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　　今日，一份名為《關于正心谷資本違規操作——投資人聯合實名舉報》的內容在金融圈兒內開始發酵，對此，正心谷內部人士回應財聯社記者，舉報中的部分內容系捏造與揣測。

　　財聯社（深圳，記者沈述紅）訊，今日，一份名為《關于正心谷資本違規操作——投資人聯合實名舉報》的內容在金融圈兒內開始發酵。

　　根據舉報內容，投資人提及正心谷的多項問題，表示正心谷在2021年給投資者最終帶來的“只有日復一日毫無抵抗的凈值回撤”，并認為其虛假宣傳、誘導購買；態度冷漠、缺乏溝通、敷衍拖延；言行不一致、操作激進、風控缺失。

　　對此，正心谷內部人士回應財聯社記者，舉報中的部分內容系捏造與揣測。對于舉報中涉及的“2021年3月24日浙江省證監局已經接收過投資者對于正心谷‘所有產品都有正收益’的虛假宣傳投訴并責令其整改”內容，該人士回應稱，公司從未收到浙江證監局責令整改的指令。

　　該人士還談到，正心谷沒有“缺乏溝通”，公司高層在2021年四季度已多次與渠道溝通產品事宜，“至于風控缺失，更是不存在的”。

　　該人士還透露，目前公司已與舉報人取得聯系，他們的訴求為“保本退出”，“但這顯然不符合規定”。鑒于2021年產品凈值出現的較大回撤，正心谷已經做出了相關舉措。其中2021年10月份已經停收管理費。

　　另據記者從渠道人士處獲悉的一份正心谷在2021年11月初與渠道溝通的會議紀要，正心谷反思了產品各個階段的表現，稱公司產品2020年5月以來，表現不佳，操作過急；2020年 11月-2021 年4月采取了價值防御的措施；2021年?季度進攻碳中和板塊，近半年與市場風格不一致。“2021年的策略和投資偏保守，上半年思考如何防守，下半年碳中和中對估值?的‘寧茅’本身下?不夠，更多選擇了估值低、市值?、基本?良好的‘新能源+’股票。”

　　彼時，正心谷還表示，公司近兩年投研團隊一直很穩定，也按公募的制度建?了?套管理制度。“2021年確實倉位?了?點，導致系統性下跌。”該公司稱，2021年10月份已經開始停收管理費，林利軍也有非常高的跟投金額。未來投資組合將適度降低倉位，控制組合波動；優化組合配置，持倉更加均勻；積極思考，增加新的投資機會。

　　值得一提的是，創始人林利軍，是資管行業赫赫有名的人物。林利軍為哈佛大學商學院工商管理碩士，復旦大學世界經濟系碩士，復旦大學專業學位校外導師。他曾任上海證券交易所辦公室主任助理、上市部總監助理，曾任職于中國證監會創業板籌備工作組及上市監管部；曾擔任中國證券投資基金業協會副會長，擔任多家A股、美股和港股上市公司董事。

　　2005年，林利軍回國創立匯添富基金，并一直擔任公司總裁至2015年4月。在林利軍的領導下，匯添富基金由零發展成為中國最優秀的資產管理公司之一。2015年，他從匯添富辭職，創立正心谷創新資本，目前管理規模逾百億。

　　正心谷資本遭投資人實名舉報

　　根據這份流傳開來的舉報信，多名正心谷的投資人舉報，截至2021年12月31日，正心谷私募產品凈值已下跌到0.66，300多億的產品給投資者造成了百億虧損。舉報的投資人認為，正心谷至少存在以下三方面違規行為：

　　首先是虛假宣傳，誘導購買。舉報信中稱，在2021年初的正心谷產品銷售資料上，可以看到以下文字：創始人林利軍31歲創建匯添富，并將其打造為排名前十的公募基金，后于2015年創立正心谷，迅速成長為近五百億頂級私募；善于倉位主動管理，牛市能打滿倉，取得亮眼表現，熊市敢于踩剎車，控制回撤能力強；無論結構性牛市、震蕩市下跌市場，攻守兼備，業績大幅超越市場；對資本市場變化有深刻理解和戰略判斷，主動管理應對市場系統性波動；追求長期穩健可持續的絕對回報。

