茅臺產品結構調整 15年茅臺酒零售價上漲千元

　　作者： 林志吟

　　53度普通飛天茅臺酒提價的“靴子”尚未落地，非標茅臺酒漲價動作卻似乎在醞釀。

　　2022年1月3日，第一財經記者從貴州茅臺上海、廣州的一些自營門店求證到，15年茅臺酒近期零售指導價上調1000元，由4999元/瓶上調到5999元/瓶。

　　與此同時，市場亦有傳言稱，近期剛剛推出市面的貴州茅臺酒（珍品）零售指導價也上調了100元，由4499元/瓶上調至4599元/瓶。對此，第一財經記者亦咨詢了貴州茅臺旗下的一些自營門店，但對方皆表示“尚不了解”。

　　貴州茅臺(600519.SH）旗下產品主要有茅臺酒和系列酒，其中，茅臺酒方面，涵蓋了53度普通飛天茅臺、低度茅臺酒，以及附加價值更高的非標茅臺酒，非標茅臺酒主要包含生肖酒、定制酒、紀念酒、陳年酒等。

　　53度普通飛天茅臺是貴州茅臺主要營收來源。自2021年8月底丁雄軍接替高衛東成為貴州茅臺新任董事長以來，市場一直在觀望，公司是否會對53度普通飛天茅臺酒進行提價，原因在于丁雄軍曾表態稱“要推動公司現代化管理改革、資產管理改革、營銷價格體系改革，探索發展新零售渠道，著力讓茅臺酒回歸商品屬性”，但時至今，尚未有53度普通飛天茅臺酒提價消息官宣。

　　從目前來看，公司在發力非標茅臺酒方面卻動作頻頻。2021年12月29日，貴州茅臺推出了貴州茅臺酒（珍品），該酒是定位于精品茅臺酒與15年茅臺酒之間的一款超高端產品。

　　近期市場也有傳言稱，貴州茅臺另外一款非標茅臺酒——茅臺1935或將于春節批量面世。該產品曾于2021年8月首次被曝光，彼時市場猜測稱其要卡位千元價格帶，填補53度普通飛天茅臺與系列酒之間的空白價格帶。

　　對于貴州茅臺而言，發力非標茅臺酒，或是在培育業績新增長點。

　　貴州茅臺近期發布了2021年業績預告，據顯示，公司預計實現營業總收入1090億元左右（其中茅臺酒營業收入932億元左右，系列酒營業收入126億元左右），同比增長11.2%左右；預計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤520億元左右，同比增長11.3%左右，整體業績增速接近2021年前三季度情況。

　　值得注意的是，在這則業績預告中，貴州茅臺亦同時披露了茅臺酒基酒生產情況，據顯示，2021年度，公司生產茅臺酒基酒已達到5.65萬噸左右，可以說，該產能已逼近公司產能極限了。

　　在產能受限的情況，貴州茅臺要維持業績穩步增長的話，提價是可選擇的策略之一。

　　光大證券在2021年11月發布的研報中表示，53度普通飛天茅臺出廠價與批價、終端價之間存在較大順差，客觀上具備提價空間，但由于價格調整涉及國家、企業、消費者、經銷商等多方利益，公司對于該酒的直接提價較為謹慎，而非標茅臺酒作為滿足消費者差異化需求推出的超高端產品，提價時面臨的壓力小于53度普通飛天茅臺。

　　非標茅臺酒除了提價外，提高非標產品銷售占比，也可以提高公司業績。

　　華鑫證券研報認為，“十四五”期間，茅臺的優化調整是重要看點，主要分為調價格、調產品結構等，價格方面，公司已取消拆箱政策，回歸市場化，整茅和散茅批價有望繼續收窄，預計“十四五”期間茅臺至少提價一次；產品結構方面，預計也將繼續調非標產品占比帶動噸價提升，系列酒產品結構也將持續優化。

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責任編輯：李桐