債券基金收益“逆襲”貨幣基金

　　截至4月12日，今年九成債基收益為正，且各類細分品種的平均收益均跑贏貨幣基金，個別債基收益甚至是貨基的3倍以上。

　　隨著資金價格回歸常態，貨幣基金將“退守”常規收益，今年債券基金收益有望超過貨幣基金

　　⊙記者 王誠誠 ○編輯 于勇

　　一改去年完敗貨幣基金的頹勢，債券基金今年開年上演了一場揚眉吐氣的“逆襲”戲碼。來自晨星基金研究中心的數據顯示，截至4月12日，今年九成債基收益為正，且各類細分品種的平均收益均跑贏貨幣基金，個別債基收益甚至是貨基的3倍以上。

　　市場人士指出，隨著資金價格常態化回歸，貨幣基金將“退守”常規收益，“寶寶軍團”動輒6%以上的高收益將暫告段落。今年債券基金收益有望超過貨幣基金。

　　近九成債基收益為正

　　經歷2013年下半年債市“腥風血雨”式的深幅調整之后，今年以來債市迎來一波小陽春。截至4月12日，近九成債券基金收益為正，個別債基年內收益甚至高達4%-5%，這是貨幣基金收益的3倍以上。

　　來自晨星(中國)基金研究中心的數據顯示，截至4月12日，激進債基、普通債基、純債基金今年以來的平均收益率分別為1.5%、1.36%及1.68%，超過貨幣基金及短期理財債基平均1.3%及1.37%的收益。這意味著，去年下半年以來資金面緊張局面大為緩解，貨幣基金跑贏債基的情況得以扭轉。

　　數據顯示，截至本月12日，招商安瑞進債基收益率為4.38%、新華純債添利債基收益率為4.22%、光大保德信增利收益債券收益率為4.09%、國投瑞銀中高等級債券收益率為4.04%，領跑所有開放式債基。得益于高杠桿以及封閉式操作，個別分級債基B份額如金鷹持久回報B凈值增長甚至高達11.69%。此外，長信利眾B、金鷹元盛分級B也錄得8.45%及8.43%的佳績。

　　值得一提的是，從激進債基、普通債基以及純債基金分類來看，今年以來純債基以平均1.68%的收益率完勝可適度參與股票以及可轉債的其他兩類債基，說明從大類資產表現來看，債券市場一季度行情可圈可點，階段性跑贏類權益類品種。

　　與上述相比，“寶寶軍團”風光不再。隨著銀行間市場貨幣成本的逐步下降，貨幣基金收益率年內已回歸至1.3%左右常規狀態。以此類資產作為主要配置方向的“寶寶”們，收益率也滑落至4%-5%一線。

　　全年債基收益或超貨基

　　記者了解到，隨著春節前央行[微博]的逆回購操作有所好轉，春節后市場對央行4季度貨幣政策報告的解讀也相對樂觀。這使得春節后債券市場延續了好轉的態勢，各品種債券收益率顯著下行，債券市場有一波不錯的表現。

　　針對債券市場后期走勢，雖然基金經理們預期二季度債券市場可能弱于一季度走勢，但全年收益跑贏貨幣基金將成為大概率事件。

　　“雖然在利率市場化的過程中融資成本會有一定程度的抬升，但是2013年的錢荒現象應該不會重演，資金價格應該會相對比較穩定。”金鷹基金[微博]固定收益總監邱新紅認為，從債券的收益率來看，經過2013年下半年的大幅調整，雖然2014年以來債券市場收益率有一定程度的回落，但是以央行28天正回購利率4%作為參考融資成本來看，目前收益率水平下一些債券品種還是具有不錯的投資價值。

　　大成基金[微博]助理總經理鐘鳴遠則認為，固定收益品種，從本質上而言都是利率品種，跟利率市場化關系密切。在利率市場化背景下，對利率走勢的判斷尤為重要。一般而言，利率中樞上行時，應將重點放在貨幣基金或短期理財產品上，而當利率回歸時，則應大力推廣債券品種。從全年投資回報看，今年債券類品種收益或許會超過貨幣基金回報。

　　針對市場普遍擔憂的信用風險問題，長城基金債基經理史彥剛認為，今年債券投資安全性是放在第一位的，高杠桿和高收益投資在今年市場情況下應該有所回避。債券類基金的投資者往往是風險厭惡型投資者，因此安全性和流動性是債券投資首先要關注的。

　　國金證券建議投資者，在固定收益品種基金選擇上，應優選側重利率債或高評級債的基金，這樣既能夠在一定程度上規避去杠桿和信用違約風險，也可以獲取相對穩定的票息收益。