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眾祿：6月牛基及組合推薦

6月投基策略：不悲不亢 平衡風(fēng)格組合為宜

　　眾祿基金研究中心 朱炎釗

　　本期(5月23日至5月28日)A股市場(chǎng)震蕩上行，偏股型基金普遍收獲正收益。近期，在樓市調(diào)整壓力下，部分城市限購(gòu)政策有所松動(dòng)，加上央行[微博]近期口頭要求商業(yè)銀行提高相關(guān)貸款發(fā)放效率并合理定價(jià)，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)樓市調(diào)控政策放松預(yù)期。

　　市場(chǎng)回顧：

圖1：各類型基金業(yè)績(jī)回顧(%)

　　本期(5月23日至5月28日)A股市場(chǎng)震蕩上行，偏股型基金普遍收獲正收益。近期，在樓市調(diào)整壓力下，部分城市限購(gòu)政策有所松動(dòng)，加上央行近期口頭要求商業(yè)銀行提高相關(guān)貸款發(fā)放效率并合理定價(jià)，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)樓市調(diào)控政策放松預(yù)期。房地產(chǎn)板塊本期大幅上揚(yáng)，中信房地產(chǎn)行業(yè)指數(shù)上漲3.07%。雖然樓市表現(xiàn)疲弱，但房地產(chǎn)開(kāi)放商股票在估值優(yōu)勢(shì)的提振下大幅跑贏大盤(pán)，國(guó)泰國(guó)證房地產(chǎn)在指數(shù)型基金中業(yè)績(jī)排行第六。

　　另外，近期國(guó)家網(wǎng)絡(luò)信息安全問(wèn)題引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注，信息技術(shù)軟硬件設(shè)備國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程大幅提升，A股市場(chǎng)計(jì)算機(jī)、通信、互聯(lián)網(wǎng)等涉獵信息安全的板塊強(qiáng)勁上揚(yáng)，帶動(dòng)相關(guān)基金凈值大幅上漲，如工銀瑞信[微博]信息產(chǎn)業(yè)(+8.33%)、易方達(dá)新興成長(zhǎng)、長(zhǎng)信內(nèi)需成長(zhǎng)等漲幅超過(guò)5%。

　　另一方面，由于經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然較大，機(jī)構(gòu)繼續(xù)取道醫(yī)療保健行業(yè)抱團(tuán)取暖，加上近日國(guó)務(wù)院深化醫(yī)改政策出臺(tái)，刺激醫(yī)藥股大幅反彈，醫(yī)藥主題基金凈值明顯回升，華寶興業(yè)醫(yī)藥生物、融通醫(yī)療保健、博時(shí)醫(yī)療保健等漲幅近4%。

　　債券市場(chǎng)方面，127號(hào)文對(duì)銀行同業(yè)非標(biāo)業(yè)務(wù)整理漸顯成效，機(jī)構(gòu)對(duì)債券資產(chǎn)配置需求極大增加，而近期央行持續(xù)放水，月末資金面走勢(shì)平穩(wěn)，債市再 度開(kāi)啟小牛行情。本期債券型基金平均上漲0.45%，年初以來(lái)整體漲幅達(dá)3.70%。在經(jīng)濟(jì)因素、資金因素以及政策因素共振影響下，今年債券型基金收益大幅回升，多只債券型基金年初以來(lái)漲幅達(dá)5%。

　　海外市場(chǎng)方面，美國(guó)公布的上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)降幅大于預(yù)期，顯示就業(yè)市場(chǎng)進(jìn)一步增強(qiáng)，標(biāo)普500再創(chuàng)歷史新高；歐洲央行6月議息會(huì)議臨近，市場(chǎng)預(yù)期歐洲央行將放寬貨幣政策，美國(guó)10年期國(guó)債收益率跌至2.40%，為去年6以來(lái)最低水平。

　　上市房地產(chǎn)信托基金(REITs)等高息股繼續(xù)受到市場(chǎng)資金追捧，鵬華美國(guó)房地產(chǎn)、嘉實(shí)全球不動(dòng)產(chǎn)等基金重拾漲勢(shì)。另外，京東商城[微博]在美國(guó)納斯達(dá)克[微博]上市，科技股投資熱情再起，本期廣發(fā)納斯達(dá)克、國(guó)泰納斯達(dá)克漲幅近2%。還有歐美資金近期對(duì)新興市場(chǎng)資產(chǎn)興趣大增，資金流入港股，港股近期反彈強(qiáng)勁，中概股QDII基金收益回升。

