養老主題的保守混合基金產品一覽

養老主題的保守混合基金產品一覽

　　貨幣基金作為高流動性、低風險基金的代表，適合那些風險承受能力較弱的老年人投資；債券基金波動明顯大于貨幣基金，但中長期來看，投資收益率明顯高于貨幣基金，風險承受能力相對較高的老年投資者可選擇；如果老年投資者有2到3年不使用的資金，2年或3年的保本基金也是不錯的選擇，保本基礎上追求一定的投資回報；此外，近兩年新增的養老性質基金產品，絕對回報基金產品，部分生命周期基金產品和一些成立時間較早的保守混合基金產品，也比較適合老年人投資。

　　中國基金報記者 楊磊

　　隨著國內社會老齡化趨勢越來越明顯，養老成為越來越受關注的話題，養老投資需求也逐漸增大，適合老年人購買的金融理財產品有哪些？

　　根據老年人的風險承受能力，中國基金報理財工作室為養老投資推薦幾類基金產品。包括貨幣基金、債券基金、保本基金和具有養老概念的保守混合型基金。這四類中低風險基金產品可成為老年人購買基金的選擇參考。

　　貨幣基金

　　替代定期存款

　　對老年投資人來說，風險控制是第一位的，股票市場波動巨大不適合這一人群的特點，五年定期存款收益率尚可但是流動性較差，不能滿足因健康等原因引起的臨時資金需求。因此，貨幣基金是老年投資者的基本選擇基金產品之一，國內貨幣基金最大的特色在于風險水平比較低。

　　除了在2006年上半年極為特殊的時期，兩只貨幣基金投資中，因浮動虧損集中兌現而出現過一天的虧損之外，其他時間貨幣基金的萬份日收益均未出現虧損。

　　對比國內和美國的貨幣基金，目前國內貨幣基金的運行投資特點就決定了，國內貨幣基金不會出現美國在全球金融危機之后，貨幣基金出現的那種單位凈值低于0.99元甚至更低單位凈值的現象，因此，除滿足現金管理需求外，國內貨幣基金其實很適合老年人投資。

　　從今年前5個月的投資來看，貨幣基金暫時保持了較高的收益率，余額寶[微博]等互聯網貨幣基金今年以來的平均年化收益率超過6%，但這樣的收益率難以長期維持，因此老年投資者選擇貨幣基金的時候，對投資收益率不能有過高期望。業績普遍預計，年內貨幣基金較合理的年化投資收益率在4.5%左右。

　　老年投資者選擇貨幣基金進行投資，一方面是為了抵御通脹，目前居民消費價格指數(CPI)最新月度漲幅已經下降到2%，投資貨幣基金完全可以抵御；另一方面是為了獲取穩定的高于銀行定期存款的收益率，對老年投資者來說，銀行一年或兩年定期存款是老年人投資理財的對比基準，貨幣基金的投資收益率需要超過這一收益率水平，一旦貨幣基金投資收益率低于1年定期存款收益率，則建議老年投資者將貨幣基金轉向投資定期存款。

　　如果貨幣基金收益率能夠維持多年，每年比銀行一年期定期存款收益率高出1%左右，那么5年或10年累積下來的投資收益率將明顯高于一年定期存款收益率。例如10年時間年化收益率3%的1年定期存款，10年復利效應下總收益率為34.4%，而如果是每年4%收益率的貨幣基金，則10年下來總收益率可以達到48%以上。

　　債券基金

　　回避高杠桿品種

　　債券基金是一種中低風險的產品，老年人的基金投資中，需要重點研究債券基金產品，這類基金產品除了一些高杠桿品種或投資垃圾債為主的產品之外，整體投資的風險水平不高，適合于老年人以投資保本為基礎，追求一定投資增值的需求。

　　過去一年，盡管債券基金在部分時間中，也出現過一些虧損產品，有的產品一年虧損幅度還在5%以上，但這些虧損多的債券基金，主要在于高杠桿投資和投資股票的虧損，扣除這兩個因素之后，債券基金即使在投資逆境中，虧損幅度也十分有限。

