中國經濟網11月1日訊(記者 蘇榕)近一段時間以來，養老問題成為全民所關注的焦點，“以房養老”、“雙軌制”等字眼時常見諸于報端……而作為一種新的養老方式，基金養老也成為嗅覺敏銳的基金公司所開發的新的盈利點，目前這一陣營已經擴充到4只，但種種跡象表明，養老基金正遭遇尷尬。

　　數據統計表明，目前內地的養老基金主要有四只，分別是天弘安康養老、海富通養老收益、上投摩根天頤年豐、華夏永福養老。從成立的時間上看，除去天弘養老成立于去年，其余三只基金均是今年所成立的。從剛剛披露結束的三季報看，除去成立時間不長沒有披露季報的上投和華夏養老外，披露季報的兩只均曝光出問題：天弘養老份額逐季下降，而海富通養老則遭遇大幅贖回。

　　究竟歸到哪一類？

　　如果說養老基金是近兩年的產物，則著實有些牽強，因為早期的“舶來品”生命周期基金也曾在內地風光一時，但多年一直只有大成基金[微博]和匯豐晉信門下有三只，而直到工銀瑞信[微博]新發的生命周期基金，其索性把一直在“股”、“債”中搖擺不定的生命周期基金改成了債基。

　　同樣的問題也擺在了更貼近于養老的養老基金面前，養老基金究竟應該姓“股”還是姓“債”呢？成立于去年11月28日的天弘養老是這一陣營的先行者。從公司網站披露的契約合同上看，該基金屬于混合型基金中低風險的固定收益類基金，因為其規定的股票倉位比例最高為30%，而且設定的業績比較基準是稅后的五年期定存利率。

　　而陣營中的第二只產品海富通養老就截然不同。資料顯示，該基金雖然歸屬在混合型基金名下，但實際在倉位的設計上更為靈活，因為該基金所追求的是絕對收益，對股票投資占基金資產的比例為0%—95%，對于債券等固定收益資產配置可從5%提升至100%，突破常見混合型基金限制，換言之似乎可以在股債中自由穿梭。

　　而成立于今年下半年的兩只養老基金則設計的也是偏向于固定收益類。華夏永福養老基金更象天弘養老，因為設計的是30%的低股票倉位和選擇了一位債券基金的基金經理來掌管；

　　而上投養老則將股票倉位稍微放寬了一點，設計的倉位最高比例是40%。

　　對此，北京某基金分析師向中國經濟網記者表示，恰如養老金入市以標榜“安全保值”為第一要務一樣，顧名思義，養老基金就是應該吸引投資者長期持有甚至陪伴終生，但如果將產品設計成追求股票高收益的高風險偏股型產品，那就無法保證基金凈值保持在一個相對平穩的水平范圍內。從這一點上看，海富通養老設計得似乎過于激進了。

　　而且，目前大多的養老基金實際上頗有“掛羊頭賣狗肉”之嫌，因為本質上就是偏固定收益的低風險混合型基金會，養老的特色從何體現呢？

　　先發者問題曝光

　　本周，公募基金的三季報披露完畢，而天弘養老和海富通養老的問題也顯露出來。

　　三季報顯示，成立于今年5月底的海富通樣養老募集成立時候的規模是約8.5億，僅僅一個季度的時間，9月30日該基金的份額只剩下了約3.93億，該基金在打開后份額跑掉超過了一半，而申購的資金份額只有約14萬份。如是判斷，該基金在當初募集期應該是拉來了大量的幫忙資金，而這部分資金進場的目的顯然與養老無關，在基金打開后就迅速跑掉了。

　　同樣，記者注意到，10月29日，該基金發布公告，增聘了一位基金老將謝志剛來任職基金經理，與已有的兩位基金經理共同掌管海富通養老基金。對于一只養老基金實行三基金經理制，某種程度上似乎是展示了公司的重視，但更多似乎也是公司對于份額流失過快的一種擔心。記者注意到，該基金成立以來的凈值表現一直不溫不火，基本圍繞著“1”做上下波動，這似乎與該基金在三季度重點建倉的神州泰岳的大熱表現背道而馳。

　　時間稍長的天弘養老基金則是另一番景象，盡管三季度股票型基金的平均倉位已經達到了百分之八十以上，而該基金也有著30%的倉位比例限制，但是今年以來的三份季報顯示，該基金的股票倉位一直保持在個位數。一季度時倉位為7.65%，半年報時倉位降低為4.39%，到了三季報時倉位則回升至9.89%，但是仍未達到規定上限比例的三分之一。

　　而且，雖然沒有遭遇到贖回過半的“危機”，但該基金的份額也呈現出幾個季度以來逐步下降的趨勢。從成立時候的3.29億份下降到第一季度末期的2.43億份，二季度末又從2.43億份下降到1.96億份，三季度末期又從1.96億份下降到1.67億份。

　　同時，基金經理還在季報總結中表示，部分地產股投資失敗損耗了凈值的增長。記者查閱前十大重倉股，發現持有的主要地產股是排在第二位的冠城大通。而三季度，該股逆勢下跌了約5.21%。而除去排名前三的股票占比大于1%以外，剩余股票占比均不到1%。有分析人士指出，在三季度股市整體向好背景下操作仍保持低倉位且存在操作失誤，未來股市一旦反復則倉位有可能歸零，但若因此影響到凈值則或許會加速資金的撤離。

　　綜上所述，未來養老基金究竟該何去何從？投資者們正拭目以待。