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　　關聯閱讀：興證宏觀：近期匯率為何保持強勢？  　　

　　1月26日，在岸人民幣拉升逼近6.32，創2018年4月份以來新高！

　　興證宏觀：近期人民幣匯率為何保持強勢？

• “出口韌性+資金流入”支撐人民幣匯率升值的邏輯在持續。

• 春節前季節性因素是影響匯率走強的關鍵因素，美元影響變化不大。

• 匯率預期也受季節性因素影響出現轉好，但持續性可能不強。

　　如果匯率升值持續演繹會不會有調節舉措？

• 交易層面看，6.3是近年低點關口，政策調節層面或有穩預期考慮。

• 歷史情況看，2021年春節前匯率面臨升值壓力，宏觀審慎工具出臺進行調節。

• 如果升值壓力持續演繹會加大調節可能性，宏觀審慎、預期管理或是手段。

　　對后續人民幣匯率形勢的幾點思考？

• 內外部環境變化的大趨勢是“出口回歸+聯儲收緊”。

• 影響匯率升值的季節性因素后續會退潮。

• 匯率強勢可能已進入尾部階段，但后續即使有貶值壓力也不會形成沖擊。

　　德商銀行：美聯儲周三將確認3月加息的計劃

　　德國商業銀行表示，美聯儲可能會在周三的政策聲明中確認其3月份加息的計劃，但美元可能不會有太大變動。德國商業銀行外匯分析師Leuchtmann表示，市場普遍預期3月加息，因此美元走勢不會“發生太大變化”，至少不會在可持續的基礎上發生變化。他表示，如果美聯儲在聲明或者發布會上暗示委員們打算在可持續的基礎上實現高于市場目前預期的實際利率，美元將得到支撐。

　　美國銀行前瞻美聯儲利率決議：維持利率不變

　　美國銀行預計美聯儲第一次加息將在3月份發生，在接下來的8個季度里，每季度都加息25個基點。該行現在預計美聯儲將在6月會議上宣布縮表，可能出現提前到5月的風險。

　　專家：人民幣可能面臨階段性貶值壓力

　　關于人民幣的后續走勢，業內人士認為，待結匯力量充分釋放后，人民幣可能面臨階段性貶值壓力。興業研究宏觀團隊認為，如果剛性結匯盤退卻后，人民幣匯率仍出現超預期升值行情，央行有可能在春節前后加碼逆周期工具。

　　中信證券聯席首席經濟學家明明表示，若下半年出口增長放緩，人民幣或將受到更多來自美聯儲貨幣政策實際收緊、中美利差收窄和美元指數偏強的影響。中美利差收窄或不會改變外資增配人民幣資產的趨勢，但可能引發國內企業加速償還外債，進而導致“非儲備性質的金融賬戶”順差縮小，對人民幣支撐走弱。

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責任編輯：郭建