新浪財經訊 近期，公募基金投資顧問業務試點正式落地。易方達、南方、嘉實、華夏、中歐等五家基金公司完成備案，陸續開展投資顧問業務試點工作。此間分析人士認為，試點不僅有助于革新基金業的發展模式，也有望給中國資產管理行業帶來新氣象。

　　對此，新浪財經采訪了上海證券創新發展總部總經理兼基金評價研究中心負責人劉亦千。他表示，相對于MOM或者FOF更傾向于認為基金經理是最重要投資資源，基金投顧更應當滿足的是個人投資訴求在組合中差異化表達，在效率上或不及FOF和MOM，但在客戶體驗上卻更優，目標也可能更容易實現。

　　劉亦千，碩士，12年證券從業經驗，現任上海證券創新發展總部總經理兼基金評價研究中心負責人。具備證券投資咨詢資格（分析師），曾任職于天相投資顧問有限公司金融創新部，2010年8月起任職于上海證券基金評價研究中心，主要負責基金評價研究、中國資產管理行業研究等相關工作。同時，他還兼任中國證券報金?；皙劇⑸虾ＷC券報金基金獎等多家媒體的基金評獎評委，中國證券投資基金業年報編寫組成員，上海市青年聯合會、上海市虹口區青年聯合會委員。

　　劉亦千表示，賣方投顧與買方投顧兩者的核心區別在于是否能夠立足和代表客戶利益?；鹜额櫟拇嬖趦r值就是能表達并實現客戶的多樣化訴求，標準化并不應該是基金投顧的發展方向。但是組合質量和服務水準標準化是值得各方關注的。

　　他進一步解釋稱，目前基金公司的基金投顧均采用線上+線下結合的服務方式，可覆蓋的目標客戶群體是非常寬泛的，可以惠及任何一類投資者?；鹜额櫢锌蛻翎槍π裕ㄖ挥姓J可基金價值的投資者才會接受）、更個性化（可千人千面）、更便利（有管理的投顧不需要頻繁的確認），但核心的價值我認為在于在如何通過機制的安排，讓投顧的專業能夠有效傳遞給普通客戶，以及如何通過服務的形式，在兩者之間建立高度的信任關系。

　　談及基金的投顧的發展前景及存在問題，劉亦千指出，基金投顧在國內尚處于試點階段，以穩步推行為主。未來要能夠發展壯大，還在于投顧的專業性傳遞給投資者過程中，是否能夠探索出一條很好的路徑。不僅要通過細心的投顧陪伴幫助投資者更理性的對待風險和收益；還需要高度專業的投顧人員、良好的激勵機制和豐富的投顧服務工具，以充分發揮出投顧專業優勢；更需要在投顧和客戶之間建立行業性的、廣泛存在的的信任管理。只有這樣，基金投顧的需求和供給才能逐漸形成內生動力、良性生長。

　　另外，他和投資者分享了其12年的基金從業經驗，回顧了2007年剛入行不久，通過集中投資所體驗的高收益高風險，讓他深刻體會到資產配置的價值和意義，以及對風險的高度重視。最后，他將其投資理念“不走極端，但求積勝”這句話，送給基金投資者，與投資者共勉。

　　以下為問答實錄：

　　業務解讀篇：基金投顧具有“三大”優勢  標準化不應該是發展方向

　　劉亦千表示，基金投顧的存在價值就是能表達并實現客戶的多樣化訴求，標準化并不應該是基金投顧的發展方向。基金投顧更有客戶針對性（只有認可基金價值的投資者才會接受）、更個性化（可千人千面）、更便利（有管理的投顧不需要頻繁的確認），但核心的價值在于在如何通過機制的安排，讓投顧的專業能夠有效傳遞給普通客戶，以及如何通過服務的形式，在兩者之間建立高度的信任關系。

　　新浪挖掘基：基金投顧，與FOF、MOM相比，區別在什么地方？各有什么優勢？

　　劉亦千：從根本上來看，基金投顧和FOF和MOM都是以基金為主要投資標的，但各自側重點大有不同：基金投顧以客戶為中心，通過一個人一個賬戶乃至多個的方式，為個人投資訴求更充分體現在基金組合中，服務大于產品。FOF以資產配置為核心，將更清晰的資產配置策略、投資資源通過一個產品的形式固定下來，為實現特定目標探索最優路徑提供機制保障，FOF在形式上產品大于服務，以提供特殊優化的風險收益為競爭力。MOM是在FOF基礎上，更傾向于認為基金經理是最重要投資資源，因此更多強調的是選擇基金經理而不是資產配置。

　　FOF、MOM兩類產品以產品為維度，共同的核心價值在于對風險的分散，以追求在一定風險約束或收益約束下的最優化的風險收益比，對其評價框架不應簡單放在短期業績，而應放在中長期投資效率改善的比較框架下。但投顧更應當滿足的是個人投資訴求在組合中差異化表達，在效率上或不及FOF和MOM，但在客戶體驗上卻更優，目標也可能更容易實現。

　　新浪挖掘基：與賣方（券商）投顧相比，買方基金投顧服務主要做什么？

　　劉亦千：原則上，買方投顧是由客戶支付服務費用，根據客戶需求展開投資，期望實現代表客戶的訴求和利益展開投資活動的投顧服務。賣方投顧是對目前投資顧問從推動產品銷售出發，從銷售產品中獲得收益。不同表達本質上就是對投顧立場的表述，我們講究受人之托，忠人之事，收了誰的錢就為誰辦事， 因此核心區別在于是否能夠立足和代表客戶利益。

