原標題：告別“寬松周期”？油價沖擊三年高點，全球央行加快腳步 來源：Wind資訊

　　油價飆升至三年高位可能會加劇通脹擔憂，并加快全球央行收緊寬松政策的腳步。

　　ICE布油在周一一度沖擊78.65美元/桶，目前價格仍位于2018 年 10 月以來的最高水平。原油庫存一直在下降，美國庫存接近三年低點。與此同時，隨著用戶更換燃料，天然氣價格上漲似乎將推動對石油的需求。

（圖片來源：Wind金融終端App）

　　自全球需求從疫情造成的中斷中恢復，油價自年初以來飆升了50%以上。在供應方面，石油輸出國組織及其包括俄羅斯在內的盟國一直在緩慢地放松產量限制，從而使市場收緊。此外，美國的極端天氣也抑制了當地的生產。

　　在第四季度和北半球冬季開始之際，許多市場觀察人士表示價格將進一步上漲。其中，高盛集團表示，市場赤字大于預期，并將其年底布倫特原油預測上調10美元至每桶90美元。

　　// 全球央行“收緊”步伐或加快//

　　2021年，需求逐漸從疫情導致的經濟衰退中復蘇，也造成了一系列價格壓力。通脹逐漸成為政策制定者難以忽視的問題。

　　據《金融時報》報道，自2019年初以來，運輸成本上漲了近5倍，原材料和食品價格也出現了類似的異常上漲。全球半導體供應不足——特別是在汽車領域，由于交貨時間被推遲，制造企業很難滿足消費者的需求。供應鏈瓶頸和新冠肺炎疫情的出現阻礙了貨物的平穩流動，價格開始上漲，增長放緩的前景進一步加劇。

　　物價持續上漲，加劇央行的價格預測前景的不確定性。許多央行的標準操作模式假設他們盡可能了解就業水平、商品和服務的生產，并相應地管理支出水平，以保持低通脹和穩定。但在當前，央行既要評估疫情為經濟帶來的“逆風”，又要警惕通脹的持續性。因此，央行需要在確定利率的同時估計供給和需求水平。

　　勞動力短缺的證據越來越多，加上本周支出的明顯復蘇，使得美聯儲傾向于更積極地加息。美聯儲9月召開的貨幣政策會議表明，政策制定者即將快速縮減疫情以來的債券購買計劃。官員的點陣圖顯示，美聯儲未來加息的可能時間已提前至2022年。

　　布魯金斯學會前美聯儲副主席唐納德?科恩表示：“聯邦公開市場委員會（FOMC）認為應該這樣做，因為通脹看起來更可持續，它導致工資和價格螺旋上升的風險會比預期更快一些。”

　　英國央行也預計價格會大幅上漲，這表明通脹率可能會繼續高于此前的預測（2022年大部分時間通脹率都在4%以上）。咨詢公司Heteronomics創始人菲利普?拉什（Philip Rush）表示，英國央行此前會議紀要中有明顯的“鷹派偏見”。因此，多數經濟學家將央行的話視為他們將在2月份開始加息的信號，這一日期不太可能延續到11月份。

　　與美聯儲一樣，英國央行的基調同今夏早些時候大不一致，當時兩家央行在考慮收緊政策之前都設定了需要克服的重重障礙。

　　而歐元區則面臨其他問題，它有較低的通貨膨脹率和100萬人失業等更棘手的難題。歐洲央行主席拉加德重申，通脹是“暫時的”。當瓶頸被解決時，前景“正常運轉”。但她也表示，能源價格高企仍是一個長期問題，經濟成長和通脹復蘇速度快于歐洲央行的預期。

　　拉加德的保證與本周歐央行的一位副主席說法并不完全一致。Luis de Gindos在接受英國《金融時報》在線采訪時表示：“未來存在更大通脹壓力的風險，”特別是如果近期的通脹在一定程度上受到能源成本上漲的支撐，導致工資需求上升。

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責任編輯：郭建