基金二季度調倉換股動向曝光 哪些行業(yè)被加倉？

　　作為資本市場的重要參與者，基金的一舉一動備受關注。隨著二季報披露完畢，基金持倉情況也逐步浮出水面。

　　從持股變動情況看，二季度市場反彈過程中不少基金出現明顯的調倉換股跡象。有分析認為，資金抱團依舊是投資者需要關注的重點，從加倉角度看，新能源汽車、光伏、白酒等行業(yè)可逢低擇機配置。

　　本報記者 林珂

　　/ 新能源汽車 / 銷量有望再超預期

　　乘聯(lián)會發(fā)布最新數據顯示，6月乘聯(lián)會狹義乘用車零售194.4萬輛，同比增長22.7%，環(huán)比增長43.5%，6月零售環(huán)比增速處于近6年同期歷史最高值。新能源廠商表現同樣超過預期，6月新能源市場零售53.1萬輛，同比增長 130.6%，環(huán)比增長47.8%，滲透率達到27.3%。

　　消息面上，7月7日，商務部等17部門發(fā)布《關于搞活汽車流通擴大汽車消費若干措施的通知》，其中提出，為進一步搞活汽車流通，擴大汽車消費，助力穩(wěn)定經濟基本盤和保障改善民生，將展開支持新能源汽車購買使用、加快活躍二手車市場、促進汽車更新消費等若干舉措。

　　可以看到，隨著疫情管控進一步放開，車企復工復產超預期，新能源汽車6月銷量超出市場預期，各新能源車企銷量持續(xù)回升。同時在政策引導、產能持續(xù)釋放下，消費市場將繼續(xù)恢復，新能源汽車銷量有望再創(chuàng)歷史新高。據乘聯(lián)會預計，2022年新能源汽車的全球銷量有望達到千萬輛級別，國內銷量則有望達500 萬輛級別，中國新能源汽車產業(yè)鏈有望充分受益于電動車滲透率不斷提升的大趨勢。

　　東亞前海證券分析師段小虎指出，從經濟上看，7月疫情總體相對平穩(wěn)，社會經濟逐步好轉。從社會運轉上看，汽車供應鏈逐步恢復正常，物流相對順暢，供不應求局面已有改善。從政策上看，各地新能源車利好政策逐步加碼，新能源汽車銷量有望同比高增。建議投資者關注寧德時代、億緯鋰能、國軒高科、德方納米、當升科技、鵬輝能源、容百科技、璞泰來、貝特瑞、杉杉股份等。

　　潛力股精選

　　寧德時代（300750）市占率持續(xù)提升

　　公司主營新能源汽車動力電池，2021年全球市占率高達33%。憑借成本和產品優(yōu)勢，公司積極開拓國內外市場，未來市占率有望進一步提升。公司還積極布局儲能產業(yè)鏈上下游，未來有望率先步入儲能發(fā)展的快車道。隨著新能源汽車競爭力提升，業(yè)內人士預計到2025年動力電池需求量約1013GWh。新時代證券指出，公司競爭力強，經營方面，相比LGC等國際廠商，公司營業(yè)利潤率持續(xù)為正。客戶方面，公司成功開拓了特斯拉、大眾、奔馳、寶馬等國際一流整車廠，反映出公司強大競爭力。隨著動力電池不斷降本，未來公司的競爭力進一步凸顯。

　　億緯鋰能（300014）卡位優(yōu)質賽道

　　公司產業(yè)鏈布局日漸完善，結伴產業(yè)鏈優(yōu)秀伙伴，上游資源品方面，與華友、格林美、大華化工加碼鎳、鋰資源合作，在中游材料方面與新宙邦、中科、恩捷、德方、貝特瑞等實現深度布局。整體而言，公司產業(yè)布局清晰，將進一步強化公司供應鏈安全，提升成本競爭力。從行業(yè)看，公司一體化布局領先，二線競爭格局有望優(yōu)化，而公司有望脫穎而出。華鑫證券指出，公司擬增發(fā)募資90億元用于建設20GWh46項目、16GWh方形鐵鋰乘用車項目。公司客戶優(yōu)質，有望使產能得到有效消化。整體來看，公司卡位優(yōu)質賽道，一體化布局領先，看好公司中長期向上的發(fā)展機會。