　　舉報人表示，也是這些材料，讓正心谷在中信證券、中信建投證券、興業銀行、農業銀行、諾亞財富、金斧子等多個渠道很快募集到了百億資金。但產品成立后，留給投資人的，只余下日復一日毫無抵抗的凈值回撤。

　　舉報信中還顯示，2021年3月24日浙江省證監局已經接收過投資者對于正心谷“所有產品都有正收益”的虛假宣傳投訴并責令其整改，但在下半年正心谷線上溝通會時，其依舊宣稱“2021年所有的產品實現正收益”，枉顧其已經虧損15%的事實，嚴重誤導投資者。

　　其次是態度冷漠，缺乏溝通，敷衍拖延。舉報信中稱，從凈值下跌以來，投資者通過各個銷售渠道得到正心谷的反饋，僅僅是充滿諱莫如深的官話套路和敷衍態度，處處體現出不專業和不負責任。

　　舉報人還表示，正心谷缺乏合理的信息披露，不正面回應投資者，對投資者缺乏基本尊重，投資人開始警覺，多位投資者多次向購買渠道請求基金經理林利軍親自出來與投資人網上交流說明情況，但林利軍始終避而不見。

　　在10月13日與某券商渠道的客戶溝通會上，原本承諾由林利軍親自出場解釋，但臨到會議開始前10分鐘投資人才被告知林利軍臨時決定拜訪客戶而由厲成賓、趙永生代為出場，并全程禁止投資人提問。直至今日，林利軍始終沒有和投資者做過任何線上線下的溝通。

　　最后，是言行不一致，操作激進，風控缺失。舉報人稱，正心谷在前期宣傳時，強調自己看好并擅長的投資主題“新消費、新醫藥、新科技、強者恒強”，對投資人宣講時承諾為此配備了對應的投研團隊，“但在實際運行中公布的持倉與此前看好的方向完全不一致，第三季度以來重倉的股票集中在周期股、傳統化工等板塊。”

　　舉報信中指出，由于正心谷的各項信息非常不透明，對待投資者態度的冷漠敷衍，也客觀上逼迫投資者開始從各個社交平臺聚集起來交換信息，從目前非常有限的市場持倉材料分析可以看到：

從2月中旬各渠道產品開始運行時，正心谷并沒有建安全墊，而是一周內就完成建倉并滿倉運行，高位接盤牧原股份，興業銀行等股票；在一季度凈值回撤15%后，二季度持倉混亂、高頻換股，凈值始終徘徊在0.8左右；三季度再次調倉，高位接盤云鋁股份、神火股份、山東海化、中泰化學、中鹽化工等周期化工股且持倉板塊高度集中，導致產品在9月份兩周內暴跌15%；在四季度新能源板塊整體進入調整時，又買入前期已經漲幅過高的新能源上游企業股票；截至2021/12/31日，凈值已下跌到0.66，基金整體虧損已達到了百億左右。

　　正心谷內部人士：舉報不實

　　對于舉報信中的內容，正心谷內部人士回應財聯社記者，舉報不實，部分內容系捏造與揣測。

　　對于舉報中涉及的“2021年3月24日浙江省證監局已經接收過投資者對于正心谷‘所有產品都有正收益’的虛假宣傳投訴并責令其整改”，該人士回應稱，公司從未收到浙江證監局責令整改的指令。

　　同時，正心谷也沒有“缺乏溝通”，公司高管在2021年四季度已多次召開渠道溝通會議，與多家渠道溝通產品各項事宜，并直面基金運行過程中的問題。

　　“至于風控缺失，更是不存在的”。該人士表示，公司創始團隊出身公募，也一直按照公募的標準來進行風控，不至于存在風控缺失的問題。

　　該人士還透露，目前公司已與舉報人取得聯系，他們的訴求為保本退出，“但這顯然不符合規定。”不過，目前，正心谷已在尋求更優的解決方案，以求能更恰當地解決投資者的問題，相關措施會在近期推出。

　　至于公眾擔憂的巨額贖回問題，前述人士坦言：“目前還沒有贖回潮，整體贖回情況還好。”

