行情回顧及主要觀點：

　　過去一周（9月23日-9月27日）降息降準、降存量房貸利率、支持資本市場等重磅經濟政策“組合拳”推出，政治局會議傳遞穩增長、穩預期決心，市場放量大漲：上證指數周漲幅達12.8%；深證成指周漲幅達17.8%；創業板指周漲幅為22.7%，創歷史最大周漲幅紀錄；創業板50指數周漲幅24.3%。交易面，國內降息降準政策靴子落地，提振資本市場信心，釋放流動性，9.30 A股市場成交額放量至2.6萬億元，創歷史新高。

　　行業方面普漲，上周（9/23-9/30）申萬31個一級行業全部收漲，31個行業漲幅均超過10%。具體來看，受益于一攬子經濟政策，食品飲料、非銀金融、房地產等順周期行業漲幅靠前。其中，長期資金入市，證券、基金、保險互換便利和專項再貸款等創新工具，直接利好券商、保險等非銀金融板塊。

　　9月末受政策“大禮包”催化，市場情緒出現較大修復。政策方面，證監會表示通過支持企業并購重組進一步促進資源有效配置，重點提出支持上市公司向新質生產力方向轉型升級，積極支持上市公司圍繞戰略性新興產業、未來產業等進行并購重組，支持科創板、創業板公司并購產業鏈上下游資產，科技龍頭公司受益，以創業板為代表的高新科技板塊的投資機會進一步顯現。

　　創業板為主要“三創（創新、創造、創意）四新（新技術、新產業、新業態、新模式）”的成長型創新創業企業提供直接融資平臺。創業板50指數充分聚焦新質生產力。

　　權重行業方面，創業板50指數相比創業板指剔除主營業務不符合創業板特征的上市公司（例如農林牧漁、食品飲料等行業），聚焦新能源+信息技術+醫藥+金融科技四大賽道，科技成長屬性更純粹。

　　創業板50ETF（159949）：匯聚創業板優勢領域的成長白馬，聚焦于科技成長屬性的龍頭企業。前期經歷較深幅度的調整，估值來到近十年15%分位以下（數據來源：Wind，截至2024.9.30）。當市場風險偏好顯著改善時，創業板50ETF具備高投資價值。

　　創業板50指數（399673.SZ）權重行業觀點：

　　l 電力設備新能源

　　新能源汽車：根據中汽協數據，2024年8月，新能源汽車產銷分別完成109.2萬輛和110萬輛，同比分別+29.6%和+30%，市場占有率達到44.8%。以舊換新政策加碼落地拉動需求，供給端部分企業開始收縮資本開支，供需結構在邊際優化，產業鏈盈利有望逐季環比改善，估值或將修復，基本面反轉尚需等待產能出清。

　　l 醫藥生物

　　創新藥及CXO產業鏈：美國當地時間9月19日，美國參議院軍事委員會（SASC）對外公布了參議院版本 2025 財年國防授權法案（簡稱 NDAA）S.4638，其中納入 93 項修正案，但不包含“生物安全法案S.3558”相關提案。

　　美國立法過程復雜且耗時較長，對于一項提案，可以通過全部走完國會立法流程來立法即單獨立法，也可以選擇夾帶在NDAA這類大提案中作為Amendment來立法。目前鑒于 6 月 11 日眾議院與 9 月 19 日參議院 NDAA 并未納入《生物安全法案》，后續生物安全提案推進只能考慮單獨立法。單獨立法方面，今年兩院工作時間僅剩 9.23-9.27、11.12-11.22、12.2-12.20 三個工作日時間段，其間 11.5日開始美國還將舉行總統、眾議院（改選所有 435 席位）、參議院（改選 100 個席位中的33 個）選舉。此外，參議院由民主黨主導，而民主黨內對生物安全提案存在很大分歧。因此綜合來看，生物安全法案今年單獨完成立法流程概率較低。

　　短期來看，法案影響從23年底開始，疊加業績指引下調，股價跌幅較大，因此對信息刺激的敏感性較高，本次NDAA未納入生物安全法案，有利于國內創新藥及CXO產業鏈。

　　l 電子

　　消費電子：華為三折疊手機MateXT于9月20日正式開售，當天全部型號在平臺均售罄，二手市場溢價效應較為顯著。作為全球首款三折手機，全球首款的形態創新受到消費者青睞，發售后市場反饋大超預期。三季度進入到消費電子新機發布密集期，后續系列新機值得期待，看好華為手機市場反饋超預期帶來的產業鏈投資機會。

　　半導體：政策方面，證監會表示通過支持企業并購重組進一步促進資源有效配置，重點提出支持上市公司向新質生產力方向轉型升級，積極支持上市公司圍繞戰略性新興產業、未來產業等進行并購重組，支持科創板、創業板公司并購產業鏈上下游資產，科技龍頭公司受益。半導體并購重組活躍，產業鏈整合有利于增強國際競爭力，半導體板塊公司或持續受益。

　　汽車電子：據中汽協數據，8月國內新能源乘用車生產達到105.1萬輛，同比增長 32.6%，環比增長12.7%；零售達到102.7萬輛，同比增長43.2%，環比增長 17.0%；8月新能源車零售滲透率53.9%，創滲透率新高。進入“金九銀十”的傳統旺季，隨著報廢更新政策進一步發力以及地方以舊換新政策陸續出臺，國內購車需求有望獲得良好支撐。

　　創業板50ETF（159949）上周表現：

　　數據來源：Wind，華安基金，截至2024/9/30

　　創業板50中前十權重股表現情況

　　數據來源：Wind，華安基金，2024/9/23-9/30

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責任編輯：江鈺涵