基本結論

生產：主要開工率指標有所回暖。考慮到利潤恢復后生產積極性提高，本周開工情況整體有所回暖。鋼材供給延續回暖趨勢：鋼廠復工復產有序推進，鋼材產量略有上升。截至周五，唐山鋼廠高爐開工率56.35%，較上周上升2.38%；產能利用率環比上升2.75個百分點。汽車輪胎生產轉弱：本周汽車全鋼胎開工率、半鋼胎開工率本周均環比回落。化纖生產回升：本周PTA開工率環比上升2.91%，PX開工率相較上周上漲8.45個百分點，滌綸長絲（江浙地區）開工率環比略有下跌。

• 需求：需求端表現有所回升。本周商品房銷售熱度有所回升，土地市場頹勢延續：30大中城市商品房成交面積環比回升10.92%，8月8日至8月14日，100大中城市成交土地溢價率約為3.31%，成交土地面積環比下跌16.5個百分點。房企拿地保持謹慎，三線城市房企拿地信心有所回升，一、二線城市均環比下降；汽車消費有所回升：8月8日-8月14日，乘用車批發日均銷量環比上漲15.56%至為4.61萬輛/日；庫存持續去化：本周螺紋鋼庫存環比下降5.01%，線材庫存環比下降2.15%，熱軋板庫存環比下降3.55%；出口指數延續下跌趨勢：CCFI綜合指數環比下降2.59%，而SCFI綜合指數環比下降3.73%；進口景氣度延續下跌趨勢：CDFI綜合指數與BDI綜合指數環比均分別下跌13.41個百分點、3.94個百分點。

• 價格：肉類價格漲跌互現，有色金屬價格回升。肉制品價格漲跌互現：豬肉平均批發價較上周下跌1.27百分點至28.84元/公斤，牛肉、羊肉、白條雞價格均延續上漲趨勢。28種重點監測蔬菜價格與7重重點監測水果價格均延續上漲趨勢。大宗商品價格下跌：布倫特原油與WTI原油本周價格雙雙回落，LME3個月銅、鋁期貨價格環比分別下跌0.31個百分點、1.62個百分點；工業品價格下跌：南華工業品指數環比下跌3.79%，Myspic綜合鋼價指數環比下降1.73%。其中：長江有色市場鋁環比下跌1.39%，長江有色市場銅由漲轉跌，螺紋鋼環比下跌1.17%；進口鐵礦石價格環比回落8.36%，國產鐵礦石價格環比下降0.72%；水泥價格上漲0.23%；動力末煤價格環比上升1.58%。本周美元對人民幣匯率為6.81：小幅環比上漲1.1個百分點至6.81，人民幣實際有效匯率指數環比回升0.11%。

一、生產端高頻數據追蹤

• 企業利潤修復，生產端表現升溫

鋼材供給持續回暖：鋼廠復工復產有序推進，整體產量有所回升。本周高溫天氣持續，價格上漲動力不足，產量增幅低于預期。本周唐山鋼廠高爐開工率56.35%，較上周上升2.38%；產能利用率環比上升2.75個百分點。

汽車輪胎生產轉弱：由于輪胎生產處于季節性淡季，國內輪胎廠家整體出貨表現一般，汽車輪胎生產有所轉弱。汽車全鋼胎開工率、半鋼胎開工率本周均環比回落，分別下跌2.54個百分點、3.11個百分點。

化纖生產有所回升：國際原油價格有所回落，與此同時，近期PX利潤出現較大修復，利潤擴張下PX開工率有所提升。本周PTA開工率環比上升2.91%，PX開工率相較上周上漲8.45個百分點，滌綸長絲（江浙地區）開工率環比略有下跌。



二、需求端高頻數據追蹤

• 房地產：地產銷售熱度略有回升

商品房銷售熱度有所回升：伴隨各地商品房銷售措施進一步優化，30大中城市商品房成交面積環比回升10.92%，一線城市和三線城市商品房銷售由跌轉漲，本周分別環比上升20.47、29.47個百分點，二線城市商品房銷售延續下跌趨勢,跌幅有所收窄。

房企拿地保持謹慎：地產市場整體仍處于筑底階段，房企拿地保持謹慎。從拿地區域來看，三線城市房企拿地信心有所回升。上周100大中城市成交土地面積1427萬平方米，環比下跌16.5個百分點，一、二、三線城市環比分別為-77.80%，-48.77%， +9.94%，。當周成交土地溢價率約為3.31%，較上周有所下跌。

• 乘用車銷量：汽車消費有所回升

在一系列汽車產業相關政策的發力下，汽車消費潛力有所釋放，本周汽車消費放量。8月8日-8月14日，乘用車批發日均銷量為4.61萬輛，環比上漲15.56%，乘用車零售日均銷量為4.71萬輛，環比上升16.29個百分點。

• 庫存：鋼材庫存持續去化

鋼廠產量受高溫限電影響增速較緩，鋼材庫存延續去化態勢。從庫存來看，螺紋鋼、線材及熱軋板庫存持續下降。本周環比分別下降5.01%、2.15%、3.55%。

• 進出口：航運指數表現低迷

全球市場疲軟，海外高通脹對于消費者信心有所沖擊，集裝箱船航運市場未能迎來傳統旺季。中國出口集裝箱運價指數（CCFI）與上海出口集裝箱運價指數（SCFI）延續下跌趨勢，本周分別環比回落2.59、3.73個百分點。各類散貨船需求減少，船舶運價下滑導致波羅的海干散貨運價仍處于低位。本周波羅的海干散貨指數(BDI)環比下跌13.41%，中國進口干散貨運價指數（CDFI）環比下跌3.94個百分點。



三、價格高頻數據追蹤

• 果蔬價格上漲，肉類價格漲跌互現

受高溫天氣影響，本周果蔬價格延續上漲趨勢。本周28種重點監測蔬菜平均批發價環比上升4.60%，7種重點檢測水果平均批發價環比上漲4.18%。二次育肥豬仍在出欄中，目前生豬的出欄體重偏高，豬價由漲轉跌，平均批發價較上周下跌1.27百分點。牛肉、羊肉、白條雞價格則延續上漲趨勢。

• 大宗商品、工業品價格下跌

大宗價格回落：原油供應緊張局面有所緩解，受全球經濟下行預期影響，國際油價承壓。布倫特原油期貨結算價與WTI原油期貨結算價雙雙下跌，分別環比下降1.46個百分點、1.43個百分點。；LME3個月銅與LME3個月鋁價格微跌，本周環比分別下跌0.31個百分點、1.62個百分點。

化工方面：受一系列地產紓困政策的支持的影響，基建逐漸發力，但高溫天氣疊加房地產市場仍相對低迷，水泥需求上漲幅度有限，本周水泥價格環比上漲0.23%。國內工業品價格整體下跌。南華工業品指數環比下跌3.97%，Myspic綜合鋼價指數環比下跌1.73%。長江有色市場銅、鋁平均價均由漲轉跌。

• 人民幣匯率保持穩健

人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩定。截至本周六，美元兌人民幣環比上漲1.1個百分點，人民幣實際有效匯率指數本周環比上漲0.11%。

數據來源：Wind，中泰證券研究所風險提示：高溫天氣持續，土地市場持續不振。

證券研究報告：供需兩端均有回暖，生產資料價格回落

對外發布時間：2022年8月21日

報告發布機構：中泰證券研究所

參與人員信息：

周岳 | SAC編號：S0740520100003 |?郵箱：zhouyue@r.qlzq.com.cn

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