專題：QDII基金大受“追捧”多家基金公司“閉門謝客”

　　博格喜胖 望京博格投基

　　A股、港股最近實在太萎靡了。

　　但不少投資者會發現我們國內可投的印度、日本的ETF漲的很猛。

　　投資A股、港股的投資者心態都很崩潰。

　　實際上，這兩天人家日經225的指數沒有漲。

　　但打開數據庫一看，發現一個日經ETF都溢價23.07%了。

　?。ê唵斡嬎悖N水率=價格/凈值-1）。

　　普通投資者會問：還能追嗎？

　　專業投資者會問：能套利嗎？

　　按道理來說，ETF確實有套利機制：

　　如果ETF溢價（價格高于凈值），申購ETF賣出份額，壓制價格上漲；

　　如果ETF折價（價格低于凈值），買入ETF份額贖回，抑制價格下跌；

　　套利機制使得ETF價格跟ETF凈值基本上保持一致。

　　但為什么日經ETF的溢價如此之高呢？

　　限購所致。

　　日經ETF屬于QDII產品，因為外匯額度緊張，所以無法申購或者申購有上限，導致沒有辦法套利，無法抑制價格上漲。

　　看下圖，確實各家申購都規定了上限，但是各家的申購上限略有差別。

　　通常ETF申購贖回單位都比較大，目前市場上四個日經ETF最小申購贖回單位是50萬份。

　　由于每家外匯額度緊張程度不一樣，所以申購上限也不一樣。

　　工銀當日申購上限是50萬份/天，由于市場上四個日經ETF最小申購贖回單位是50萬份，所以全市場所有投資者都算上，工銀也只夠申購1單；

　　你要是能搶到，那真是中了彩票。

　　華夏與易方達當日申購上限是300萬份/天，就算能搶到，只夠申購6單；

　　華安當日申購上限是10000萬份/天，可以申購200單，貼水率也最小。

　　正是因為各家限制了申購量，所以想套利的也根本搶不到。

　　當然了，要是能套利，也不會有這么高的溢價。

　　博格算了一下，如果按最高貼水率21.36%計算，假設你真是人中龍鳳般幸運，成功申購一單，可以賺14.2萬！

　　賺錢公式：50萬x凈值x貼水率

　　作為套利者，肯定喜歡高溢價的產品。

　　但是作為普通投資者，最好不要買溢價高的產品。

　　否則凈值沒變、如果溢價消失了，大家直接虧損20%！

　　今天就聊這么多，別忘了點贊支持！

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責任編輯：石秀珍 SF183