　　國軒高科（002074）未來成長可期

　　公司2021年動力電池銷量約16GWh，電池業(yè)務收入約98億元，同比增長56%，對應毛利率為17.88%，持續(xù)快速增長。2021年底公司產能達約 50GWh，2022 年底有望達約100GWh，2025年公司規(guī)劃產能達300GWh。華鑫證券指出，公司鋰資源布局強度大，且布局時間較早，伴隨產能陸續(xù)投放，有望為公司貢獻業(yè)績彈性。在一體化布局方面，公司通過多方合作，在自產正極，進一步強化成本優(yōu)勢。整體來看，公司產能持續(xù)擴張，以備旺盛需求，公司客戶多元化，海內外客戶并舉，儲能+動力齊發(fā)力，未來成長可期。

　　德方納米（300769）細分行業(yè)龍頭

　　公司深耕磷酸鐵鋰數十年，近兩年公司國內市場份額均在20%以上，是行業(yè)內龍頭企業(yè)。受益于新能源車在2021年的快速滲透，公司2021年業(yè)績爆發(fā)，2022 一季度亦保持高增長態(tài)勢。華金證券指出，近五年寧德時代始終是公司的第一大客戶，雙方合作穩(wěn)定。此外，公司分別與寧德時代、億緯鋰能以簽署合資經營協(xié)議和新增設立的方式成立合資公司，所投產的磷酸鐵鋰優(yōu)先供給對應的電池企業(yè)，為產品保障了長期穩(wěn)定的銷售。同時，公司前瞻性布局補鋰劑，搭配正極材料使用可提高電池性能。正極補鋰劑仍是處于發(fā)展的較早階段，其為公司未來面對差異化競爭進行布局的又一重要舉措。

　　/ 光伏 /裝機容量快速增長

　　國家能源局發(fā)布的1-6月份全國電力工業(yè)統(tǒng)計數據顯示，上半年光伏新增裝機30.88GW，同比增長137%，裝機量保持較快增長趨勢。

　　中國光伏行業(yè)協(xié)會名譽理事長王勃華表示，樂觀預計光伏市場或將開啟加速模式，并將今年新增裝機預測調高10GW，預計全年實現85-100GW。如果以裝機目標上限計算，下半年國內還有近70GW的新增裝機量。

　　券商分析人士指出，短期從二季度光伏業(yè)績預告看，全行業(yè)基本實現環(huán)比增長。長期看，各國新能源替代化石能源需求增大，強烈建議積極布局光伏板塊。

　　隨著下半年傳統(tǒng)光伏裝機的旺季的到來，在全球新冠疫情走向后期、海運物流趨于通暢、地緣政治導致的能源安全要求提升以及硅料供應逐步寬裕、系統(tǒng)成本有望再度降低的背景下，行業(yè)人士預計2022年國內外光伏景氣度較高，裝機有望高速增長。旺盛的市場需求將拉高產業(yè)鏈所有環(huán)節(jié)收入，但由于供需結構的差異，各環(huán)節(jié)景氣度存在明顯不同。

　　另外，在目前高硅料價格的背景下，海外光伏裝機需求不減，今年全球光伏新增裝機增速或超50%。產業(yè)鏈中緊缺環(huán)節(jié)將實現量價齊升，輔材耗材環(huán)節(jié)將實現放量增長，細分環(huán)節(jié)的頭部公司均具備投資價值。

　　山西證券分析師肖索建議投資者關注隆基綠能、大全能源、福斯特、通威股份、協(xié)鑫科技、愛旭股份、鑫鉑股份、海優(yōu)新材、金博股份、石英股份、美暢股份、聯(lián)泓新科、帝爾激光、晶盛機電等。

