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　　國際金融報

　　5月12日，人民幣匯率再度貶值。從盤中表現(xiàn)來看，今日上午，離岸人民幣對美元匯率在經(jīng)歷小幅震蕩后快速跳水，午后跌幅持續(xù)擴大，一度在盤中跌破6.82關(guān)口。

　　進入夜盤交易時間后，截至記者發(fā)稿，離岸人民幣對美元匯率報6.8173，日內(nèi)跌約600點，持續(xù)刷新2020年9月以來新低。

　　多重因素導(dǎo)致人民幣走弱

　　自4月中下旬以來，離岸人民對兌美元匯率明顯貶值，連續(xù)跌破多道關(guān)口。近兩周，受美聯(lián)儲加息政策影響，美元指數(shù)持續(xù)走高，今日再度漲破104關(guān)口。

　　在多位專家看來，人民幣匯率近期貶值明顯是多重因素下，疊加在一起壓力的集中釋放。其中，美元指數(shù)近期快速升值，或是影響人民幣匯率貶值的重要因素。

　　“人民幣與美元的關(guān)系，本質(zhì)上互為鏡像，即美元指數(shù)走強，則人民幣走弱，反之亦然?！闭猩蹄y行首席經(jīng)濟學家丁安華指出，從貶值的原因來看，來自多方面，“包括美元指數(shù)在加息周期中的持續(xù)升值，中美利差倒掛引發(fā)的資金外流。中國經(jīng)濟下行的壓力增大，出口增速放緩，結(jié)匯盤對匯率的支撐弱化，這些因素疊加在一起?！?/p>

　　摩根士丹利證券（中國）首席經(jīng)濟學家章俊表示，去年，人民幣匯率在出口和國內(nèi)基本面的推動下持續(xù)走強，但進入去年四季度后，我國經(jīng)濟發(fā)展面臨三重壓力（需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱）、中美利差收窄，以及出口見頂，之后人民幣匯率維持在相對高位，因此幣值也存在一定的高估。

　　“最近人民幣匯率貶值是回歸在合理均衡基礎(chǔ)上的雙向波動，可以發(fā)揮匯率作為調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟和國際收支的自動穩(wěn)定器作用。”章俊認為，考慮到短期內(nèi)美聯(lián)儲緊縮貨幣政策、出口動能以及國內(nèi)基本面都存在不同程度的下行壓力，人民幣匯率依然會存在一定的貶值壓力。

　　此外，有觀點指出，4月疫情持續(xù)蔓延、降息預(yù)期落空也導(dǎo)致市場擔憂發(fā)酵，催化了本輪人民幣匯率急速貶值。

　　后期匯率將維穩(wěn)

　　那么，離岸人民幣對美元匯率到底跌至何時才能維穩(wěn)？

　　“如果按照過去幾年美元指數(shù)和人民幣之間的關(guān)系，人民幣對美元匯率應(yīng)該跌至接近7?！焙闵袊紫?jīng)濟學家王丹對《國際金融報》記者指出，目前來看，中國貿(mào)易順差仍處于歷史高位，結(jié)匯需求旺盛，人民幣并沒有持續(xù)、大幅貶值的趨勢。

　　“當前致使人民幣匯率出現(xiàn)較大貶值的主要壓力仍然來自于美元指數(shù)的強勢?！蓖醯しQ，央行已經(jīng)出臺政策穩(wěn)定匯率市場預(yù)期，5月15日起外匯存款準備金率將下調(diào)。同時，美國通脹有所緩和，美聯(lián)儲加息的頻率和幅度可能比之前市場預(yù)期低，從而減輕人民幣貶值壓力。

　　中國外匯投資研究院院長譚雅玲認為，人民幣對美元匯率破“7”的概率應(yīng)該不會特別大，因為美元指數(shù)回調(diào)概率偏大，在104關(guān)口的時候節(jié)制力很強。

　　中信證券首席宏觀分析師程強指出，美聯(lián)儲在3月和5月分別加息25個基點和50個基點，并有可能在6月和7月再各加息50個基點，人民幣匯率短期仍有一定的貶值壓力。從中長期看，人民幣進一步貶值的空間有限，因為預(yù)計疫情好轉(zhuǎn)后中國的出口將重新支撐起人民幣匯率，中國的經(jīng)濟基本面也將逐步好轉(zhuǎn)。

　　針對人民幣匯率后期走勢，國家外匯管理局副局長、新聞發(fā)言人王春英在4月22日舉行的新聞發(fā)布會上指出，還會呈現(xiàn)雙向波動，并且在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定?！爸袊?jīng)濟韌性比較強，長期向好的發(fā)展態(tài)勢沒有改變，國際收支結(jié)構(gòu)穩(wěn)健，經(jīng)常賬戶保持合理規(guī)模順差，人民幣資產(chǎn)還是具有長期投資價值，這些都會為人民幣匯率基本穩(wěn)定提供根本支撐”。

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責任編輯：郭建