大資管背景下的公募基金生態：資本拼圖終成型

　　大資管時代到來，各類型金融機構均已加入公募基金“俱樂部”：公募基金公司的股東背景日益多元，除券商、信托和銀行等傳統機構之外，私募基金、期貨、專業投資人員等也紛紛參與設立了公募基金公司。

　　券商信托銀行股東

　　相繼進軍公募領域

　　為確保基金的規范化運作，1997年11月14日發布的《證券投資基金管理暫行辦法》對基金公司的設立規定了較高的準入門檻：要求基金管理公司的主要發起人為按照國家有關規定設立的證券公司、信托投資公司；主要發起人經營狀況良好，最近3年連續盈利；每個發起人實收資本不少于3億元；擬設立的基金管理公司的最低實收資本為1000萬元，等等。

　　1998年，以國泰基金、南方基金、華夏基金的成立為標志，中國首批基金管理公司誕生；1999年，基金公司的數量增加至10家，這“老十家”公募基金公司的發起人均出現了券商的身影。

　　2002年6月1日，中國證監會頒布《外資參股基金管理公司設立規則》，于當年7月1日起開始實施。2002年12月27日，我國首家合資基金公司招商基金成立。

　　2005年2月20日是中國基金業歷史上的一個重要時刻，央行、銀監會和證監會聯合發布《商業銀行設立基金管理公司試點管理辦法》，銀行系基金公司開始登上歷史舞臺，它們的出現改變了公募市場的格局。工銀瑞信、建信基金和交銀施羅德基金于同一年成立，成為首批銀行設立公募基金的試點；2007年~2008年，銀行系公募隊伍繼續擴大，浦銀安盛、農銀匯理、民生加銀等基金公司陸續成立。其中，作為銀行系基金公司，中銀基金通過中銀國際證券于2004年設立，后來股東變更為中國銀行（港股03988）；招商銀行（港股03968）則在2008年通過購買股權的方式持股招商基金。

　　大混業公募拼圖成型

　　2013年2月18日，《資產管理機構開展公募證券投資基金管理業務暫行規定》發布，規定自2013年6月1日起，符合規定的券商、保險、私募證券基金，甚至一些私募股權機構和創投都可以獲得發行公募基金的資格，公募基金不再獨享牌照優勢。

　　資管機構可以申請公募資格的規定實施后，東方證券（港股03958）資管成為業內首家獲得公募基金業務資格的證券公司，浙商資管、長江資管、財通資管等先后也獲得公募基金牌照。

　　2013年6月1日，新基金法正式實施，私募基金被納入監管范圍，允許基金管理人通過專業人士持股等方式。此后陸續出現了泓德、匯安、鵬揚、博道、東方阿爾法等一批由專業人士發起設立并持股的公募基金公司。

　　2013年6月7日，《保險機構投資設立基金管理公司試點辦法》發布，資本雄厚的保險公司也獲準進入公募領域。2013年10月29日，首家保險系公募國壽安保基金成立，陽光保險則參股泓德基金，華泰保險控股的華泰保興基金也于2016年7月26日成立。此外，還有保險資管公司直接申請公募牌照，2015年4月，泰康資產公募基金管理業務資格正式獲批，成為首家獲得該業務資格的保險資管公司。

　　2016年10月18日，證監會核準設立國內第一家由期貨公司全資控股的公募基金公司——南華基金，期貨公司進入公募行列。至此，各類金融機構均已進軍公募行業。

　　從券商系、信托系，到銀行系、保險系，再到私募系、期貨系、第三方財富、專業個人、實業企業（包括上市公司）、外資系等，公募基金的資本拼圖已趨于完成，未來公募基金行業將呈現“百花齊放、百家爭艷”的市場競爭格局。

責任編輯：石秀珍 SF183