　　潛力股精選

　　隆基綠能（601012）受益產業(yè)長期發(fā)展

　　公司持續(xù)投入研發(fā)推進技術進步：HJT電池研發(fā)方面，德國哈梅林太陽能研究所研究所測試公布隆基HJT 電池再次取得重大突破在TOPCon電池領域，公司的兩型號電池也分別取得了世界最高轉換效率。同時，公司積極布局BIPV及光伏制氫業(yè)務，可望打開更多應用場景。公司多條技術路徑布局新光伏電池技術，表現積極而穩(wěn)健，龍頭地位穩(wěn)固。世紀證券指出，短期看，雖然上游硅料漲價大漲導致產業(yè)鏈不平衡，但公司作為垂直一體化龍頭，抗壓能力更強。長期看，公司持續(xù)投入研發(fā)推進技術進步，垂直一體化戰(zhàn)略成效顯著，規(guī)模、技術、品牌優(yōu)勢將保障公司持續(xù)受益光伏行業(yè)的長期發(fā)展。

　　大全能源（688303）出貨量大幅增長

　　公司三期B階段項目于年初達產，新產能釋放帶動上半年銷量同比增長約80%，預計公司二季度出貨量3.5-3.8萬噸，同比增長79%。同時受益于硅料價格持續(xù)上漲，以及工業(yè)硅價格下跌帶來的成本下降，公司硅料產品盈利能力大幅提升。預計下半年光伏需求景氣維持，硅料價格仍將處于高位，公司高毛利水平有望繼續(xù)維持。山西證券指出，未來公司新建產能仍將持續(xù)投放，內蒙古包頭10萬噸高純晶硅及1000噸半導體項目已于2022年3月啟動，預計于2023年二季度完工。另外公司已有規(guī)劃自建工業(yè)硅產能，新建產能將有效維持公司的行業(yè)競爭優(yōu)勢。

　　通威股份（600438）盈利能力穩(wěn)步提升

　　公司發(fā)布2022年半年度業(yè)績預增公告顯示，預計上半年實現歸母凈利潤 120-125 億元，同比增長304.62%-321.48%。近期工業(yè)硅價格高位回落，公司生產成本有望再優(yōu)化，硅料單噸盈利有望高位維持甚至略有增長。

　　西南證券指出，N型電池技術迭代背景下，2022年PERC新產能投建趨緩，終端需求快速增長下大尺寸PERC產能供不應求。二季度182電池價格持續(xù)上漲，電池環(huán)節(jié)盈利能力提升。公司電池產能約50GW，二季度出貨約12GW。4月底以來公司不斷上調電池價格，部分時段漲幅超過硅片價格漲幅，故盈利穩(wěn)步提升。

　　愛旭股份（600732）延續(xù)高增長態(tài)勢

　　公司上半年業(yè)績大幅增長，其中二季度業(yè)績同比、環(huán)比均實現高速增長，超市場預期。2022年光伏需求快速增長+產業(yè)鏈價格高企情況下，大尺寸電池溢價能力有望凸顯，推動公司盈利進一步增長。東吳證券指出，截至2021年底公司PERC產能為36GW，2022年上半年通過大尺寸技改提升至38GW。ABC 新技術公司共規(guī)劃52GW產能，其中珠海6.5GW產能2022Q3將如期投放，電池量產轉換 效 率 可 達 25.5% ， 組 件 效 率23.5%，2022全年出貨或達1GW。ABC電池疊加無銀技術降本，未來成本有望持平PERC，公司快步邁入N型時代。

　　/ 白酒 / 需求彈性即將復蘇

　　隨著防疫政策逐步寬松，消費信心呈現向好趨勢。

　　平安證券分析師張晉溢指出，從數據上來看，6月社零總額當月同比增長3.1%，環(huán)比5月轉正，餐飲消費同比下滑4.0%，環(huán)比5月顯著提升18.6%。預計后續(xù)伴隨各地疫情好轉，將催化餐飲等消費場景復蘇，帶動食品飲料業(yè)績恢復，建議關注白酒。

　　從基金持倉分析來看，二季度基金對食品飲料板塊配置比例為8.31%，較一季度提升1.3%，在連續(xù)5個季度持倉下滑后迎來提升。

　　其中，白酒持倉比例達7.26%，白酒市值占A股市值比重為6.15%，超配幅度為7.46%，超配幅度連續(xù)3個季度增大。

　　德邦證券分析師花小偉表示，疫后全面復蘇開始進入第二階段，繼續(xù)看多白酒板塊。當前白酒估值位于較為舒適區(qū)間，隨著后續(xù)華東復工復產的有序推進，長三角一體化帶動下徽酒和蘇酒相對受益。

