公募基金“專戶理財”，直指財富金字塔尖

　　2008年2月18日，首批獲準開展特定客戶資產管理業務的南方、鵬華、國泰、中海、易方達等九家基金管理公司揭曉，公募基金“專戶理財”作為一種新的理財方式正式進入市場。

　　所謂“專戶理財”，是指基金公司向特定客戶募集資金，或接受特定客戶委托擔任資產管理人，運用這些委托財產進行證券投資。這項業務的推出，對于公募基金公司而言，彌補了公募產品缺乏個性、對基金經理激勵不足的缺陷，可以在與客戶“一對一”進行充分溝通以后，根據客戶風險偏好等特點進行“量體裁衣”的投資，從而提高基金公司自身的創新能力和競爭能力；對于投資者而言，則又多了一個多元化、個性化理財服務的選擇；對于投資市場而言，也多了一個相對穩定的資金來源，有助于減少市場因過分投機、資金快進快出造成的大幅波動，有利于市場的穩定。所以公募基金“專戶理財”的推出，對于中國理財市場的發展來說是有著積極意義的。

　　雖然，從募集方式和收益分配方式上，公募基金“專戶理財”都十分接近私募基金，但兩者仍然存在一些差別，主要表現在客戶群體定位上。雖然兩者都定位于高端客戶群體，但“專戶理財”5000萬元的門檻明顯高于私募基金最低100萬元的門檻，也就是說目前的“專戶理財”更加瞄準位于財富金字塔尖的小部分客戶群體。相比之下，公募基金“專戶理財”的客戶將以大型機構和企業以及大型民營企業家富豪群體為主，而私募基金客戶多以擁有較高資產的個人投資者為主，當前兩者的競爭還遠沒到白熱化階段。據業內專業人士估計，按目前我國基金業3萬億的資產規模推算，基金專戶理財業務最多可以為市場提供3000億資金，為股市注入新鮮血液。

　　面對新推出的公募基金“專戶理財”在高端市場上帶來的沖擊，私募基金創造的較好過往業績成為其吸引客戶的優勢。從2008年1月份的業績來看，具有可比數據的19只陽光私募絕大部分跑贏了大盤，面對股市寒流，近半數跌幅僅在6%，甚至還有部分陽光私募出現正收益。而公募基金公司也必定將進行人員調配，以確�！皩�戶理財”的人才配備和投研實力。2008年，公募基金“專戶理財”和私募基金將在面對市場震蕩之時，競現英雄本色，投資者也將拭目以待。

　　公募基金“私募化產品”，如何挑選還有學問

　　從07年末到08年初相繼發行的幾款公募基金“私募化產品”創新型產品中，已經預示著該類產品將在今年的理財市場上競顯風采，也吸引了越來越多投資者的關注。那么投資者在選擇過程中，應該從哪些方面的考慮呢？針對該問題，建議投資者可以從以下四個最重要的方面來選擇適合自己的產品：

　　一是投資顧問能力。隨著公募基金“私募化”產品的逐漸增多，投資者在投資時，對于投資顧問，即基金公司也需要有所選擇，而不要一味地認為只要是該類產品就能夠獲利。建議投資者選擇那些旗下公募基金歷史業績表現較好的，品牌卓越的，有良好風險控制能力的基金公司擔任投資顧問的該類產品。

　　二是投資起點。比如同樣是華夏基金公司的“私募化產品”，光大銀行推出的“光華行業精選”主要是針對大眾客戶的，起點金額僅5萬元；而以信托產品方式發售的“中融華夏股票精選”則定位于高端市場，起點金額達到100萬元。而“專戶理財”當前起點更是高達5000萬元。因此，投資者在選擇時要根據自身實力和資金使用的時間安排量力而行。對于個人投資者而言，建議位于財富金字塔尖的個人投資者可以考慮公募基金“專戶理財”；個人資產在300—500萬元的個人投資者可以選擇以信托方式發行的公募基金“私募化”產品或陽光私募產品；個人資產在300萬元以下的個人投資者可以考慮選擇銀行發行的公募基金“私募化”理財產品。

　　三是產品規模。規模對于基金公司運作的績效影響是比較大的，公募基金“私募化”產品的特點是總體規模比較小，對于基金公司來說就能夠通過相對集中投資獲得較好業績表現，而規模太大的話，考慮到投資收益要扣除基金經理的正收益提成后才是投資者獲得的實際收益，所以投資者還不如投資該公司的其他公募基金產品。

　　四是投資理念。由于各類產品所定位的目標客戶不同，所以產品設計的投資理念也有區別，以武漢市場上的兩款華夏基金公司“私募化產品”為例，光大銀行針對大眾客戶發售的“光華行業精選”主要采用相對保守的穩健型投資策略，預期年收益率8%；以信托方式針對高端客戶發售的“中融華夏股票精選”，則主要采用相對積極的投資策略。因此，投資者應結合自身的投資偏好和風險承受能力來選擇適合的產品。

　　最后，投資者在選購公募基金公司的“私募化產品”時，應深入了解產品的結構和特點，最好是咨詢理財專業人士，在全面了解、比較市場上同類產品的基礎上，選擇出最適合自己的投資產品。