信息時報記者 葉靜

　　今年前5個月，基金業(yè)績出現(xiàn)較大分化。雖然年初有關低估值的價值股將迎來反彈契機的預期持續(xù)升溫，然而從目前看，主題概念依舊引領著年內(nèi)行情。對于事態(tài)判斷的不同，導致今年基金的投資業(yè)績差距依然巨大，根據(jù)同花順統(tǒng)計，目前股基首尾收益相差達到40個百分點。有分析認為，在目前整體流動性平穩(wěn)、經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的背景下，對比藍籌股基，主題基金依然是今年的主角。

　　成長股引領行情

　　和以往一樣，今年股基內(nèi)部分化明顯。統(tǒng)計顯示，中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)以22.86%的年內(nèi)漲幅領跑，興全輕資產(chǎn)、興全有機增長、財通可持續(xù)發(fā)展、華商價值精選、長盛電子信息產(chǎn)業(yè)、寶盈核心優(yōu)勢、匯添富逆向投資也紛紛躋身漲幅榜前十，年內(nèi)凈值增長率都在10%以上。

　　翻閱重倉股不難發(fā)現(xiàn)，上述年內(nèi)領先基金清一色為主題概念股擁躉。以中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)為例，截至5月28日，其一季度末前十大重倉股中，博騰股份、東方網(wǎng)力、旋極信息和漢鼎股份等5月以來分別上漲16.20%、14.51%、12.06%和10.67%。

　　相較之下，部分押注價值股的基金年內(nèi)走勢依舊不佳。統(tǒng)計顯示，滬上某基金公司旗下1只大盤藍籌基金今年前5個月凈值下跌17.07%，排名墊底。由此，偏股基金業(yè)績首尾相差近40個百分點。

　　主題基金加速進場

　　主題“橫行”，主題概念股也應運而生，此前市場上“高大全”的指數(shù)產(chǎn)品，如滬深300、深證100等指數(shù)基金，已經(jīng)無人問津，取而代之的是主題基金遍地開花。根據(jù)同花順統(tǒng)計，今年新增各類主題基金51只，其中國防安全重要性日益凸顯的軍工產(chǎn)業(yè)投資，以及隨著老齡化社會的加速到來所帶來的醫(yī)療健康養(yǎng)老投資機會，成為基金圍獵的重點。

　　近日，上證所和中證指數(shù)公司也宣布，將于6月6日正式發(fā)布4個與養(yǎng)老、健康相關的主題指數(shù)，分別是上證養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)指數(shù)、上證健康產(chǎn)業(yè)指數(shù)、中證養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)指數(shù)和中證健康產(chǎn)業(yè)指數(shù)。毫無疑問，這些指數(shù)的發(fā)布將為銀發(fā)商機投資領域帶來新標的。據(jù)了解，多家基金公司已經(jīng)聚焦銀發(fā)主題投資。4月份，光大保德信基金發(fā)行了一只銀發(fā)商機主題股票基金，主要聚焦健康養(yǎng)老、醫(yī)療服務相關主題投資機會，其基金經(jīng)理王健表示，從目前市場的估值水平來看，銀發(fā)主題相關標的除了醫(yī)療服務以及機器人相關標的估值偏高以外，其余處于估值合理甚至低估情況，非常看好該主題投資標的的發(fā)展空間。

　　軍工主題也是一大熱點，今年有4家基金公司先后推出5只軍工主題產(chǎn)品，分別是長盛基金[微博]的高端制造混合和航天海工裝備混合、富國中證軍工指數(shù)分級、前海開源軍工指數(shù)、申萬菱信[微博]軍工指數(shù)分級等基金。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，相對于傳統(tǒng)趨勢性價值投資產(chǎn)品，主題基金更具靈活度、前瞻性和可操作性，也更適合目前的結構性行情。

　　配置關注兩大要點

　　錢景財富副總經(jīng)理、研究中心主任趙江林在接受采訪時表示，從A股市場的歷史表現(xiàn)來看，市場對主題投資的敏感性較高，在一段時期內(nèi)得到投資者認同的主題往往會有驚人的表現(xiàn)。如果主題基金能抓住切入主題投資的良好時機，獲取超額收益的概率較大，幅度也會比較可觀。然而，主題投資也如一把“雙刃劍”，由于投資的行業(yè)集中度較高，對市場格局的包容性相對較弱，與普通的主動管理型基金相比，主題基金的業(yè)績波動也會更大。投資時要注意一下兩個要點：

　　第一是擇時。由于多數(shù)主題基金具有部分行業(yè)基金的特征，而這類基金在宏觀經(jīng)濟周期的不同階段，業(yè)績分化也較為明顯。例如在經(jīng)濟的復蘇階段，交運設備、房地產(chǎn)、有色、采掘和餐飲旅游是最佳選擇；在過熱階段，房地產(chǎn)、有色、商貿(mào)和機械等行業(yè)是最佳選擇；而在滯漲階段，醫(yī)藥、公用事業(yè)、食品飲料表現(xiàn)相對較好。對于普通投資者而言，通過判斷行業(yè)輪動來把握主題基金的投資時點并非易事，一旦踏錯市場節(jié)奏，當中的風險也不容小覷。

　　第二需要投資者具有較強的風險承受能力、大勢判斷能力和行業(yè)的前瞻性。建議投資者將主題基金作為自己的“衛(wèi)星配置”，在持有指數(shù)型基金或全市場的主動型股票基金之外，選擇一只甚至多只主題基金，形成“大處布局、小處精準”的投資配置。