南方盛元：62億投向何方

　　南方盛元基金于3月18日完成募集，本周開始建倉A股市場(chǎng)的步伐。雖然晚于建信優(yōu)勢(shì)，但是南方基金的規(guī)模顯然要更大，達(dá)到了62億元。作為今年股票型基金發(fā)行業(yè)績(jī)最好的一只基金，入市后對(duì)于市場(chǎng)的積極效應(yīng)將更為明顯，它的投資方向受到了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。

　　南方盛元基金經(jīng)理陳鍵認(rèn)為，2008年市場(chǎng)將呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性牛市的特點(diǎn)，南方盛元重點(diǎn)投資“紅利股”，就是在局部牛市下看好具備持續(xù)回報(bào)能力優(yōu)質(zhì)公司的投資價(jià)值，希望通過藍(lán)籌股和好的股票的穩(wěn)定性來抵御2008年市場(chǎng)帶來的波動(dòng)性和不確定性。市場(chǎng)總是有效率的，對(duì)于低估的好股票，市場(chǎng)短期錯(cuò)殺帶來的是投資機(jī)會(huì)。

　　陳鍵表示，從中長(zhǎng)期來看，隨著市場(chǎng)調(diào)整，前期擔(dān)心的估值壓力已有很大的釋放。滬深300成份股2008年估值已在23倍左右，中長(zhǎng)期看，市場(chǎng)再度逐漸接近南方基金認(rèn)為的可投資范圍內(nèi)。對(duì)于中國(guó)這樣一個(gè)高增長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)體，對(duì)于滬深300這樣的籃籌公司群體，20倍出頭的估值已不太高估。特別是中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前仍保持很強(qiáng)的內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力，目前來看還未顯著受到美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的拖累。中國(guó)高成長(zhǎng)故事還在延續(xù)。

　　南方基金投資總監(jiān)王宏遠(yuǎn)近日在一個(gè)基金論壇上指出，股改的上半場(chǎng)已經(jīng)結(jié)束，在股改的下半場(chǎng)，廣大的產(chǎn)業(yè)資本、大小非解禁所增加的供給對(duì)流通市值的比例，在全人類的股票市場(chǎng)上是史無前例的。“廣大的存量資本與其在這個(gè)時(shí)候去被動(dòng)地接盤，還不如放眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，主動(dòng)退縮。”王宏遠(yuǎn)認(rèn)為。

　　南方基金策略分析師王炫也認(rèn)為，市場(chǎng)目前只是經(jīng)歷了一輪回歸性的調(diào)整，但是未來是否還會(huì)有下一輪的調(diào)整，取決于通脹、出口等多種因素。在市場(chǎng)供給問題上，此前市場(chǎng)擔(dān)心較多的新股首發(fā)融資甚至是再融資規(guī)模等，都是可控的，而非流通股的減持規(guī)模卻處在一種無法控制的狀態(tài)。從非流通股的減持時(shí)間表來看，減持高峰集中于8月、12月，屆時(shí)將給資金鏈帶來極大考驗(yàn)，市場(chǎng)也最有可能出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。目前中國(guó)平安的大小非減持進(jìn)程就表現(xiàn)得十分猛烈。因此，他認(rèn)為，當(dāng)前階段投資者最該回避的就是減持壓力大的企業(yè)。

　　王炫分析說，A股市場(chǎng)在未來一兩個(gè)月里都將保持這個(gè)震蕩格局，向上的可能性幾乎沒有，但向下的空間仍然有。投資者應(yīng)該回避的包括：減持壓力大的行業(yè)；對(duì)貨幣政策敏感型的行業(yè)、高負(fù)債類企業(yè)，如銀行、地產(chǎn)；低附加值的出口企業(yè)；受全球經(jīng)濟(jì)沖擊較大的周期敏感型行業(yè)；電力、石化等能源類。

　　至此，南方盛元62億將投向何方已昭然若揭。