海外市場周報：

　　本周，經濟層面，美國PCE通脹小幅低于預期，就業、制造業訂單數據也低于上月，顯示出美國經濟仍處于焦灼狀態。市場方面，10Y美債利率高位震蕩，市場又轉向“軟著陸”情景的交易。

　　當前市場節奏延續了近一個月來的相對混亂狀態，或主要因為對Trump政府施政節奏及影響仍有分歧，導致市場對經濟周期特征的預期波動較大，各類資產或繼續圍繞短期經濟數據的邊際變化呈現震蕩。中期來看，美國經濟周期位于階段偏底部區間且較大概率正處于新一輪周期的起點，但復蘇時點及力度仍有較大不確定性；另一方面，近期國際地緣相關事件發生頻率又有所反彈，或也將在未來一階段反復影響資本市場。

　　基于以上預期，中信保誠全球商品主題基金經理顧凡丁認為，目前階段黃金、美債等避險資產在經歷了震蕩回調后或仍有一定安全邊際，國際定價的大宗商品則或具備看漲期權價值以應對經濟上行風險及地緣事件風險。

　　（注：基金管理人對提及的板塊/行業不做任何推介，不代表任何投資建議或推介，不代表基金持倉信息或交易方向。）

　　風險提示：本材料僅供參考，上述觀點僅為當前觀點，不代表對未來的預測，不構成任何投資建議，也不構成未來中信保誠基金旗下產品進行投資決策之必然依據。如因為發布日后的各種因素變化而不再準確或失效，中信保誠基金不承擔更新義務。本材料并非意在提供金融信息服務或構成出售或購買任何證券或金融產品的要約邀請或宣傳材料，亦非有關任何公司、證券或金融產品的投資意見或推薦建議。本材料中的信息均來源于已公開的資料，中信保誠基金對這些信息的準確性及完整性不做任何保證。若本材料轉載第三方報告或資料，轉載內容僅代表該第三方觀點，不代表中信保誠基金立場。本材料可能含有非僅基于過往信息而提供之“前瞻性”信息，有關信息可能涵蓋預計及預測，但并不保證任何作出之預測將會實現。讀者需全權自行決定是否依賴本文件所提供的信息。本刊物版權歸中信保誠基金所有，未獲得事先書面授權，任何人不得對本刊物內容進行任何形式的發布、復制。如引用、刊發，需注明出處為“中信保誠基金”，且不得對本刊物中的任何內容進行有違原意的刪節和修改。基金管理人提醒您基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，投資人自行承擔任何投資行為的風險與后果。基金過往業績不代表未來，其他基金業績不構成基金業績表現的保證。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產，但基金不保證一定盈利，也不保證最低收益和本金安全。投資前請認真閱讀招募說明書、產品資料概要和基金合同等法律文件。投資有風險，選擇需謹慎。

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：王若云