美聯(lián)儲官員1月會議上認為，美國通脹率過高，經(jīng)濟接近充分就業(yè)，有理由盡快進行一次加息。1月25-26日聯(lián)邦公開市場委員會會議紀要顯示，多數(shù)與會者指出，如果通脹率沒有如預期下行，那么委員會以比目前預期的速度更快取消寬松政策將是合適之舉。

1月份會議結(jié)束后公布的一連串美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，勞動力市場緊俏，通脹率持續(xù)升高，投資者提高了對貨幣政策收緊的預期。投資者目前預計2022年將至少升息150個基點，遠高于幾周前預期的75個基點。

PNC?Financial?Services?Group的首席經(jīng)濟學家Gus?Faucher表示，會議紀要告訴我們“他們會在3月份提高利率，說不定會加50基點。鑒于經(jīng)濟似乎已經(jīng)達到充分就業(yè)，下次會議前的通脹數(shù)據(jù)將成為關(guān)鍵因素。一些美聯(lián)儲官員可能把1月強勁的CPI數(shù)據(jù)作為3月升息50基點的理由”。

美國1月份消費物價指數(shù)(CPI)同比升幅達到7.5%這一40年來最高水平。勞動力市場上，上月新增非農(nóng)就業(yè)近50萬，且薪資大幅度上升。到下次美聯(lián)儲會議召開前，2月份CPI和非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)都將已經(jīng)公布。

雖然會議紀要強調(diào)了“保持靈活”的重要性，但在3月份預期的升息幅度或縮表計劃方面卻沒有透露新線索，這使得投資者認為該紀要比預期略偏鴿派。標普500指數(shù)收復失地，對美聯(lián)儲短期內(nèi)政策行動更敏感的2年期美國國債收益率下跌。

Pantheon?Macroeconomics首席經(jīng)濟學家Ian?Shepherdson表示，由于沒有明確討論開始縮表的日期，或3月加息50個基點的想法，會議紀要沒有預期的那么鷹派，但考慮到1月會議后通脹和薪資數(shù)據(jù)都比預期差，紀要中的說法也不代表最終定論。

面對火爆的通脹，?美聯(lián)儲官員加快削減購債額度，目標是在下月中旬結(jié)束該計劃。1月會議上，聯(lián)邦公開市場委員會還討論了今年晚些時候的資產(chǎn)負債表縮表計劃。

會議紀要稱，許多與會者認為，形勢可能支持今年晚些時候開始縮減資產(chǎn)負債表規(guī)模。在1月份的貨幣政策聲明中，美聯(lián)儲預計縮表將在加息啟動后進行，并且還提出了隨著時間推移“大規(guī)模”縮減資產(chǎn)負債表規(guī)模的計劃，如長期而言將主要持有美國國債，這意味著美聯(lián)儲可能大幅削減目前持有的2.7萬億美元抵押貸款支持證券。

美聯(lián)儲主席鮑威爾1月告訴記者，美國勞動力市場狀況與充分就業(yè)水平一致。在會議紀要中，美聯(lián)儲指出，除其他風險外，超出生產(chǎn)率增長水平的實際工資持續(xù)性增長可能觸發(fā)薪資-物價螺旋上升。

會議紀要指出，“長期通脹預期可能變得難以穩(wěn)定”。但日前紐約聯(lián)儲的Liberty?Street?Economics博客系列文章分析認為，美國消費者預計熾熱的通貨膨脹不會長期持續(xù)下去。

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