　　另據部分渠道人士透露，此前，正心谷解散了其所在的客戶維護微信群。對此，該人士稱，這主要是因為多位客戶對正心谷渠道人士進行了高強度的人身攻擊和謾罵，相關工作人員無法接受，故解散微信群，由渠道客戶經理出面建群與客戶對接，而渠道人士則直接與渠道客戶經理對接。

　　公開信息顯示，正心谷資本（Loyal Valley Capital）是一家高起點、國際化、充滿活力的投資管理公司。正心谷的名字起源于Loyal to our heart，中文則是“正心誠意，虛懷若谷”。公司的投資理念為“以長期深入的基本面分析為立足點，精選高質量、代表經濟未來成長方向的優秀企業，做長期投資布局，與一流的企業家共同打造世界級企業，積極把握資本市場脈絡，獲得長期持續、較高的投資回報”。

　　正心谷的“反思己過”

　　另據記者從渠道人士處獲悉的一份正心谷在2021年11月初與渠道溝通的會議紀要，正心谷反思了產品各個階段的表現，稱為了在明年大分化的情況下取得先機，公司作出了對核電、?電電機研究。不同階段投資戰略的選擇不同，2018 年直接減倉，2020 年四季度采取價值防御的做法，2021 年二季度進攻碳中和板塊。

　　該紀要顯示，自相關基金成立以來，三個階段中前兩波表現較好，近半年與市場?格不一致。2020 年3月-2020年11月表現領先市場，2020年11月-2021年4月采取價值防御的措施，2020年5月以來，表現不佳，操作過急。

　　對于2021年產品出現回撤的原因，正心谷表示，2021年是投資環境極其復雜的一年，給?期投資帶來挑戰。“總體上，2021年的策略和投資偏保守，上半年思考如何防守，下半年碳中和中對估值高的‘寧茅’本身下手不夠，更多選擇了估值低、市值大、基本面良好的‘新能源+’股票。”

　　這種決策，基于該公司認為2021年初核心產業估值太貴，成?率下降。如此，公司在2021年年初就制定了防守策略。5月，看到碳中和有系統性機會，但是沒有去追。

　　5月以后，“能耗雙控”會出現原材料?期供給不足，繼而會導致盈利大幅增?，需求大幅上升，雖然是周期股，但是周期性大幅下來以后，明年和后年會開始盈利。此時，正心谷稱公司犯了兩個錯誤，一是沒有想到政府直接限制了行業的開工，對這些企業產生直接影響。二是這些公司上漲了一個階段后，回調力度非常大。

　　“但從中?期來看，還是會有較高盈利的，因為這些公司的價值比較明確。?期來看，看到了這些產業的供給?期受限，需求?期上升。但是短期確實波動比較大。”由此，正心谷把持有的周期股，也減了一些倉位。

　　對于2021年6月份基金調整碳中和方向后，產品同期漲幅并不大的事實，正心谷回應稱，公司當時選擇了新能源汽?相關行業，包含化工、有色這些，但主要問題在于對個股太保守，有些股票估值比較貴，就沒有用大的倉位。“再就是量化占比達到30%，助漲助跌比較嚴重，對價值投資者不利。”

　　對于之前提及的消費、醫藥、高端制造等四大投資賽道的判斷，正心谷表示沒有過多投資的主要原因在于，相關板塊2021年初太貴了，站不住那樣的估值，不具有系統性的投資機會了。“消費、醫藥行業面臨同樣的問題。CXO估值也很高，十分的貴。估值太高不敢追，沒有做很多投資。”

　　在此背景下，該公司坦言，傳統核心資產在潛在增?趨勢和政策調節的情況下面臨估值重構。

　　對于當前階段的主要工作，彼時，正心谷回應稱，公司?期投資理念仍然堅定，投資代表未來經濟發展方向的優秀企業，目標重點布局是“碳中和”受益方向，同時，估值合理的新消費、醫藥生物、科技制造領域機會也會持續關注和布局。整體目標是?期可以根據正心谷的策略，實現較好的收益。

　　優化投資組合和穩健修復凈值組合管理上，正心谷表示當前的工作為“降、優、增”三方面，也即“適度降低倉位，控制組合波動；優化組合配置，持倉更加均勻；積極思考，增加新的投資機會。”

　　去年10月已停收管理費，修復凈值將是主要工作

　　鑒于2021年產品凈值出現的較大回撤，正心谷已經做出了相關舉措。