　　在價位段上，預計商務宴請較為集中的次高端價位段將會得到彈性復蘇，繼續(xù)圍繞業(yè)績確定性+疫后復蘇主線展開。業(yè)績披露后，復蘇邏輯下子品類有望迎來環(huán)比改善邏輯，復蘇會至此進入新起點。

　　安信證券分析師趙國防指出，白酒方面，優(yōu)先推薦基本面扎實、市場預期不充分、估值有優(yōu)勢的五糧液、今世緣、洋河股份、古井貢酒等。

　　彈性方面重點推薦確定性強的山西汾酒、招商進程仍在初期的舍得酒業(yè)等。

　　潛力股精選

　　五糧液（000858）業(yè)績確定性較高

　　公司預計上半年公司整體繼續(xù)穩(wěn)中求進，保持向好趨勢，全年兩位數目標不變。華鑫證券表示公司未來有四大看點：第一，主品牌“1+3”產品體系不變，五糧液里和八代五糧液雙輪驅動不變第二，渠道方面，持續(xù)推進團購渠道、專賣店及新零售渠道第三，聚焦資源打造尖莊、五糧醇、五糧春、五糧特曲四個全國性戰(zhàn)略品牌，十四五期間力爭銷售額200億元以上。尖莊目標100 億元，五糧醇和五糧春目標50 億元，五糧特曲目標 20 億元第四，當前茅臺批價穩(wěn)步在 2500元以上，明年五糧液批價有望站穩(wěn)千元價格帶，繼續(xù)量價齊升，業(yè)績確定性較高。

　　今世緣（603369）拓展打開增長空間

　　公司公開交流信息顯示，公司將有序組建V9、國緣、今世緣三大品牌事業(yè)部和高溝銷售公司，此番舉措意義重大。此前公司銷售部門管理職能因產品、區(qū)域不同而被割裂甚至相互制衡，導致公司整體推廣和營銷能力較弱。若按產品對相應管理職能進行統(tǒng)一劃分，或將有利于公司系統(tǒng)性推進營銷舉措。安信證券指出，公司當前價盤穩(wěn)健、庫存良性。中長期K系穩(wěn)增確?；颈P、V系高增帶來利潤彈性、省外拓展打開增長空間，通過品牌事業(yè)部制明確劃分職權，以提升推廣營銷能力。此外，公司股權激勵有序推進，“十四五”目標有望高質量完成。

　　洋河股份（002304）先發(fā)優(yōu)勢顯著

　　公司夢之藍系列2021年銷售收入近百億，是行業(yè)內規(guī)模排名前三的次高端大單品，先發(fā)優(yōu)勢顯著，公司將充分受益本輪次高端紅利。公司將順利完成新舊動能轉換，預計未來3年夢之藍收入占比將進一步提升至接近40%，夢6+占比提升至約22%，產品結構優(yōu)化，持續(xù)兌現業(yè)績。國海證券指出，公司綜合競爭力行業(yè)領先，改革后營銷動作可以快速落地響應。即使公司面臨深度調整、產品換代、中高端降速等問題，海/天系列價盤依然穩(wěn)固，消費需求穩(wěn)定。此外，江蘇省區(qū)域發(fā)展的層次化為省內百元價位產品的增長提供緩沖，一旦渠道推力恢復，中高端價位產品在蘇北、蘇中部分區(qū)域將恢復增長。

　　古井貢酒（000596）業(yè)績有望進一步提升

　　公司專注白酒業(yè)務，白酒收入比重達96.16%。從收入地區(qū)來看，公司深耕華中地區(qū)，占比達85.23%，全國化進程有所建樹。安徽省以及周邊白酒市場潛力大，為徽酒發(fā)展提供豐厚土壤。公司聚焦中高端產品的年份原漿系列，在白酒價格中樞上移的過程中有望充分享受利潤紅利。產品、渠道、品牌多方發(fā)力，成就徽酒龍頭。東亞前海證券指出，在消費升級的驅動下，白酒行業(yè)分化加劇，高端、次高端酒的價格不斷提升，公司聚焦中高端產品有望充分受益于價格紅利。此外，公司全國化進程加快，收購黃鶴樓進入湖北市場，打開市場空間后業(yè)績有望進一步提升。

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責任編輯：石秀珍 SF183