隨著A股市場企穩，私募被迫減倉或清盤的壓力明顯減小，加倉跡象逐步顯現。

　　Wind數據顯示，相比于3月15日，目前已有近600只私募基金產品凈值升至0.8元以上，被迫減倉壓力減小。與此同時，據私募排排網統計，截至3月18日，頭部私募（規模超過50億元）倉位水平環比上一周小幅上升。記者采訪獲悉，滬上一家百億級私募旗下曾跌破預警線的產品近期已經穩步加倉，目前倉位超過七成。

　　多位業內人士表示，隨著市場情緒和走勢逐步企穩，短期A股大概率震蕩整固，倉位上無需過度謹慎，但在個股研究上需重點審視盈利增長的確定性以及估值的合理性。具體來看，經過前期大幅度調整后，新能源、電動車、高端裝備等成長板塊性價比有所提升。

　　近600只產品升至預警線之上

　　3月16日以來，A股市場明顯企穩，上證綜指漲幅超過4%，創業板指數也漲超3%。在此背景下，部分私募產品已經“解除警報”。

　　Wind最新私募數據顯示，截至3月28日（本周一）15時，共計1637只私募證券投資基金凈值（按照最新一期凈值數據統計）低于0.8元。而在3月15日時，凈值低于0.8元的私募證券投資基金高達2224只。對比來看，自3月15日以來已有587只證券私募產品的凈值回升至0.8元以上。

　　記者采訪獲悉，部分私募管理人在渠道發產品時，會根據渠道要求設置預警線和清盤線，合同規定一旦產品凈值跌到0.8元或0.7元以下，私募管理人就要采取一定的止損操作。在前期市場快速下跌的過程中，跌破預警線的私募基金產品數量顯著上升，但后續隨著政策面積極信號的釋放，市場情緒顯著回暖，由于止損線或清盤線導致負反饋的風險正在減小。

　　滬上一百億級量化私募向記者透露：“今年2月公司旗下產品‘赫富靈活對沖九號A期私募證券投資基金‘一度觸及預警線，但其3月17日凈值已經回到預警線以上。我們根據超過預警線的比例穩步加倉，目前產品倉位已經升至七成以上。”

　　頭部私募小幅加倉

　　值得注意的是，頭部私募的加倉操作在A股主要指數創出今年以來最大回撤的那一周，便露出了端倪。

　　私募排排網最新數據顯示，截至3月18日，百億級股票私募最新倉位指數為79.2%，環比上一周加倉了0.67個百分點。與此同時，規模在50-100億元區間的私募倉位指數為79.65%，環比加倉0.85個百分點。

　　深圳一位百億級私募創始人坦言：“在市場出現調整跡象時，公司出于風控需求降低了倉位。不過，近期我們正在加緊研究，從估值角度來看，市場再次殺跌的可能性不大，后續仍是結構性機會為主，所以最近小幅加倉，加倉節奏不會太快，因為有些宏觀環境變化需要邊走邊看。”

　　風險與機會均不能忽視

　　保持適度樂觀的頭部私募，看到了哪些機會？

　　上海合遠私募基金管理有限公司總經理管華雨認為，經過多年發展，中國的先進制造和科技創新領域涌現出了多家具備全球競爭力的龍頭企業，而這些龍頭企業能夠拉動和團結周圍一批企業參與全球競爭。比如在新能源車、動力電池領域，并非寧德時代一家企業單打獨斗，它拉動了很多產業鏈上的相關企業快速發展。另外，從估值層面來說，開年以來先進制造和創新科技板塊調整幅度較大，如果后續產業發展趨勢和企業核心競爭力并未發生變化，那么估值大概率已經處于相對合理的位置。具體來看，后續新能源、風光儲電、電動車、高端裝備制造等細分方向值得關注。

　　丹羿投資表示，目前組合主要布局了汽車電子、軟件SaaS及消費復蘇相關標的，近期還增配了調整后的鋰電下游板塊、部分半導體標的以及光伏新技術板塊。

　　除了機會，部分頭部私募也提示了后續有待觀察的變化。

　　滬上一位百億級私募人士表示，美聯儲加息的步伐大概率不會放緩，后續全球資產流動性會收緊，可能會對A股造成階段性擾動。與此同時，俄烏地緣沖突、疫情反復等情況都需要繼續觀察，因此目前機會與風險并存，可以保持適當謹慎樂觀。

　　丹羿投資也認為，后續仍需觀察通脹上行對經濟產生的影響，不同的行業影響或許不同，因此可能會產生分化行情。

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責任編輯：楊紅卜