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　　2月17日，前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍，廣發(fā)基金指數(shù)投資部負(fù)責(zé)人羅國慶，財(cái)經(jīng)自媒體大V揭幕者，直播連麥春節(jié)檔，分享主題：2021如何買基金。2021年的市場怎么看？有什么機(jī)會和風(fēng)險？春季行情是否能繼續(xù)？三位大咖分享。

　　楊德龍主要觀點(diǎn)如下：

　　談A股：今年大盤預(yù)計(jì)漲幅10%--20%，市場結(jié)構(gòu)仍然分化

　　現(xiàn)在的大背景是房地產(chǎn)調(diào)控非常嚴(yán)，大量的居民儲蓄無法進(jìn)入到樓市必然要找新的出口，而這個出口就是股市。所以，從居民資金流向來看，股市走出牛市是確定的。重申A股從2019年是一輪慢牛長牛的起點(diǎn)，預(yù)計(jì)2021年大盤指數(shù)可能有10%—20%的漲幅，但行業(yè)龍頭的漲幅仍然非常可觀，不一定說比去年的漲幅要大，但至少跑贏指數(shù)、跑贏市場沒問題，特別是消費(fèi)、新能源這兩大方向還會繼續(xù)成為大家追逐的重點(diǎn)，而一些科技龍頭股包括一些千億市值的公司有可能會重拾升勢。

　　2021年也是一個結(jié)構(gòu)分化的一年，好的公司會繼續(xù)創(chuàng)新高，差的公司繼續(xù)會變壞，二八分化的格局很難改變。我們看到美國這些成熟市場實(shí)際上都是一九分化，分化的程度比A股要嚴(yán)重得多，市場越成熟，大家越會擁抱好公司，這個趨勢不會改變。但對大多數(shù)人來說炒指數(shù)、買基金，即使你看到機(jī)會也不敢上市，也不敢買，你不敢下手交給基金經(jīng)理下手，買一些堅(jiān)持價值投資，買一些百龍馬的基金，這是不錯的選擇。所以，2021年好的基金已然會帶來比較可觀的回報(bào)，建議大家重點(diǎn)配置一些好基金。

　　談資產(chǎn)配置：可以按照5、3、2的比例配置

　　大類資產(chǎn)配置方面，不同的家庭情況不一樣，結(jié)合自身情況。可以按照5、3、2的比例配置，50%的資產(chǎn)配置房產(chǎn)，因?yàn)楸仨氂袆傂瑁m然房住不炒，但是剛需的房子還是要買的，畢竟房子還是抗通脹的，另外有長期保值的功能。另外，中國人對房產(chǎn)的期待是超過外國人的。有一句話叫“你可以不買房，除非你搞定丈母娘”。所以，房子還是要買的。

　　30%以上可以配置在好的基金上，當(dāng)然如果你自己做股票能夠堅(jiān)持價值投資，能夠買到這些好股票并且能夠拿得住，有一個好心態(tài)，也可以自己買點(diǎn)股票。當(dāng)然買股票一定要買龍頭，非龍頭的股票會月來被邊緣化，很多股票可能十年以后看不到了，我們主要是買白馬龍頭的股票。

　　雖然基金每年保持30%、40%的平均收益肯定是不能持續(xù)的，我是同意的。但是基金跑贏指數(shù)，另外能夠帶來超過一般固定收益類產(chǎn)品的收益應(yīng)該沒有問題。

　　剩下10%—20%的資金配置一些低風(fēng)險的、流動性比較好的貨幣基金或者是銀行理財(cái)?shù)鹊龋瑐洳粫r之需。

　　主動基金PK被動基金怎么選？

　　因?yàn)楝F(xiàn)在中國還是剛剛進(jìn)入到機(jī)構(gòu)投資者時代，機(jī)構(gòu)投資者的定價權(quán)已經(jīng)奪過來了。這樣的話主動基金至少在十年之內(nèi)還是大概率跑贏指數(shù)的，也就是說做價值投資最舒服的一段時間現(xiàn)在還在，只要你買了好股票，配置了好的方向，收益能夠輕松地?fù)魯≈笖?shù)。

　　但是等十年以后，等機(jī)構(gòu)投資者占比進(jìn)一步提升，加上散戶投資者的水平也提高了，大家都介入價值投資了，好的股票已經(jīng)不便宜，都買上去了，可能就要進(jìn)入成熟市場，成熟市場基金經(jīng)理想擊敗指數(shù)非常困難。美國80%的主動基金是跑輸指數(shù)的。所以，如果你在美國一定要買指數(shù)基金，在A股選擇一些好的主動基金還是可以的，因?yàn)楝F(xiàn)在基金經(jīng)理還是可以通過選擇好行業(yè)、好的公司來擊敗指數(shù)。

　　過去五年非常清晰，2016年是價值投資的元年，大盤當(dāng)時經(jīng)過熔斷之后到了這幾年的最低點(diǎn)。從2016年到現(xiàn)在大部分基金收益都是翻倍的，有的甚至漲了兩三倍。但是指數(shù)基本上還是在3000點(diǎn)左右晃蕩。說明跑贏上證指數(shù)太容易了，因?yàn)樗蔷C合指數(shù)，里面的差股票太多。我們即使看滬深300，即使看中證500、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，主動型基金大部分都跑贏了指數(shù)，說明中國市場現(xiàn)在做價值投資仍然是可以獲得超額收益的，通過主動選股、主動選行業(yè)是可以獲得超額收益的。

　　目前來看，建議大家還是大部分資金配置業(yè)績好的主動基金，或者是明星基金經(jīng)理管的基金，小部分資金配置指數(shù)。隨著時間推移，越往后指數(shù)型基金要配置越多，指數(shù)基金的占比越多，可能十年以后你就要大部分資產(chǎn)配置到指數(shù)基金。這是給大家描述的一個A股市場不斷走向成熟帶來的一個變化。