⊙本報(bào)記者 王彭

　　相對于偏股型基金來說，債券型基金由于回報(bào)率偏低，許多投資者不只不愿意持有，甚至對這項(xiàng)資產(chǎn)類別存在很多認(rèn)識上的誤區(qū)。事實(shí)上，雖然債券型基金的回報(bào)率較低，但是凈值波動(dòng)幅度也小得多，跟股票型基金相互搭配，能夠起到穩(wěn)定資產(chǎn)組合的效果。正如鋼筋混凝土這種組合，混凝土可以耐重壓但完全沒有彈性，而鋼筋的彈性雖好卻易彎曲，兩種材料混合起來才能完美無缺，既耐壓又有彈性。投資理財(cái)也是同樣的道理，只有通過不同類別資產(chǎn)的互補(bǔ)，才能搭配出完美的資產(chǎn)組合。

　　此外，隨著國內(nèi)債券市場的擴(kuò)容，債券市場投資工具所能提供的運(yùn)作空間也呈現(xiàn)爆炸式的增長，一些較為進(jìn)取的二級債基不僅不是低風(fēng)險(xiǎn)收益的代名詞，甚至在某些階段的回報(bào)率上能與股票型基金一較高低。例如2010年上半年，在股市低迷債市偏暖的背景下，債券型基金業(yè)績大勝偏股型基金，表現(xiàn)最佳的東方穩(wěn)健回報(bào)以8.58%的半年回報(bào)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏幾乎全線虧損的股票型基金。再如2012年，混合型債券基金前十名的收益率都超過13%，229只債券型基金平均回報(bào)率為6.83%，其中僅6只基金虧損，即97.38%的債券型基金實(shí)現(xiàn)了贏利。

　　雖然2013年的結(jié)構(gòu)性牛市和債市“滑鐵盧”令股票型基金力壓債基，再度揚(yáng)眉吐氣，但股市的長期低迷和寬幅震蕩也令投資者更為看重收益的確定性和低風(fēng)險(xiǎn)，債券型基金的防御作用亦不可或缺。

　　從資產(chǎn)組合的角度來看，股票型基金由于具備較高的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性，往往僅在投資者的總資產(chǎn)中占據(jù)一定比例，剩下的“安全資產(chǎn)”多數(shù)為銀行定存、理財(cái)產(chǎn)品或貨幣型基金，這導(dǎo)致整體資產(chǎn)的投資回報(bào)率偏小，難以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值的目的。投資組合的整體回報(bào)率是個(gè)別資產(chǎn)回報(bào)率的加權(quán)平均。假設(shè)一只股票型基金的回報(bào)率為12%，定期存款的回報(bào)率為3%，若整體資產(chǎn)的八成投資于定期存款，只將有兩成投資股票型基金，那整體資產(chǎn)的一年回報(bào)率僅為4.8%，需要15年之久資產(chǎn)才會翻一倍，也就是投資100萬元，15年后才會增長為200萬元。

　　倘若改為投資債券型基金，雖然債券基金的年化回報(bào)率平均僅為6.5%左右，如果維持股債的二八比例，整體資產(chǎn)的回報(bào)率將會上升至7.4%，相當(dāng)于每十年資產(chǎn)就會翻一番，20年就會翻兩次變?yōu)樗谋丁?/p>

　　總體而言，我國股市的特征是牛短熊長，積極進(jìn)行資產(chǎn)配置是獲取長期收益、規(guī)避股市風(fēng)險(xiǎn)的主要方式。從歷史表現(xiàn)來看，作為基礎(chǔ)性資產(chǎn)配置品種，債券型基金在過去中短期和長期都表現(xiàn)出良好的保值和增值效果，應(yīng)該在資產(chǎn)組合中占據(jù)20%至80%的比例，扮演長期投資的角色。