　　債券基金從中長期來看，投資收益率還是會明顯超過貨幣基金和銀行定期存款，只是投資的時機不同，可能階段性收益率會低于貨幣基金或銀行定期存款。

　　老年投資者需要對債券基金進行精挑細選，選擇一些風險水平較低的產品。首先回避高杠桿的債券基金產品，債券基金的杠桿分成兩類，一類是投資債券時的杠桿，部分債券基金所投資的債券市值是基金資產凈值的200%甚至250%以上，特別是投資在中低信用評級債券上，這樣的債券基金盡管在市場風格轉向中低信用級別債券時能有不錯的收益，但當債券投資風格不在中低信用債時，也會有比較大的損失。另一類杠桿是分級帶來的杠桿，建議老年投資者回避債券基金中的高杠桿率的債券基金品種。

　　此外，還要看債券基金的股票投資比例和可轉債投資比例問題，那些投資中將很大一部分資產投資于股票和可轉債產品的債券基金風險水平比較大，不建議老年投資者投資。

　　從風險因素第一，收益因素第二原則來看，老年投資者適合投資于那些風險控制能力較強，投資均衡，不是那么激進的債券品種，進行1年以上的中長期投資。

　　保本基金很適合

　　但還需綜合認識

　　如果從老年人投資基金心理來看，保本基金是最適合這一投資心理的產品，保本基礎上獲取一定的投資收益。但過去三四年，股市債市都遭遇了一些寒流，保本基金多年平均收益率不是特別好，老年人投資保本基金的時候，考慮投資的機會成本問題，還需要對保本基金進行更全面的認識。

　　目前國內大多數基金公司的保本基金是以3年為一個保本周期，投資者持有3年之后才可以零費用贖回基金產品。對老年投資者來說，保本基金首先是切合老年投資中的低風險投資需求，即使基金公司投資出現重大失誤，擔保機構也會給保本，不少保本基金不僅提供1元面值的保本，還提供申購費保本，也就是保本到1.01元左右。

　　其次，老年投資者選擇保本基金還希望保本基金在三年投資保本的基礎上，能夠有一個比較好的投資回報。不過，由于過去幾年的股市和債市環境不是很好，2011年股市債市大跌，2012年最后一個月才反轉，2013年下半年債市也不好，保本基金的平均年化收益率并不高，只有一些把握住小盤成長股大漲機會，或者把握住2014年第一季度新股投資機會的保本基金收益率較高，其他保本基金收益率一般。從保本基礎上獲取收益來看，老年投資者不要對保本基金有太大的期望。

　　最后是關注保本基金的流動性問題，由于較高贖回費和階段虧損的可能，投資一年的贖回費需要2%，并且不少保本基金投資前一年的單位凈值低于面值，保本基金整體流動性不足，老年投資者必須認識到保本基金的這種屬性，適度適量配置保本基金進行長期投資，最好是選擇投資時，即做好投資滿3年保本期的準備。

　　■小知識

　　找準最低申購費渠道

　　對保守混合基金來說，投資者還要關注交易成本問題，特別是申購費及其申購費打折的問題。

　　從標準申購費來看，20只保守混合基金中，大多數是1.5%，占13只，還有1只1.2%的申購費，3只1%的申購費和2只0.8%的申購費，標準申購費最高的和最低的相差近一倍，也就是說投資者在銀行柜臺購買時，這些保守混合基金就是按照標準申購費率進行收取。

　　不過，以目前流行的互聯網基金申購費打折來看，這些保守混合基金的折后申購費率又有很大的不同，絕大多數基金公司網上銀行都實施4折優惠，同時最低申購費為0.6%，也就意味著標準申購費為1.5%的基金和0.8%的基金，都是折扣0.6%的基金公司直銷網上申購費，費率相差很小。

　　不過，部分基金公司實施更低的網上銀行申購費率，例如華夏、博時等基金公司實施網上申購1折優惠，投資者在基金公司網上銀行申購華夏永福養老和博時平衡可以享受1折優惠申購費，優惠后分別為0.08%和0.15%。廣發基金[微博]公司近期實施C類收費模式，零申購費，廣發穩健等基金也將參與，投資C類收費份額，持有30天以上零申贖費，收取年化0.6%的基金銷售服務費。

