當A股出現震蕩或是階段性下調時，就會接到一些小伙伴們的提問：市場的風險偏好是不是降低了？要根據“股債蹺蹺板”效應，贖回權益基金，轉投債券基金嗎？
無獨有偶，在A股出現拉升時，也有小伙伴會問：權益市場是不是情緒向好？要不要根據“股債蹺蹺板”效應，賣出債基，轉投權益基金呢？
今天就來解答這個問題：“股債蹺蹺板”到底靠不靠譜？我們要依此調整投資嗎？
什么是“股債蹺蹺板”
通俗而言，大家“股債蹺蹺板”的理解是：如果股市表現好，債市表現就可能平淡一些；債市表現好，股市就可能平淡一點。
市場真的是按照這個規律來演繹的嗎？我們來看看具體數據。
回顧近五年萬得全A及中證全債的季度漲跌幅，可以看到，股債大部分時候確實呈現反向變動的態勢。
數據來源：Wind，截至2024年9月30日風險提示：指數的過往漲跌幅并不預示其未來表現，也不構成基金業績表現的保證。基金有風險，投資須謹慎
也就是說，“股債蹺蹺板”的說法確實有一定道理。
怎么看待“股債蹺蹺板”
既然如此，那我們要不要根據“股債蹺蹺板”效應來調整投資呢？
這就是基長想要重點提醒大家的：我們的決策依據應該是市場的長期影響因素，而不是短期干擾因素。
我們所看到的市場震蕩，有相當一部分原因是短期的市場情緒和暫時的資金流動。
它的特征是不可預測、可能導致市場出現劇烈的波動，從而使投資決策充滿不確定性。
這些短期因素并不能反映投資標的的長期價值。
例如，市場情緒可能導致股票價格短期內偏離其內在價值，但決定其價值的其實是基本面、政策面等等更為長期的變化。
上面我們做“股債蹺蹺板”效應測算的時候，用的是季度數據，也是為了站在更加長期的維度，平滑市場的短期波動。
因此，雖然“股債蹺蹺板”效應客觀存在，但我們如果根據短期市場的漲跌，就匆忙決定贖債買股或是贖股買債，反而可能變成“追漲殺跌”的不理性投資行為。
市場一有風吹草動就頻繁交易，也可能會增加我們的交易成本，干擾我們的投資心態。
市場波動總會發生，需要我們以更加平穩的心態去看待。我們不用著急做出決策，而是可以先看看自己的投資組合，檢查一下大類資產配置的情況。
合理應對方式
無論是股票、債券、商品還是房產，各類資產都在近10年間經歷了它們的高光時刻與低谷期。
這種周期性的輪動表明，沒有任何一類資產能夠持續不斷地領漲市場，而是在不同的經濟周期中交替扮演著“主角”的角色。
并且，“股債蹺蹺板”的存在也是對其負相關性的證明。我們可以利用這個特征，把不同類別的資產組合起來，進行多元配置，力爭達到“東邊不亮西邊亮”的效果。
具體要怎么做呢？
首先，我們需要根據自身的投資目標、風險偏好構建適合自己的多元配置組合。
其次，如果要調整，一定要經過深思熟慮，盡量不要受到市場短期波動情緒的影響，而是認真考慮市場的基本面到底有沒有發生本質的變化。
如果下定決心要調整，也盡量不要選擇在市場劇烈變化的時候去執行，否則可能需要我們投入相當的精力去盯住市場，并且要對短線的操作的成功率有比較大的把握。其實這對于個人投資者而言，操作要求是很高的。
如果對構建多元配置組合感興趣，但不知道如何選擇投資品種，也不妨再回顧一下基長之前做配置測算時所使用的指數基金：
中證A500指數基長已經寫了不少文章說明它的投資價值，大家不妨關注中證A500指數相關的產品；中債7-10年國開行債券指數具有相對較長的剩余期限，其對應的產品適合作為家庭理財配置的“壓艙石”；上海金是上海黃金交易所發布的首個以人民幣計價的黃金基準價格，投資黃金資產不妨關注上海金相關產品。
（轉自：老羅話指數投資）
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