投資基金，以主題投資的形式進一步踐行ESG可持續投資理念。

　　建立長期考核機制

　　深入開展價值投資實踐

　　相匹配的投資觀和業績觀，是價值投資、長期投資得以貫徹的重要基礎。在《資本市場價值投資與長期投資倡議》中，上交所和東方紅資產管理等參與機構還共同倡議機構投資者堅持正確的投資觀和業績觀，建立長期考核機制，不片面追求短期業績或規模排名；資產管理機構應當自覺遵守投資契約，對標業績基準，保持風格穩定。這一倡議有助于促進和完善機構投資者的業績觀和考核機制。

　　東方紅資產管理經過多年長期價值投資實踐，建立了一套與之匹配的長期、客觀和完善的考核機制，注重考核長期收益，短期業績在考核中占比很低，重視事中的過程管理而不僅僅是事后的考核，推動投研人員掌握正確的價值投資方法，并提供充分的成長空間。目前東方紅正在推動建立一個更加開放、多元和去中心化的平臺，為每一位投資經理公平地賦能，讓投資經理可以在平臺上成長，實現個性化發展，并保持組織的活力。

　　對于投研領域的建設，東方紅資產管理提出將立足于三點：第一是價值投資理念之下的多元化，團隊在遵循價值投資框架的前提下，充分發揮個人主觀能動性和獨立性。第二是投研高度融合的一體化，投研團隊為基金經理賦能，而基金經理在平臺上通過投研融合構建組合，最終實現多元發展。第三是專業化基礎之上的規模化，在保持專業能力不斷提升的基礎上，不斷拓展基金經理的能力圈，循序漸進，在適當的基礎上拓寬規模。

　　基于豐富的實踐和積累，東方紅資產管理取得了出色的長期業績，2020年，公司榮獲《中國證券報》第17屆金牛獎“權益投資金牛基金公司”；2021年公司獲得《證券時報》第16屆明星基金獎“五年持續回報明星基金公司”、《上海證券報》第18屆金基金獎“金基金·TOP公司獎”和《中國證券報》第18屆金牛獎“固定收益投資金牛基金公司”。

　　根據銀河證券基金研究中心2022年4月發布的《基金管理人股票投資主動管理能力長期評價榜單》，截至2022年3月31日，過去七年，東方紅資產管理的股票投資主動管理能力位居參評管理人第二，股票投資主動管理收益率163.13%，年化收益率14.82%；過去六年股票投資主動能力居于參評管理人第五，股票投資主動管理收益率達到135.84%，年化收益率15.37%。

　　推廣長期封閉產品

　　引入長期資金

　　長期資金與價值投資是相輔相成的，價值投資的實施需要與之相匹配的長期資金，投資標的價格最終會向內在價值靠攏，但價值回歸需要較為充分的時間。

　　針對價值投資和長期投資的特點，上交所和參與機構通過《資本市場價值投資與長期投資倡議》提出，資產管理機構應當積極提升投研能力，開發更多適配價值投資和長期投資的產品，滿足廣大投資者的需求。

　　多年來，各家資產管理機構在積極開發和推廣適合價值投資和長期投資的產品，東方紅資產管理在封閉運作產品方面進行了深入實踐。封閉運作產品是引入長期資金的重要途徑，推動長期價值投資的實現，還可以幫助投資者實現實際收益與產品收益的匹配。

　　從2005年6月東方紅資產管理發行的首只集合資管產品就采用了封閉運作、定期開放的形態；2011年8月發行了首只封閉兩年半的集合資管產品。2013年東方紅資產管理取得公募基金管理人資格后，2014年9月在業內首發了三年創新封閉式的權益類基金，成為第一家發行長期封閉運作權益類基金的管理人。

　　目前，東方紅旗下封閉運作的權益類基金已經形成了層次豐富的產品系列：東方紅“睿”系列包含三年創新封閉式、三年定開型的權益類基金；“恒”系列是五年定開型基金系列，在三年封閉運作經驗基礎上進一步將封閉期拉長；在三年定開型基金的運作基礎上，東方紅將長期封閉運作與滿足客戶的靈活申購意愿進行結合，推出了三年持有期權益類基金——“智”系列；還為權益類大集合轉型為公募基金創設了“啟”系列，同樣對每筆投資設定三年的鎖定持有期，在引導長期持有的同時，又給予投資者自由申購的機會。

　　東方紅資產管理旗下長期封閉的權益類基金的產品數量與規模處在行業領先，截至2022年3月31日，在主動權益類公募基金中，三年以上定開型及持有期型的基金有18只，規模832.88億元，占公司主動權益類公募基金總規模的65.55%。（來源：基金2022年一季報）

