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　　12月以來，A股熱點細碎雜亂，紅利低波資產卻逆勢走強，持續跑贏上證指數和中證A500等大盤寬基指數。截至12月25日，800紅利低波ETF（159355）跟蹤的中證800紅利低波動指數區間累計上漲4．73%，超額表現突出。

　　注：中證800紅利低波動指數近5個完整年度漲跌幅為：2023年，8．53%；2022年，-5.04%；2021年，19.68%；2020年，0．99%；2019年，13.57%。指數過往業績不預示未來表現。

　　紅利的風又吹起來了

　　首先，近期紅利板塊走強的最大驅動可能是長期利率下行。自12月2日10年期國債收益率下破2%整數關口，隨后一路下探，12月23日更是跌至1．7%下方；30年國債收益率也直接步入了“1”時代。隨著“資產荒”加劇，紅利策略的配置吸引力進一步增強。

　　其次，紅利風格迎來政策端的多重利好催化。《關于改進和加強中央企業控股上市公司市值管理工作的若干意見》明確提出要引導控股上市公司牢固樹立投資者回報意識，通過增加現金分紅頻次、優化現金分紅節奏、提高現金分紅比例；中國結算也宣布將于2025年1月1日起，對滬、深A股分紅派息手續費實施優惠措施。

　　此外，歲末年初是險資等機構大資金的配置窗口期，具有相對集中的增配需求，在當前利率下行和優質資產稀缺的市場環境下，適當增配權益資產是其增厚組合收益的必然要求，而紅利低波資產以相對確定性的股息收益和較穩健的基本面與險資需求十分契合，增配空間可觀。

　　紅利低波資產為何能夠跨越牛熊？

　　最近3年（截至2024.12.25），在中證A500指數整體跌幅超過21%的背景下，中證800紅利低波指數為代表的紅利低波資產卻逆勢走牛，同期累計上漲27.2%。

　　不僅在震蕩市防御屬性突出，紅利低波資產更是跨越牛熊、以時間換空間的長期配置優選。回溯數據顯示，800紅利低波全收益指數（將成份股分紅計入收益）自基日以來的約11年，區間累計漲幅達398.21%，年化收益率超16%。

　　注：中證800紅利低波動指數基日為2013.12.31，發布日期為2024.5.21，指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，其回測歷史業績不預示指數未來表現。中證800紅利低波動指數近5個完整年度漲跌幅為：2023年，8．53%；2022年，-5.04%；2021年，19.68%；2020年，0．99%；2019年，13.57%。

　　這是如何做到的？從策略本身找答案。

　　紅利低波資產將高股息與低波動兩種策略相結合，先通過紅利因子篩選出現金流穩定、分紅意愿比較強、分紅比例比較高的上市公司；再加入低波動因子，選擇其中價格波動較小、風險低的上市公司，以提高組合整體的風險收益水平。

　　不僅如此，800紅利低波指數與一般紅利低波指數相比，有一個較明顯的特征，是從中證800指數中選樣，聚焦滬深兩市的大中盤龍頭，不含小盤股，為其實現穩健上升再添助力。

　　現在是進場好時機嗎？

　　從擁擠度的角度看，長江證券12月4日的數據顯示，當前A股紅利擁擠度分位處于近三年10%以下的低位，當下配置紅利資產或為勝率較高的選擇。

　　與此同時，12月16日800紅利低波指數年末調倉換股正式生效，圍繞“紅利”+“低波”策略推陳出新，全新納入了一批高股息、低波動的優質標的，也提供了不錯的進場時機。

　　目前市場上跟蹤800紅利低波指數的ETF僅有1只——800紅利低波ETF（159355），基金管理人貼心設置了“季度評估分紅”*機制，每季度最后1個交易日對基金相對標的指數的超額收益率進行評價，當超額收益率大于0.5%時，將進行收益分配，收益分配比例不低于超額收益率的60%。也即滿足條件下，季季強制分紅，一年最多可以分紅4次，致力于提升投資人的持有體驗。

　　*注：根據華寶中證800紅利低波動交易型開放式指數證券投資基金合同，基金管理人每季度最后一個交易日對基金相對標的指數的超額收益率進行評價；計算基金份額凈值增長率、標的指數累計增長率、超額收益率。其中，超額收益率按以下方式確定：超額收益率=基金份額凈值增長率-標的指數累計增長率；當超額收益率大于0.5%時，本基金將進行收益分配，收益分配比例不低于超額收益率的60%，基金管理人將在次季度起的15個工作日內擬定收益分配方案；當超額收益率小于或等于0.5%時，本基金將不進行收益分配。分紅條款具體內容以基金合同為準。

　　風險提示：本產品由華寶基金發行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風險收益特征，選擇與自身風險承受能力相適應的產品。基金的過往業績并不預示其未來表現，基金經理管理的其他產品業績不預示基金未來業績，基金管理人不承諾任何產品的未來收益。基金管理人評估的該基金風險等級為R3-中風險，適合適當性評級C3以上投資者，適當性匹配意見請以銷售機構為準。銷售機構（包括基金管理人直銷機構和其他銷售機構）根據相關法律法規對本基金進行風險評價，投資者應及時關注銷售機構出適當性的意見不必然一致，且基金銷售機構所出具的基金產品風險等級評價結果不得低于基金管理人作出的風險等級評價結果。基金合同中關于基金風險收益特征與基金風險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應了解基金的風險收益情況，結合自身投資目的、期限、投資經驗及風險承受能力謹慎具的適當性意見，并以其匹配結果為準，各銷售機構關于選擇基金產品并自行承擔風險。中國證監會對本基金的注冊，并不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益做出實質性判斷或保證。基金有風險，投資須謹慎。