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銀河旗下偏股型基金2013年換手率和收益率

　　文｜《投資時報》記者 劉佳昕

　　　　兄友弟恭 四分之一傭金留給大阿哥慢慢享用

　　銀河基金[微博]2013年踏準了創業板行情，業績表現可圈可點，但在小盤股中靈活進退的代價，是向券商送上更多手續費。

　　在“投資時報·基金公司換手率榜”上，銀河基金換手率達541%，排在70家公司的第11位。

　　雖然管理規模只有214.44億元，排在37位，但其傭金支出并不算少。在“投資時報·基金公司傭金支出榜”上，銀河基金2013年為券商貢獻了7279萬元傭金，排在第31位。一母同胞的兄弟公司銀河證券分得1872萬元，占比25.4%，拿走了大頭。

　　三只基金換手激進

　　銀河基金旗下有7只偏股型基金，其中換手率最高的是規模為1.2億元的銀河藍籌精選，高達1287%；換手率排第二的是規模僅為0.6億元的銀河消費驅動，為784%；換手率排第三的是規模為11億元的銀河創新成長，為539%。其他基金換手率都在200%至400%之間。

　　查閱年報和季報可以發現，銀河藍籌精選一季度十大重倉股較四季度末共更換了6只股票，而這6只被剔除出重倉行列的股票中有5只一季度下跌；其新進的重倉股中，宜華木業、正泰電器、悅達投資和廣州藥業一季度漲幅分別達到13.01%、20.32%、21.93%和68.43%。此外，在未更換的重倉股中，貝因美從四季度末的第九大重倉股一舉升至一季度末的第一大重倉股，而該股票一季度漲幅高達76.72%；另一只持續持有的桑德環境一季度也上漲了24%。

　　銀河消費驅動的重倉股更換并不是特別頻繁，從去年二季度末至今，雙匯發展就是其第一大重倉股，還有一些股票也持有較長時間，如云南白藥、喜臨門、片仔癀。由于主題是“消費”，該基金重倉股中醫藥、食品飲料股居多。對創業板的參與不多，去年重倉股中只有華誼嘉信和探路者兩只創業版個股。

　　今年一季度末，該基金調倉幅度較大，重倉股中出現了順網科技[微博]、人福醫藥、金楓酒業、數字政通、上海梅林、天壕節能6個新面孔。

　　銀河創新成長調倉的路徑也比較明顯，從名字看是主攻小盤成長股的基金，不過，去年上半年還持有大量的主板消費股。下半年開始深入滲透到創業板，持有了碧水源、華誼兄弟、探路者、華策影視、數字政通等股票。今年一季度末，創業板股已占領其前三大重倉股，分別是探路者、數字政通、三六五網。

　　由于踏準了市場節奏，銀河基金2013年取得了不錯的業績，7只偏股型基金平均收益率超過40%。銀河主題策略上漲74%，行業優選上漲54%，在499只偏股型基金中分列第3和第10。換手率最高的三只基金中，藍籌精選上漲36%，排在第48；銀河消費驅動業績相對落后，以19%的收益率排在第177；銀河創新成長上漲39%，排在第34。

　　今年以來(截至4月22日)，銀河主題策略上漲6.3%，但名次滑落到第35；銀河行業優選相對穩定，以9.7%的漲幅排在第16；銀河藍籌精選上漲2%，排在同類產品前1/5；而消費驅動和創新成長分別虧損3.6%和1.4%，位于同類產品中下游。

　　銀河證券拿大頭傭金

　　銀河基金也為券商打了不少工，不過，其切下了1/4傭金蛋糕給“家兄”。

　　從股權結構來看，中國銀河金融控股有限責任公司(下稱銀河控股)持有銀河基金50%的股權，中國石油天然氣集團公司、上海市城市建設投資開發總公司、首都機場集團公司、湖南電廣傳媒股份有限公司分別持股12.5%。

　　2013年，銀河基金7279萬元傭金總額中，有1872萬元分給了同在銀河控股旗下的銀河證券，占比25.4%。

　　在銀河基金傭金比例中，排名第二的是中信證券，傭金額為548萬元，占比7.44%；位列第三的是國海證券，為315萬元，占比4.27%，都與銀河證券有相當的差距。

　　不難看出，銀河基金把重頭傭金都給了銀河證券。此外，2013年獲得銀河基金“青睞”的券商共有34家，除去上述券商，分給中投證券、安信證券、中信建投、國金證券、國泰君安的傭金分別為311萬元、306萬元、297萬元、294萬元、292萬元。

　　在銀河證券的席位上，股票交易金額排前三的銀河系基金分別是銀河創新成長、銀河銀泰理財分紅、銀河競爭優勢成長，金額分別為89.81億元、45.37億元、37.35億元，傭金數額達到806.17萬元、406.41萬元、335.11萬元。

　　此外，銀河主題策略、銀河穩健、銀河收益等也在銀河證券有較高的傭金貢獻度。

　　可見，同一股東下的親戚公司，業務關聯更為密切。銀河基金為銀河證券買了不少單，即便這樣，也心甘情愿。　　(完)