□鄧海歐

　　一算成本

　　基金贖回成本不低。

　　具體而言，基民在贖回股票基金時一般要支付0.5%左右的贖回費，而在再投資時通常又要支付0.8%至1.5%不等的申購費用，一來一去2%左右的盈利就沒了，當基金凈值處于虧損時進行贖回，投資者的損失將更加“可觀”。

　　除了實際可估算的交易成本外，贖回款一般要在T＋7日才能劃回賬戶，因此，投資者在贖回前還要算清楚此期間延誤投資的機會成本。

　　二看時機

　　由于有交易成本的存在、且市場趨勢難以把握，投資者贖回切忌盲目跟風，而應在對股市、基金公司充分分析后，把握準時機，選擇在市場將轉入空頭、達到損益條件、基本面變化這幾種情況時再考慮贖回。具體來看，投資者可以根據以下幾個方面大致判斷股票基金的贖回時機。

　　1、投資目標是否已經實現。

　　很多投資者在購買基金時會設定投資目標，比如投資期多長、目標收益率多少等。一般來說，在確定目標收益率時，可以采取“無風險收益率(國債利率)＋成本費率＋風險溢價”的方式，股票基金凈值年增長10%-20%是比較合理的目標。

　　需要注意的是，收益達到投資目標時也不是一定要贖回。基金在獲得一定收益后往往會通過分紅兌現部分收益，現金分紅與贖回獲得差價的形式其實是一致的。

　　2、基金的“基本面”有無變化。

　　在建倉一只基金前，投資者應根據基金及基金管理公司的實力、基金經理、過往業績等因素選擇基金，這些因素是基金未來業績的基礎。而對于業績穩定的基金來說，這些“基本面”的變化需要引起重視。

　　此外，基金投資策略、基金規模、分紅方式、費率結構等的重大變化都會影響投資者未來的收益。

　　一個實用的竅門是，每隔一段時間就考察一下基金的凈值變化情況，目前在各大門戶網站都可以找到詳細的基金凈值表和基金業績排行榜。其中，要更多地關注6個月、1年乃至2年以上的指標，如某基金的回報率一直穩定在中上游水平，則可長期持有，反之則果斷贖回。

　　3、基金凈值是否跌至“止損位置”。

　　“持續下跌是否需要止損？”這應該是投資者問得最多的問題。在確定投資目標時，風險承受力較低的投資者可以確定自己的止損點，尤其是市場處于高位時。如風險承受能力較高的投資者可以把“止損點”設在基金凈值從當前凈值下跌20%的位置，對于盈利較少、風險承受能力有限的投資者來說，可考慮將止損點設在考慮申購贖回費用后虧損10%的位置。

　　三選方式

　　無論是投資股票還是基金，分批減倉都是很好的法則。

　　具體來看，數額較大或者基金投資占總資產比重較大的投資者，可以考慮逐步贖回，如可考慮市場反彈一定的幅度時贖回一部分，邊漲邊贖，這樣有利于降低風險，同時，也降低了倉位，可以在市場振蕩下跌時逐步建倉新的基金品種。

　　再如，很多既炒股票又買基金的投資者，都諳熟“下午兩點半”法則。基金贖回有個基本規則是“未知格”原則：交易日15:00前提交贖回申請，以當天的基金凈值(15:00收市后計算得出)作為成交價格；交易日15:00后或為非交易日提交，以下一工作日的基金凈值作為成交價格。

　　投資者要學會適應這個規則。具體來看，A股市場下午3時收盤，但往往到下午2時30分就大局已定，市場是大漲還是大跌一目了然。如果在近期要贖回某只基金，最好在近幾日下午2時30分看盤，注意到市場漲勢后再發出贖回申請。