逼近5000只 兩大主線引領(lǐng)基金產(chǎn)品創(chuàng)新發(fā)展

　　中國基金業(yè)發(fā)展20年，從最初的2只封閉式基金，發(fā)展到2018年2月底的接近5000只公募基金，各類份額分開計(jì)算則有近10000只可投資產(chǎn)品，遠(yuǎn)超目前A股不到3800家上市公司數(shù)量。

　　這些公募基金產(chǎn)品發(fā)展中，兩大創(chuàng)新主線貫穿其中，一個是交易方式，另一個是投資范圍，絕大多數(shù)基金產(chǎn)品創(chuàng)新都是圍繞這兩個主線，也有一些其他創(chuàng)新，例如浮動費(fèi)率、社會責(zé)任等其他創(chuàng)新。

　　交易方式

　　帶動基金產(chǎn)品創(chuàng)新

　　基金產(chǎn)品創(chuàng)新和發(fā)展中，交易方式是核心要素，過去20年帶動了十幾項(xiàng)基金產(chǎn)品創(chuàng)新。

　　1998年最早的是封閉式基金，在滬深交易所上市交易，封閉期限絕大多數(shù)都是15年。

　　2001年首只開放式基金華安創(chuàng)新，從上市交易變?yōu)榉巧鲜薪灰祝刻炜缮曩徻H回，以銀行、券商代銷為主，基金公司自建TA系統(tǒng)。

　　隨后2004年底滬深交易所的基金創(chuàng)新中，上交所選擇了ETF，采用一籃子股票換購ETF份額的新交易方式，并且出現(xiàn)了套利，變相T+0交易等。深交所則選擇了LOF，場內(nèi)場外兩個份額，場內(nèi)份額在交易所上市。隨后在2006年又推出了ETF產(chǎn)品。

　　交易方式的一個重要創(chuàng)新出現(xiàn)在2007年，國投瑞銀瑞福分級基金首推一只基金兩個份額，一個上市交易，一個不上市交易，為國內(nèi)分級基金中的第一只。

　　隨后分級基金進(jìn)一步創(chuàng)新發(fā)展，分級基金逐漸形成了“三類份額，母基金場內(nèi)場外可以申購贖回、不上市交易，AB兩類分級份額上市價(jià)交易”的主流模式。

　　定期開放式基金是介于封閉式和開放式之間的一種創(chuàng)新，封閉式的周期很多，有最短7天的短期理財(cái)，有14天~3年等多個期限，封閉期限2年或3年的大部分還設(shè)計(jì)成可上市交易的產(chǎn)品，帶動了一批產(chǎn)品創(chuàng)新。

　　5年前開始快速發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金其實(shí)也主要是交易方式的創(chuàng)新，以余額寶為例，因?yàn)榻灰追绞娇梢灾Ц秾氉詣訉樱⑶覍?shí)現(xiàn)了在阿里巴巴體系下的變相支付功能，所以大受投資者歡迎，已經(jīng)發(fā)展成全球最大單只貨幣基金。

　　投資范圍拓展

　　基金業(yè)發(fā)展邊際

　　產(chǎn)品投資范圍的拓展中出現(xiàn)了多類基金，在所有基金產(chǎn)品創(chuàng)新中，涉及投資范圍拓展的最多。

　　最初幾年，成立了主動權(quán)益基金、債券基金、指數(shù)基金和貨幣基金的這四大類最主要的基金分類，這一輪創(chuàng)新到2004年基本完成。

　　2007年后，產(chǎn)品投資范圍的重要創(chuàng)新在于QDII，將投資領(lǐng)域拓展到海外市場，從國內(nèi)走向國際后，公募基金投資范圍大為拓展，除了常規(guī)的債券、指數(shù)之外，在海外市場的黃金、各類基金、房地產(chǎn)信托等投資范圍，讓QDII在海外產(chǎn)品更為豐富，并且有的創(chuàng)新是QDII先做，然后國內(nèi)才開始做的，例如黃金基金就是先有投資海外的黃金QDII，然后才有的國內(nèi)黃金ETF。

　　從國別投資范圍來看，中國香港、美國、歐洲，金磚國家、日韓等市場都有一定的產(chǎn)品創(chuàng)新涉及。

　　國內(nèi)的產(chǎn)品投資范圍拓展近幾年的力度也很大，黃金基金、商品期貨基金相繼推出，還有特批的投資股權(quán)混改基金、投資房地產(chǎn)信托的基金。主動權(quán)益和指數(shù)基金細(xì)分領(lǐng)域出現(xiàn)了一大批行業(yè)基金、主題基金、量化基金。因?yàn)榭梢酝顿Y股指期貨，公募基金中還出現(xiàn)了一批絕對收益對沖基金產(chǎn)品。

　　此外，多市場結(jié)合的產(chǎn)品投資范圍創(chuàng)新中，又出現(xiàn)了滬港深基金產(chǎn)品。

　　2017年也迎來重大創(chuàng)新，公募基金又因投資范圍創(chuàng)新出現(xiàn)了一大類新產(chǎn)品——FOF，投資于其他基金的公募基金產(chǎn)品，并且細(xì)分來看，F(xiàn)OF未來因投資基金類別不同，還會分成很多類型。而在今年，養(yǎng)老目標(biāo)基金指引已經(jīng)出臺，F(xiàn)OF和養(yǎng)老目標(biāo)基金，將成為基金業(yè)新一輪產(chǎn)品開發(fā)和創(chuàng)新的熱點(diǎn)。

　　總之，基金20年應(yīng)廣大投資者的理財(cái)需求而變化產(chǎn)品，因?yàn)楫a(chǎn)品是最貼近投資者的，能夠滿足投資者真正需求，風(fēng)險(xiǎn)投資偏好合適的產(chǎn)品才更受歡迎。

責(zé)任編輯：石秀珍 SF183