來源：投資家

作者 |?信瀚

壞消息一個接一個。

突然“換帥”，哪吒汽車真急了！

幾個月前，張勇還曾與周鴻祎就哪吒汽車改名激烈交鋒，如今自己卻被換下。

當業界還在熱議張勇的CEO生涯時，一則重磅消息如驚雷炸響。

據最新報道，張勇不再擔任哪吒汽車CEO，退位讓賢，轉任顧問。公司將由創始人、董事長方運舟接棒，親自掛帥，兼任CEO。

看似簡單的人事調整，實則牽一發而動全身。這樣的時間點選擇，多少有點倉促之感。

在隨后發布的全員信中，方運舟宣布：公司將大刀闊斧改革，目標直指全球市場。在改革風暴下，IPO將成為首要任務，力爭2025年整體毛利率轉正，2026年公司整體盈利。

01

哪吒汽車，近期可謂是壞消息不斷。

銷量下滑、債務糾紛、虧損加劇、內部動蕩，這一系列問題如同多米諾骨牌般接連倒下，

幾天前，迪思公關因服務合同糾紛將合眾汽車告上法庭，討債金額高達5355萬元。

這場糾紛，源于迪思公關為合眾汽車提供的汽車銷售推廣公關服務，盡管服務已履行完畢，合眾汽車卻遲遲未能支付合同款項。

法院已裁定凍結合眾汽車相應價值的財產，這將進一步加劇了哪吒汽車的資金壓力。

不僅如此，合眾汽車還面臨著其他訴訟。埃夫特公告稱，因合眾新能源宜春分公司拖欠合同款4819.5萬元，已提起訴訟。

此外，東風科技也因買賣合同糾紛，與合眾新能源汽車股份有限公司達成訴前調解，涉案金額為1311萬元。這一系列訴訟，直接暴露了哪吒汽車母公司的資金鏈問題，

不僅如此，內部的動蕩，更是讓哪吒汽車雪上加霜。

從裁員瘦身到組織架構調整，從降薪計劃到戰略調整，哪吒汽車的內部問題不斷被曝光。

10月中旬，哪吒汽車員工爆料稱公司已發不出工資。隨后，公司回應稱一線員工工資已發放，中層和高管在做股權優化和薪資架構調整。但10月底，哪吒汽車被曝實施降薪計劃，降幅在5%-30%不等，涉及人數約千人。

銷量的大幅下滑，更是給哪吒汽車帶來了沉重打擊。

銷量上，哪吒汽車2024年10月銷量為85,900輛，同比下滑12.13%，僅完成2024年銷售20萬輛目標的43%。銷量的下滑，不僅影響了公司的現金流，也對公司的士氣和市場信心造成了嚴重打擊。