　　東方紅資產管理還積極引入長期的養老資金，將養老投資業務作為戰略布局之一。東方紅成立了基金組合投資團隊，匯聚了業內財富管理、多資產投資、基金選擇的資深專家，根據不同客戶的風險偏好與投資期限，提供有針對性、動態調整的一攬子基金組合產品。2020年6月份，公司同期發行了3只目標風險型養老FOF，涵蓋穩健、平衡和積極三種類型，是全市場唯一同時發行一個系列不同風險等級養老FOF的公司。東方紅資產管理還將開發養老目標日期型產品，為廣大投資者提供不同風險層次、不同鎖定持有期的多元化選擇。

　　開展專業投資者服務

　　引導投資者理性行為

　　中國資本市場30多年的發展中，資產管理行業不乏對價值投資、長期投資的實踐，并貢獻了一大批長期收益可觀的產品，但是大多數投資者并沒有分享到完整的長期收益。人性弱點帶來的認知偏差和行為偏差，導致投資者追漲殺跌、持有期短，錯失了產品的長期收益，也為價值投資、長期投資的實施帶來影響。

　　為了引導投資者正確認識和參與價值投資、長期投資，在《資本市場價值投資與長期投資倡議》中，上交所和東方紅資產管理等參與機構發出倡議，資產管理機構應當以客戶利益為中心，合理引導投資者的申贖行為，提升對價值投資和長期投資的認同感；積極發揮評價引領示范效應和輿論引導作用，促進全市場投資風格向價值投資和長期投資轉變；積極開展投資者教育，引導全市場樹立理性的投資觀念和合理的投資回報預期。

　　在投資者引導方面，東方紅資產管理自誕生以來持之以恒地開展專業服務工作。從2005年東方紅首只集合資管產品開始，東方紅團隊就探索開展投資者引導工作，傳播長期價值投資理念。2008年國際金融危機爆發，東方紅團隊深入客戶服務一線，為客戶分析國內外市場形勢，普及價值投資理念，以實際行動與投資者攜手共渡難關。2015年8月A股市場劇烈波動，東方紅資產管理啟動“東方紅萬里行”客戶服務活動，深入銀行網點、券商營業部、企事業單位等，幫助投資者理解長期價值與短期波動的關系，陪伴投資者度過艱難時刻，以長期持有實現穿越周期。

　　“東方紅萬里行”客戶服務活動是業內最早一批全面開展的系統化專業服務活動，至今已累計舉辦了近一萬場線下交流活動，覆蓋全國上百個城市，注重投前引導和投后陪伴，主要圍繞價值投資、長期持有、資產配置和基金定投這四大模塊來開展。

　　除了線下活動，“東方紅萬里行”還增加動畫、社區互動、在線直播等線上交流新形式，每周舉辦固定的萬里行之聲，每月17日設為“東方紅萬里行線上日”、每月舉辦線上讀書日等，擴大專業服務的覆蓋范圍和傳播效率。

　　東方紅資產管理積極參與行業課題研究和經驗分享，2020年公司作為特別支持單位，與中國財富管理50人論壇合作發布了《新規下的健康投資文化培育——金融投資者調研（2020年度）》，報告近20萬字，為資管行業的投資者引導和服務貢獻力量。         

　　面對資本市場的波動起伏和資產管理行業的快速發展，價值投資和長期投資應當成為資產管理機構的投資原則。值此5月15日“全國投資者保護宣傳日”之際，東方紅資產管理積極響應，與上海證券交易所、眾多機構一起聯合發布《資本市場價值投資與長期投資倡議》，將發揮示范效應，共同堅持和持續踐行價值投資和長期投資理念，引導市場風格向價值投資和長期投資轉變，促進我國資本市場高質量發展。

　　未來，東方紅資產管理將繼續堅持長期價值投資、不斷升級和完善投研體系、優化產品線和專業服務工作，堅持做難而正確的事情，努力為持有人提供更好的投資體驗，更好地肩負起機構投資者的責任和使命。

　　注1：股票投資主動管理能力排名來自銀河證券基金研究中心2022年4月2日發布的《公募基金管理人長期主動股票投資管理能力榜單》，截至2022年3月31日，參評基金分類詳見該報告。報告鏈接：https：//mp.weixin.qq.com/s/3AC13ITHuLQK6FX4DGcv0g

　　注2：數據來源基金一季報。長期封閉基金指封閉運作期在三年及以上的定期開放基金和封閉運作基金（處于封閉期），以及投資者最短持有期限在三年及以上的持有期基金；權益類基金指Wind分類口徑下的普通股票型、混合型（不含偏債混合型）基金，不含基金中基金。

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：張書瑗