中國7月社會融資規模將于8月9日至8月15日間公布，前值為3.43萬億元。目前機構普遍預期，7月份政府債券度過發行高峰，企業債券融資受挫，加上貨幣政策精準微調，社融增量將有所回落，但特別國債將放量接力地方債可能繼續推升社融，7月新增社融或在1.85萬億元，增速料持平于上月的12.8%或小幅上升。

　　中信證券預計，7月社融凈增約1.45萬億，增速持平上月的12.8%。7月整體政府債券發行節奏進一步呈現偏緩態勢，Wind口徑下政府債凈融資4800余億元，其中除特別國債外的整體政府債凈融資在7月呈現凈回籠態勢，受為特別國債發行“讓路”的影響較大，后續月份整體政府債發行的供給壓力較大。但由于政府債券仍有約4萬億的凈融資額在年內有待落地，后期社融增速預計還將有所上升。

　　中金宏觀指出，根據Wind統計，7月政府債券凈融資低于上月，信用債凈融資也比6月減少。預計7月新增貸款1.1萬億元，新增社融1.5萬億元，存量社融同比增速持平于12.8%。

　　華創證券首席固定收益分析師周冠南預計，7月新增社融或在1.8萬億左右，同比增速繼續上行。原因在于三方面：一是7月企業債券融資或反季節回落；二是表外三項融資或仍有小幅縮減；三是7月中集中發行特別國債，地方債發行節奏放緩。

　　東吳固收李勇團隊指出，按照今年全年社融新增30萬億的總目標，上半年已實現20.8萬億的投放，預計下半年還將投放9.2萬億元。由全年新增社融和各月社融平均占比可計算出7月社融增量約為1.85萬億。

　　浙商證券首席經濟學家李超預計，7月社融新增1.86萬億，增速將達到13%。今年貸款逐季投放節奏同樣將符合歷年各季度依次遞減的規律，下半年信貸增量減少不代表逆周期政策大幅退坡。

　　國泰君安指出，7月社融同樣總量保持偏寬基調，邊際有所放緩，但特別國債將放量接力地方債繼續推升社融。預計新增社融為1.9萬億，社融余額增速或至13%。

　　華創證券首席宏觀分析師張瑜表示，伴隨政府債券度過發行高峰、企業債券融資受挫、以及貨幣政策精準微調，社融增速上升勢頭趨緩，預計7月社融新增約2萬億，社融增速小幅推升至13.1%。民生宏觀解運亮團隊同樣預期7月新增社融將回落至2萬億元。

　　海通證券表示，隨著企業部門經濟活動復蘇、居民部門消費修復以及財政加快投放，預計短期貨幣增速仍趨上行，預計7月新增信貸規模12000億元，新增社融26000億元。

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責任編輯：沈瑛彤