原標題：從“茅指數”到“寧組合” 嘉實秋季投策會激辯下一個投資風口 來源：上海證券報·中國證券網

　　上證報中國證券網訊（記者 陳玥）回顧今年以來，傳統龍頭企業為代表的“茅指數”持續分化調整，而以新能源、光伏等高景氣賽道領銜的“寧組合”異軍突起，背后折射出中國經濟社會怎樣的轉型與升級？誰又將是未來的投資主線？

　　8月12日，以《寧組合VS茅指數——激辯下一個投資風口》為主題的2021年嘉實基金秋季投資策略峰會在京召開。會上，“寧組合”投資挖掘機、嘉實基金成長風格投資總監姚志鵬攜手眾多投資界精英大咖，對投資者關心的上述問題進行了深入探討和分享，洞察助力投資者把握下一個投資風口。

　　作為基金業首批挖掘和介入“寧組合”的基金經理，姚志鵬率先發掘了“寧組合”中大部分標的，所管理基金前瞻布局，業績也迭創新高。

　　姚志鵬表示，“寧組合”是中國未來經濟發展亟待升級的那些行業，是中國經濟這個階段發展主旋律的東西，它不簡簡單單是一個新經濟龍頭的概念，更多強調的是國家發展在這個階段的使命感。國家競爭拼的是全要素生產率，拼的是資源成本。“寧組合”現在可能強調硬科技，未來一定會納入軟件，是動態演變的過程。“未來人工智能對各行各業結合之后，對生產率帶來的影響至關重要，這個領域將來一定也被納入‘寧組合’”。

　　對于“寧組合”和“茅指數”是否此消彼長、存在蹺蹺板效應，姚志鵬認為，這跟市場是增量市場還是存量市場有很大的關系。如果是增量市場，比如“茅指數”，舊經濟本身的基本面仍然是在向上的。但是因為它本身增速比較慢，上漲會比較緩慢。但是如果是存量市場，若“茅指數”不在一個估值很便宜的時候，歷史上會存在翹翹板效應。“寧組合”代表的是新興產業，增速較快，自然會吸引資金關注。

　　談及投資“寧組合”的正確方式，姚志鵬也總結了三點建議：第一，要選擇正確的方向；第二，選擇景氣度向上；第三個，永遠要相信中國的企業家精神，但是也不要過高估計自己對企業家的判斷能力。

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