緊接著，虧損問題也日益嚴重。哪吒汽車累計虧損達184億元，資金壓力巨大，急需上市融資來緩解財務困境。

這一巨額虧損，使得哪吒汽車的負毛利率，在新勢力車企中尤為顯眼。

在這種情況下，哪吒汽車的創始人、董事長方運舟不得不站出來，試圖通過改革舉措力挽狂瀾。

02

從“銷冠”到“掉隊”，哪吒汽車的生存和發展尤為艱難。

頻頻被傳出IPO的哪吒，上市之路頗為坎坷。

早在2020年7月，哪吒汽車就曾積極推進多輪融資計劃，目標直指科創板，并計劃在2021年完成上市，但最終未能如愿以償。

直至至今年6月，哪吒汽車的母公司合眾新能源才邁出了關鍵一步，向港交所遞交了上市申請。

這一行動，不僅是對哪吒汽車長達4年上市征程的實質性推進，也意味著它有望與蔚來、理想、小鵬和零跑等新勢力車企在港股市場上一較高下。

對于周鴻祎來說，作為哪吒汽車的重要股東，他將見證自己投資生涯中的第五個IPO項目。

只是，在這一過程中，哪吒汽車承受了巨大的財務壓力。

根據招股書披露的數據，2021年至2023年，哪吒汽車的凈虧損分別為48.4億元、66.66億元和68.67億元，累計凈虧損高達183億元以上。

這一巨額虧損，使得哪吒汽車的負毛利率在新勢力車企中尤為顯眼，2023年每售出一輛車，平均虧損超過5萬元。

這種長期且持續擴大的虧損狀況，對哪吒汽車的短期現金流構成了顯著壓力。

截至2023年底，哪吒汽車賬上的現金及現金等價物僅為28.4億元，而短期借款余額卻高達43.17億元，現金流狀況緊張。

為了緩解資金壓力，哪吒汽車在上市前積極進行了多輪融資。

2023年8月，公司宣布已完成總額為70億元人民幣的Crossover輪融資，這被認為是IPO前的“過橋融資”。緊接著在2024年4月，哪吒汽車又獲得了總額不少于50億元人民幣的投資。

這些融資活動，為哪吒汽車的IPO之路，提供了堅實的資金后盾。

彼時，憑借哪吒V等車型在10萬元以下市場占據優勢，哪吒汽車在2022年實現超過15萬輛的交付量，奪得新勢力銷量冠軍，一時風光無限。

但進入2023年，哪吒汽車的銷量開始急轉直下，排名跌至第六，被競爭對手迅速超越。

哪吒汽車試圖擺脫“低端”標簽，向高端市場進軍，定價接近翻倍，卻在市場競爭中遭遇滑鐵盧。隨著比亞迪海鷗、五菱繽果等車型的推出，哪吒V的優勢不再明顯，銷量也出現下滑。

面對市場份額的流失和競爭對手的激烈攻勢，哪吒汽車選擇了另一條路——向海外擴張。但這一過程都需要錢，而且是大量的錢。

在如此艱難的環境下，IPO對于哪吒汽車而言，似乎成了解決資金困境的一劑“強心針”。

通過上市，哪吒汽車有望吸引大量資金注入，緩解當前的資金壓力，為其提供了短暫的喘息機會。

03

方運舟，這位汽車界的老兵，他的回歸無疑是哪吒汽車在風雨飄搖中的定海神針。

1975年出生的他，自合肥工業大學汽車系畢業后，便投身于民族汽車工業的洪流。

1997年，尹同躍帶著30萬啟動資金創立奇瑞，方運舟被其創業激情所吸引，加入這個初生的公司。從發動機附件系統的研發，到2001年的新能源項目組，方運舟始終走在新能源汽車發展的最前沿。

然而，歷史的車輪滾滾向前，方運舟在奇瑞的輝煌并未停步。

2003年，他所在的團隊讓自主研發的新能源汽車駛向市場，方運舟的名字與新能源技術劃上了等號。在奇瑞新能源實現盈利，成為國內首個盈利的新能源公司后，方運舟在2014年北上，師從歐陽明高院士，攻讀清華博士后。

這一年，方運舟北上，不僅是為了學術，更是為了創業。他攜手億華通、浙江清華長三角研究院等清華系的力量，還有奇瑞的老同事，在浙江啟動了創業項目——合眾新能源，這便是哪吒汽車的誕生。

10年后的今天，方運舟兼任CEO，不僅是職位的變動，更是哪吒汽車在困境中的自我救贖。

他在全員信中回顧了公司的創業歷程，坦誠當前的困難，作為創始人，他深表歉意，并承擔起第一責任。在這個關鍵時刻，方運舟的每一步都顯得尤為重要。

方運舟的任務清晰而艱巨：在哪吒汽車的財務報表上畫上濃墨重彩的一筆，助力公司順利通過IPO的大考，穩固投資者對這家新能源汽車制造商的信心。

他的掌舵，能否成為公司財務狀況的轉折點，市場正拭目以待。

這位從奇瑞走出的汽車人，重新掌舵哪吒，既是他的又一次創業，也是哪吒汽車的又一次出發。

真心希望他能引領哪吒汽車，穿越風雨，迎接曙光，成為哪吒背后真正的“托塔天王”。

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