表1：各類基金收益率TOP3

　　投資策略

　　自上周證監(jiān)會(huì)[微博]定調(diào)今年IPO發(fā) 行節(jié)奏以來(lái)，市場(chǎng)情緒明顯改善；加上李克強(qiáng)總理表示，面對(duì)經(jīng)濟(jì)下行，政策將適時(shí)適度預(yù)調(diào)微調(diào)，央行連續(xù)三周向市場(chǎng)凈投放資金，“穩(wěn)增長(zhǎng)”預(yù)期升溫，股指做 多人氣逐漸聚攏；從技術(shù)形態(tài)來(lái)看，滬指站穩(wěn)2000點(diǎn)上方后，多頭蓄勢(shì)待發(fā)，近期反彈趨勢(shì)有望延續(xù)。偏股型基金投資者可以適當(dāng)提升倉(cāng)位，重點(diǎn)關(guān)注配置均 衡，倉(cāng)位較為靈活的選股型基金。

　　另外，近期資金面走勢(shì)較為平穩(wěn)，在降準(zhǔn)預(yù)期，非標(biāo)治理等因素的影響下，債券牛市有望延續(xù)，穩(wěn)健型投資者可以繼續(xù)持有債券型基金。

　　QDII基金方面，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)改善，加上歐洲央行“放水”臨近，全球市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，港股、美股有望繼續(xù)走高，醫(yī)療、農(nóng)業(yè)、消費(fèi)品以及房地產(chǎn)信托基金等主題行業(yè)QDII基金可以重點(diǎn)關(guān)注。

　　此外，有現(xiàn)金管理需求的投資者可以繼續(xù)關(guān)注貨幣基金，本期貨幣基金7日年化收益均值達(dá)4.38%。

表2：眾祿基金推薦

　　一周基事(來(lái)源中國(guó)證券報(bào))：

　　1、信誠(chéng)薪金寶正式開(kāi)啟貨基支付時(shí)代

　　5月19日正式在中信銀行上線的信誠(chéng)薪金寶貨幣基金直接對(duì)接中信銀行薪金寶理財(cái)平臺(tái)，從而實(shí)現(xiàn)可隨時(shí)直接ATM取現(xiàn)、POS機(jī)刷卡消費(fèi)等和銀行卡類似的日常功能，實(shí)現(xiàn)支付理財(cái)“智能一體化”，正式開(kāi)啟了貨幣基金支付時(shí)代，被譽(yù)為“第三代寶寶”。

　　2、陽(yáng)光私募新品增長(zhǎng)逾3成

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至5月27日，今年共成立819只陽(yáng)光私募新品，較去年同期的605只增長(zhǎng)35.37%；規(guī)模共計(jì)130.83億元，較去年同期的 267.82億元下降50%以上；平均發(fā)行規(guī)模為7452萬(wàn)元，去年同期為1.76億元。凈值表現(xiàn)方面，819只陽(yáng)光私募新品中，有210只公布3個(gè)月凈值增長(zhǎng)率，其中78只獲得正增長(zhǎng)，131只虧損；平均凈值下跌2.02%。

　　3、阿里入主天弘基金獲批

　　歷經(jīng)大半年，阿里巴巴[微博]入主天弘基金的夙愿終于達(dá)成。5月29日，內(nèi)蒙君正公告，證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)阿里巴巴向天弘基金出資并控股該公司，這將產(chǎn)生業(yè)內(nèi)第一個(gè)由電商控股的基金公司。

　　4、上月資管計(jì)劃現(xiàn)井噴式轉(zhuǎn)讓

　　5月22日公布的《上海證券交易所[微博]資產(chǎn)管理計(jì)劃份額轉(zhuǎn)讓成交信息》顯示，近期，資管計(jì)劃的轉(zhuǎn)讓交易數(shù)量大幅增加，特別是在4月份，一個(gè)月的交易 規(guī)模即達(dá)到該轉(zhuǎn)讓平臺(tái)成立以來(lái)交易總額的75%，其中包括11宗單筆規(guī)模超過(guò)1億元的交易。

　　在全部122宗交易中，基金子公司的產(chǎn)品占據(jù)大多數(shù)，并且有多只大額轉(zhuǎn)讓產(chǎn)品為房地產(chǎn)項(xiàng)目。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這不排除一些投資者出于對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的擔(dān)心而提前離場(chǎng)，但從另外一個(gè)角度來(lái)說(shuō)，這種較為高效的資管計(jì)劃轉(zhuǎn)讓， 可以在一定程度上降低投資者所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，提高資管計(jì)劃的吸引力。