　　只是目前老年投資者在網絡申購方面，可能還需要更多的指導。 (楊磊)

　　20只養老相關保守混合基金

　　中國基金報記者 楊磊

　　除了貨幣基金、債券和保本基金之外，適合老年人投資的還有一批保守混合型基金產品，有歷史業績的產品中包括5只養老基金、3只絕對回報基金、2只生命周期基金和10只其他保守混合基金產品。

　　中國基金報記者整理出這10只基金產品2012年以來的投資業績，基金設立日期，基金最新份額、基金申購費等信息，供廣大老年投資者進行投資參考。

　　養老基金

　　近兩年才興起

　　據悉，基金產品名稱中帶有養老或類似含義的公募基金是近兩年才開始出現的，天弘安康養老是成立時間較早的此類產品，該基金2012年11月28日成立，不過成立之后的第二年，也就是2013年的投資業績并不理想，在全部主動偏股基金平均收益率超過13%的情況下，該基金2013年平均收益率1.89%，但2014年以來該基金的業績十分優異，年初到5月15日凈值上漲7.14%，同期主動偏股基金出現了3%左右的虧損。

　　中國基金報記者仔細研究后發現，天弘安康養老今年以來投資收益的重要來源在于新股，該基金所中簽的多只新股貢獻了不少投資回報，還有部分來自于債券的投資回報。

　　2013年以來，上投天頤年豐、華夏永福養老、泰達養老混合、國泰安康養老等養老性質基金相繼成立，寶盈祥瑞養老正在發行中，其中，上投天頤年豐和華夏永福養老今年年初以來的投資收益率分別為1.71%和1.89%，這一收益率水平和同期貨幣基金收益率基本相當，相比今年以來平均業績虧損的主動偏股基金來說，投資收益率較高。

　　絕對收益基金產品也在近一年來發展較快，2013年9月成立的上投紅利回報，今年以來的投資回報為1.2%，去年12月新成立的嘉實絕對收益今年以來的投資回報為1%，最新累計凈值達到了1.013元。此外，多年前也有一些以絕對回報為目標的基金，例如國聯安安心回報，該基金今年以來以打新股為特色，基金規模和市場影響力大大增加，已經達到了近38億份，今年以來在新股的推動下，取得了6.11%的較高投資回報率。但該基金去年投資收益率較低，虧損2.97%。

　　對老年投資者來說，這種絕對收益基金也是不錯的投資選擇，特別是在新股、債券或股市有系統性整體投資機會的時候，絕對收益基金可適度把握這些投資機會，并且基金虧損的可能性較低。

　　生命周期基金

　　需仔細甄別

　　生命周期基金也是養老基金中的重要品種，在美國等發達國家形成了比較完整的產品線，國內基金中，這類產品比較少，只有匯豐2016、大成2020和匯豐2026這3只基金產品。

　　對生命周期基金而言，需要進行仔細甄別，只有那些距離目標時間較近的生命周期基金才是中低風險基金產品，距離較遠的產品其實是一只標準的主動偏股基金產品，只有距離目標年數越近，投資越來越保守。

　　目前3只生命周期基金中，匯豐2016的投資逐漸變得較為保守，大成2020和匯豐2026投資股票比例較高。從過去兩年歷史投資業績也能看出來，匯豐2026和2016在去年的投資業績分別為21.12%和2.33%，但今年以來這兩只基金投資業績相反，匯豐2016盈利近1%，而匯豐2026虧損了5.15%，投資的風險收益特征差異明顯，老年投資者適合投資于更保守投資的匯豐2016之類的產品。

　　此外，還有10只保守混合基金產品值得老年投資者關注，這些基金的比較基準中，大多股市占比不超過50%，實際投資中，股票資產的產品也不會超過70%，在主動基金的投資偏向保守，這樣的投資風格更適合于老年投資者。

　　例如，招行平衡2013年的投資業績為9.26%，今年以來股市投資環境并不好的情況下，依然保持正收益，今年以來收益率為0.89%。