　　新浪挖掘基：與私人銀行、財富管理、大V組合等相比，基金投顧有什么優勢？

　　劉亦千：基金投顧更有客戶針對性（只有認可基金價值的投資者才會接受）、更個性化（可千人千面）、更便利（有管理的投顧不需要頻繁的確認），但核心的價值我認為在于在如何通過機制的安排，讓投顧的專業能夠有效傳遞給普通客戶，以及如何通過服務的形式，在兩者之間建立高度的信任關系。這里的專業既包括賬戶管理層面的內容，也包括投資層面的內容，更包括解決客戶個性化需求的內容。

　　新浪挖掘基：基金投顧目標客戶群體是哪部分人群？

　　劉亦千：投顧既可以是高凈值客戶，也可以是小規模的普通投資人，是更具針對性的普惠金融。目前基金公司的基金投顧均采用線上+線下結合的服務方式，可覆蓋的目標客戶群體是非常寬泛的，可以惠及任何一類投資者。

　　新浪挖掘基： 基金公司在投資顧問業務方面的布局，需要團隊多大？

　　劉亦千：基金投顧對人員有高度的要求，比如要有投顧投決會，要有對基金產品評價精選的專業人員，要有策略開發和管理的人員，要有專門的交易人員，也需要相應的合規、風控、運營、信息技術的保障。但只要相應人員的質量和數量能夠保障投顧服務的專業性，以及其服務模式能夠有效地將專業理財便捷地傳遞給投資者，我們認為就可以布局投顧業務。當然，團隊的大小還會影響投顧服務半徑和客戶覆蓋程度。

　　新浪挖掘基：基金投顧如何做成標準化產品？

　　劉亦千：基金投顧中，基金組合只是其中一個方面，更核心的是如何與客戶一起找到自身真實合理需求，以及如何在這個過程中幫助客戶實現這個需求?；鹜额櫟拇嬖趦r值就是能表達并實現客戶的多樣化訴求，標準化并不應該是基金投顧的發展方向。但是組合質量和服務水準標準化是值得各方關注的。這就需要為投顧切實提供更多便捷、豐富的終端工具，通過工具將復雜的金融專業化知識下沉到投顧，化繁為簡為確保投顧的組合質量和服務水準提供保障。

　　新浪挖掘基：如何解決道德風險？

　　劉亦千：道德風險大部分來自于投顧和客戶的利益沖突。這是必然長期存在的，如何從機制上保障和推動信任關系的建立，以讓專業下沉至一個個具體的投資者，這需要市場共同的努力。這需要投顧和投資者雙方更加坦誠，也需要一個高度公開透明的機制將投顧和客戶的利益疏導向一致的方向。此外，加強客戶利益優先的公司文化在這個方面也是非常重要。

　　新浪挖掘基：基金投顧涉及到哪些費用？

　　劉亦千：從購買服務角度來看，主要需要支付賬戶管理/咨詢費用。在實際投資過程中，還需要承擔公募基金投資中產生的常規費用。部分公司利用內部基金優勢，對于管理賬戶中產生的基金轉換有費用減免政策。

　　新浪挖掘基：剛剛推出，如何讓投資者認可？

　　劉亦千：對于剛剛推出的基金投顧，在策略設計上讓投資者感受到目標達成的效驗感，以及增加陪伴服務質量，可能會更有利于投資者認可，而對費用的爭議更多的是來自于擔憂服務質量的不確定性。

　　新浪挖掘基：基金投顧業務想要發展壯大，有哪些問題需要解決？

　　劉亦千：基金投顧在國內尚處于試點階段，以穩步推行為主。未來要能夠發展壯大，還在于投顧的專業性傳遞給投資者過程中，是否能夠探索出一條很好的路徑。

　　當然，我們不僅要通過細心的投顧陪伴幫助投資者更理性的對待風險和收益；還需要高度專業的投顧人員、良好的激勵機制和豐富的投顧服務工具，以充分發揮出投顧專業優勢；更需要在投顧和客戶之間建立行業性的、廣泛存在的的信任管理。只有這樣，基金投顧的需求和供給才能逐漸形成內生動力、良性生長。

　　個人篇：重視資產配置的價值 希望投資者“不走極端，但求積勝”

　　2007年剛入行不久，通過集中投資所體驗的高收益高風險，讓劉亦千深刻體會到資產配置的價值和意義，以及對風險的高度重視。他推薦基金投資者應該好好看看《共同基金常識》這本書，最想對投資者說“不走極端，但求積勝，你我共勉”。

　　新浪挖掘基：哪次投資、研究經歷讓您難忘、感悟頗深？

　　劉亦千：一直參與基金投資，最深刻的認識無疑是07年剛入行不久，通過集中投資所體驗的高收益高風險，讓我深刻體會到資產配置的價值和意義，以及對風險的高度重視。

　　新浪挖掘基：您最大的業余愛好是什么？

　　劉亦千：看雜書，看風景。

　　新浪挖掘基：您最愛看的書或者電影是什么？

　　劉亦千：沒有最愛看的書，但是對我印象最深的應該是《平凡的世界》。

　　新浪挖掘基：給投資者推薦一本基金理財相關書籍？

　　劉亦千：我覺得每個基金投資者都應該好好看看先鋒基金創始人、指數基金教父約翰·博格爾撰寫的《共同基金常識》。

　　新浪挖掘基： 您的座右銘是？

　　劉亦千：三思而后行，這也是對自己的告誡。

　　新浪挖掘基： 什么是您的信念？

　　劉亦千：人應該是有想法的，即使無月，心中也應當有一片皎白。

　　新浪挖掘基： 最想對基金投資者說的一句話。

　　劉亦千：不走極端，但求積勝，你我共勉。

責任編輯：石秀珍 SF183